Vàng mất 12% trong tháng 3: Goldman và UBS lý giải

Vàng đã bước vào tháng 3 với đà tăng mạnh, nhưng rồi lại trải qua một trong những cú đảo chiều đáng chú ý nhất trong năm, khi giá lao dốc gần 12% chỉ trong tháng. Theo hai tổ chức tài chính lớn là Goldman Sachs và UBS, có nhiều yếu tố đã cùng lúc kéo kim loại quý này đi xuống, từ biến động kỳ vọng lãi suất cho đến hoạt động chốt lời của nhà đầu tư.

Vàng giảm mạnh sau khi lập đỉnh

Sau giai đoạn tăng nóng, vàng đã không giữ được phong độ trong tháng 3. Mặc dù được xem là tài sản trú ẩn an toàn, kim loại quý này vẫn chịu áp lực bán mạnh khi thị trường điều chỉnh lại kỳ vọng về chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed).

Goldman Sachs và UBS cho rằng đà giảm của vàng không phản ánh sự suy yếu dài hạn của xu hướng tăng, mà chủ yếu đến từ việc nhà đầu tư tranh thủ chốt lời sau khi giá lên quá nhanh trong thời gian ngắn.

Goldman Sachs: Chốt lời và đồng USD mạnh hơn

Theo Goldman Sachs, một trong những nguyên nhân chính khiến vàng suy yếu là lực chốt lời gia tăng sau khi giá liên tục thiết lập các mức cao mới. Khi tâm lý thị trường trở nên thận trọng hơn, nhiều nhà đầu tư đã bán ra để bảo toàn lợi nhuận.

Bên cạnh đó, đồng USD mạnh lên cũng tạo áp lực lên vàng, vì kim loại quý này được định giá bằng USD. Khi đồng bạc xanh tăng giá, vàng trở nên đắt hơn đối với người mua nắm giữ các đồng tiền khác, từ đó làm giảm nhu cầu.

Goldman Sachs cũng lưu ý rằng những thay đổi trong kỳ vọng lãi suất của Fed đã khiến thị trường định giá lại triển vọng của các tài sản không sinh lợi suất như vàng.

UBS: Thị trường đang điều chỉnh sau giai đoạn quá nóng

UBS nhận định đợt giảm này là một sự điều chỉnh lành mạnh sau giai đoạn tăng quá mạnh. Theo ngân hàng này, vàng vẫn được hỗ trợ bởi các yếu tố nền tảng như bất ổn địa chính trị, lo ngại lạm phát và nhu cầu đa dạng hóa danh mục đầu tư.

Tuy nhiên, UBS cho rằng trong ngắn hạn, thị trường đã bị kéo vào vùng quá mua. Điều đó khiến bất kỳ tín hiệu bất lợi nào, dù nhỏ, cũng có thể kích hoạt một làn sóng bán ra trên diện rộng.

Triển vọng dài hạn vẫn còn tích cực

Dù tháng 3 ghi nhận mức giảm lớn, cả Goldman Sachs và UBS đều chưa thay đổi quan điểm dài hạn tích cực đối với vàng. Hai tổ chức này cho rằng nếu lạm phát còn dai dẳng, kinh tế toàn cầu tiếp tục đối mặt với rủi ro và Fed chưa thể nới lỏng mạnh tay, vàng vẫn có thể nhận được sự hỗ trợ đáng kể trong thời gian tới.

Nói cách khác, đợt giảm 12% trong tháng 3 có thể chỉ là một bước lùi tạm thời trong xu hướng tăng lớn hơn, thay vì là tín hiệu cho thấy chu kỳ tăng của vàng đã kết thúc.