AI 巨頭隱密往事：輝達舊案重審，被指隱瞞 10 億「挖礦 GPU」收入

作者：Nancy，PANews

近期，輝達（NVIDIA）遭投資人集體訴訟，被指控隱瞞超 10 億美元加密礦業收入，引發市場關注。 這起曠日持久的訴訟舊案再次將市場目光，拉回到當年那場瘋狂的全民淘金潮。如今的 AI 帝國輝達，當時正是這場狂潮的直接受益者。 被指隱藏超 10 億美元挖礦收入，多年集體訴訟正式推進 美國聯邦法官已批准一項針對輝達及其 CEO 黃仁勳的投資者集體訴訟。 據原告稱，2017 至 2018 年期間，輝達隱瞞了其遊戲顯示卡收入對加密貨幣挖礦需求的依賴程度。

該訴訟最初由投資者於 2018 年提起，2021 年曾被駁回。隨後上訴重審，輝達向美國最高法院的上訴未獲受理，如今案件正式獲得集體訴訟批准。 原告認為，輝達透過 GeForce 遊戲顯示卡實現了超過 10 億美元的加密貨幣相關收入，卻將大部分計入「遊戲業務」板塊，從而淡化了對投資者的風險提示。投資者指控，CEO 黃仁勳在當時淡化了加密貨幣需求的真實規模。而輝達先前則一直宣稱，加密貨幣挖礦僅占公司業務一小部分，Gaming 收入主要來自遊戲玩家。 原告指出，這種做法讓公司直接暴露在加密貨幣市場週期波動的風險中。尤其是 2018 年 11 月公司進行糾正性揭露後，股價在兩天內下跌約 28.5% 。 更關鍵的是，法院在裁決中引用了一封輝達副總裁的內部郵件，認為其證據尤具說服力。法官指出，一名內部高管曾表示，「公司股價維持高位正是得益於先前的相關表述」，顯示相關言論對股價產生了影響。 實際上，早在 2022 年，美國 SEC 就曾指控輝達未充分揭露加密貨幣挖礦對遊戲業務的影響，認為其兩季的財報可能誤導投資者。輝達對此既不承認也不否認 SEC 指控，但同意支付 550 萬美元罰款並達成和解。 此次核准的集體訴訟涵蓋 2017 年 8 月 10 日至 2018 年 11 月 15 日期間買入輝達股票的投資者。法院計劃於 4 月 21 日召開案件會議，屆時法官將明確後續審理流程。 曾在加密淘金，輝達的挖礦史 時間回到 2017 年多頭。礦機被瘋搶，晶片供不應求，無數淘金者瘋狂湧向比特幣挖礦。 彼時的輝達，最為人所知的還是其遊戲顯示卡業務。但隨著以比特幣、以太幣為首的加密貨幣價格暴漲，顯示卡市場供不應求，市場長期處於嚴重缺貨狀態。輝達的 GPU 產品自然也是供不應求，甚至導致普通的遊戲玩家一卡難求。

到了 2020 年，新一輪牛市再度點燃挖礦熱情。這次，輝達更是主動出擊，為滿足以太坊挖礦的特殊需求，推出專為挖礦設計的 CMP 礦卡，並對面向遊戲玩家的 RTX 3080 進行挖礦性能限制。但即便如此，也難以抑制礦工的狂熱需求。根據輝達披露，2021 年第一季僅 CMP 挖礦專用晶片單季銷售額就達 1.55 億美元，而同期全球流向加密挖礦的獨立顯示卡市場規模約為 5 億美元。 可見，這場挖礦熱潮讓輝達賺得盆滿缽滿。但這些收入究竟有多少來自礦工，一直是個謎。在輝達的財報中，挖礦收益被歸入遊戲板塊，外界難以準確分割其真實結構。 但從營收來看，挖礦在當時確實「帶飛」了輝達。光是 2018 年，輝達營業收入達到 97.14 億美元，年增 41%，其中中遊戲業務貢獻超過一半（約 55 億美元）。有趣的是，當時成立僅數年的礦企比特大陸在同一時期高速擴張，利潤一度逼近輝達，而輝達正是其供應商之一。 不過，這部分收益受加密週期波動影響巨大。在 2022 年挖礦需求暴跌之後，也導致輝達的銷售額下降和庫存過剩，遊戲業務也成為拖累其整體業績的主要板塊，GPU 銷量下降正是其中一個重要的原因。有趣的是，輝達 CTO Michael Kagan 曾在 2023 年直言，加密貨幣不會為社會帶來任何有用的東西，如 ChatGPT 的出現，才是 AI 領域的「iPhone 時刻」。 之後，輝達的 AI 崛起故事廣為人知，成為 AI 時代最強的賣鏟人，賣了新的 Token 。而曾經躺贏的礦企，也開始將目光轉向 AI 生意。