なぜ金価格が天に昇る中、ビットコインは下落に苦しんでいるのか

ここ数年、ビットコインは「デジタルゴールド」として称賛されてきました。インフレや過剰な金融政策に対するヘッジとして。

しかし、地政学的緊張が高まり、貿易紛争が再び報道の見出しに戻ると、元々の価値を保持する資産である金が再び注目を集めています。

TradingViewのデータによると、金の価格は10月17日に1オンスあたり4,376 USDの新しい歴史的ピークを達成し、市場の総時価総額は30兆USDを超えました。

2h ゴールド価格チャート |Source: TradingViewこれにより、この貴金属は現在の価値である(2.1兆USD)の約14倍ビットコイン、Apple、Microsoft、Nvidiaを含む世界のトップ7のハイテク大手の合計価値よりもさらに大きくなっています。

今年の初めから、金は60%も上昇し、S&P 500指数の14%やビットコインの17%を上回っています。

なぜ金が急騰しているのか？

この急騰は、アメリカのドナルド・トランプ大統領が中国製品に対して関税を課す計画を発表した後に起こりました。この動きは、世界市場を揺るがし、伝統的なヘッジ資産への需要を再燃させました。

金は、中央銀行の数か月の蓄積によって支えられており、為替リスクと政策を懸念する投資家にとって迅速に好まれる避難所となっています。

フィデリティのグローバルマクロ戦略責任者、ジュリアン・ティマーは次のように述べています：

“金は多くの国が外貨準備における米ドルの支配から脱却しようと努力する中で、注目を集めています。世界の金保有の割合は着実に増加しており、現在はユーロの保有量にほぼ匹敵しています。(ハードマネー)は法定通貨から市場シェアを奪っており、米ドルは金に対して徐々に地位を失いつつあります。”

市場データもこの見解を裏付けています。Token Terminalによると、Ethereum上のトークン化された金の価値は年初から100%以上増加し、24億USDを超えました。

その中で、Tether Gold (XAUT)は際立った例です – 時価総額は今年だけで6億5000万米ドルから16億米ドルに倍増しました。

CryptoRankの分析プラットフォームは、2024年1月以来の金への資金流入がビットコインを15兆ドル以上上回っていると推定しており、これは機関投資家による貴金属への強力な移行の波を反映しています。

なぜビットコインは下落しているのか？

正に金を押し上げている要因が、最大の時価総額を持つ暗号資産であるビットコインに圧力を与えています。

CoinPhotonのデータによると、BTCの価格は過去24時間で0.4%上昇し、6月以来の最低値である103,300 USDに達した後、この記事を書いている時点で約107,000 USDに回復しました。

歴史的な高値126,173 USDから、ビットコインは現在約16%下落しています。

ビットゲットウォレットのマーケティングディレクター、ジェームズ・エルカレは、この調整が「短期的な恐怖」を反映しているものであり、構造的な弱さではないと述べています。彼はこれを「恐慌心理による早期の売り」だと説明し、関税ショックに起因しているとしています。

Coinperpsからのデータは、恐怖と貪欲の指標(Crypto Fear & Greed Index)が「恐怖」の領域に戻ったことを示しています。これは、ビットコインが80,000 USDを下回った4月に見られた心理的水準に相当します。

しかし、エカルはビットコインが最終的に政治的に不安定な環境で勝利するだろうと考えており、それはその非主権的な性質と政策リスクおよび通貨インフレに対するバリアとしての役割のおかげです。

彼はさらに言った:

「ビットコインはまだハイブリッド資産です。マクロショックの初期段階では、高リスクのハイテク株のように取引される傾向があり、他の大規模なベータ資産と一緒に売られます。しかし、流動性が向上し、伝統的な市場への信頼が弱まると、ビットコインは、その固定供給、世界的な広がり、および国家発行の通貨システムからの分離のおかげで、しばしば安全資産に変わります。」

ワン・ティエン