SEC委员Mark T. Uyeda定调：代币化证券不“破法”，链上资产迎来合规新窗口

美国证券交易委员会（SEC）委员Mark T. Uyeda在资产管理衍生品论坛上表示，随着代币化从概念走向落地，监管规则不应对市场创新设置“不必要的障碍”。他强调，基于区块链的证券是一种现代化演进，而不是对现有监管体系的挑战。

Uyeda指出，当前市场已进入“早期实践阶段”，参与者正测试如何在链上发行、持有和转让传统证券。他认为，SEC的职责不是为加密原生资产单独制定一套平行规则，而是将现有证券法延伸至链上环境，减少制度摩擦。

他同时明确，证券的代币化版本仍属于证券监管范围，信息披露、托管责任和投资者保护等核心义务不会因技术升级而改变。“最终决定代币化能否成为现实的，是市场需求和信心，而监管不应成为阻碍因素，”Uyeda表示。

这番言论延续了SEC近期对代币化资产的政策方向。上月，SEC已澄清，代币化证券继续受现行证券法规约束，仍需履行注册、披露等合规要求。

在“实际应用”层面，Uyeda提到，SEC近期发布了针对《投资公司法》豁免申请的公开通知，其中包括WisdomTree Digital Trust及其关联方的案例。该申请旨在允许特定模式下的关联交易，用于支持2a-7规则货币市场基金的链上分销结构，这被视为代币化基金落地的重要一步。

Uyeda还表示，SEC坚持“技术中立”原则，更关注监管目标是否实现，而非具体技术路径。他承认，现行规则往往假设多层中介存在，而代币化可在开放、可编程的链上轨道上，实现发行人与投资者的更直接连接。

在代币化证券、RWA上链、区块链金融基础设施加速发展的背景下，SEC这一表态被视为为美国代币化市场打开更清晰的合规通道，也为传统资产上链提供了关键政策信号。