XRP 未平倉合約跌 75%，但穩定幣碎片化加劇 XRP 橋接需求

XRP 未平倉合約量亦從高峰下降約 75%，顯示槓桿部位持續清退。但多位分析師指出，全球銀行機構爭相推出各自穩定幣的趨勢，正在催生對 XRP 作為中立橋接資產的結構性需求；Evernorth Holdings 向美國證券交易委員會（SEC）提交上市申請，機構布局進程未因幣價下跌而中斷。

XRP 市場現況：槓桿退潮與宏觀壓力共振

鏈上分析師 Xaif Crypto 指出，XRP 未平倉合約量已從峰值下跌約 75%，幣安目前是唯一衍生品交易仍相對活躍的交易所。槓桿交易者已基本退出市場，但以基本面信念為基礎的買盤尚未有效填補缺口，短期動能結構偏弱。

宏觀層面，美伊衝突升溫、油價走高及聯準會降息預期減弱，對整體風險資產均形成壓制。分析師認為，幣價下跌與機構基礎設施擴張之間的差距，將是 2026 年第二季市場辯論的核心議題。

穩定幣碎片化論題：XRP 橋接角色的結構性支撐

資深家族辦公室專家 Jake Claver 在 X 平台指出，每家銀行發行自己的穩定幣，等同於創造一種需要與所有其他貨幣溝通的新貨幣。更多穩定幣意味著更多彼此孤立的流動性池，孤立性越強，中間中立橋接層的需求就越迫切。他認為，這種碎片化趨勢並非 XRP 的競爭威脅，而恰好正是 Ripple 開發 XRP 時所要解決的互通性問題。

Black Swan Capitalist 創辦人 Versan Aljarrah 則將 XRP 持有者定位為新支付系統基礎設施的提前布局者，認為其佔據的是金融架構重組的底層位置。

穩定幣碎片化推升 XRP 需求的邏輯鏈

銀行各自發行穩定幣：獨立流動性池數量增加，跨池結算成本上升

跨池結算需要中立資產：無主權背書的橋接代幣成為技術首選方案

XRP 的設計定位：跨境即時結算與流動性橋接，與上述需求高度契合

轉化的不確定性：分析師指出，理論能否轉化為可量化的鏈上需求仍有待驗證

Evernorth SPAC 申請：機構布局未受幣價拖累

機構層面的 XRP 相關動作仍在持續推進。Evernorth Holdings 於 3 月 18 日向 SEC 提交 S-4 文件，計劃透過與 Armada Acquisition Corp. II 的特殊目的收購公司（SPAC）合併，以股票代號 XRPN 在納斯達克（Nasdaq）上市。

Evernorth 目前持有 4.73 億枚 XRP，以當前市價計算約值 6.85 億美元，並獲得 Ripple、SBI Holdings 及 Pantera Capital 的支持。這一動作顯示機構資本對 XRP 長期定位的信心尚未動搖，與當前市場情緒形成明顯背離。

常見問題

銀行穩定幣碎片化如何支撐 XRP 的橋接需求論？

當大量銀行各自發行穩定幣時，跨機構之間的結算需要一個中立的橋接資產。Jake Claver 等分析師認為，XRP 的設計正是為解決這一互通性問題而生，碎片化趨勢從邏輯上增加了對 XRP 的潛在結構性需求。然而，此理論能否轉化為可量化的鏈上需求，目前仍是市場尚待驗證的核心命題。

Evernorth Holdings 的 SPAC 申請對 XRP 有何意義？

Evernorth 持有 4.73 億枚 XRP 並計劃赴納斯達克上市，背後有 Ripple、SBI Holdings 和 Pantera Capital 支持。這一機構級動作在幣價持續下跌的背景下推進，顯示長期布局資金對 XRP 生態的信心尚未撤離。

XRP 未平倉合約下跌 75% 如何解讀？

未平倉合約大幅下降通常意味著槓桿投機倉位清退，市場短期動能結構偏弱。目前衍生品交易僅在幣安保持相對活躍，信念型買盤尚未填補槓桿退出後的需求缺口，技術面短期承壓。