SEC确认证券法适用于代币化股票：华尔街加速拥抱链上资产时代

1月29日消息，美国证券交易委员会（SEC）发布最新指导意见，明确指出，无论证券是否以区块链代币形式发行，其法律属性仍然受美国联邦证券法监管。也就是说，股票、债券等传统金融资产在被“上链”后，依然需要遵守注册、信息披露、报告义务以及反欺诈规则。

SEC在声明中强调，证券的表现形式或持有人记录方式并不会改变其法律本质。这意味着，代币化证券首先是证券，其次才是技术产物。这一表态为机构发行链上资产提供了清晰的合规路径，也消除了此前关于“技术豁免”的灰色地带。

代币化是将现实世界资产的所有权映射为区块链上的数字代币，支持者认为这种模式能够缩短结算时间、降低成本并提升透明度。随着全球金融机构探索这一方向，监管态度成为市场扩展的关键变量。贝莱德首席执行官 Larry Fink 此前在达沃斯表示，金融体系走向代币化是“不可避免”的进程。

SEC还区分了两种代币化结构：一类由原始证券发行方直接推动，另一类由第三方发起。即使是与原始股票没有直接权利关系的代币，只要其价格与证券挂钩，也必须遵循证券监管框架。

不过，该指南并未完全解决二级市场交易的合规问题。一些公司已在美国以外地区推出代币化股票服务。Robinhood首席执行官 Vlad Tenev 认为，若当年股票实现链上结算，或可避免2021年GameStop事件中的交易中断。

在美国本土，相关立法仍在博弈中。《Clarity Act》被视为可能为代币化资产提供更明确的制度环境，但推进进度反复。CEX首席执行官 Brian Armstrong 公开反对该法案的部分条款，认为其可能限制代币化股权的发展。

尽管如此，SEC此次确认监管适用性，为传统金融与区块链技术的融合奠定了基础。随着制度框架逐步清晰，代币化股票正从概念走向现实，成为资本市场数字化的重要一环。