李在明質疑：股票要等兩天才拿到錢？韓國交易所研議導入區塊鏈交易

韓國檢討 T+2 交割制度，李在明拋出即時結算疑問，交易所首提區塊鏈與代幣化，資本市場或迎向 T+0 轉型。

韓國股市維持強勢走勢，在 2 月 27 日後因伊朗戰爭有兩個交易日熔斷。不過快速收復跌勢，截稿前離歷史高點只剩 10%。但韓國金融界正因一個看似簡單的問題，重新檢視延續多年的交易制度。

總統李在明近日直指現行「T+2」交割機制的核心矛盾：「為什麼今天賣股票，要到後天才拿到錢？」這番發言不僅點出傳統資本市場的效率瓶頸，也意外將區塊鏈技術推向改革討論的中心。

韓國證券交易所提及區塊鏈交易可能

目前韓國股市仍採用交易完成後兩個營業日才進行資金與證券交割的制度。這意味著投資人即使完成賣出，也需等待資金入帳；而買方則可在一定期限內補足款項，形成帶有信用延遲的交易結構。這套機制長期以來建立在清算所、對手風險控管與資金調度的複雜流程之上，但在數位化與高速交易時代，正逐漸被視為效率過低。

面對質疑，韓國交易所理事長鄭恩甫已表態將推動結算周期縮短，並強調會參考國際趨勢，甚至提前部署相關改革。更關鍵的是，官方首次明確提及區塊鏈的潛在角色。他補充：「若未來導入區塊鏈技術進行交易，清算與結算流程將可能消失，轉而實現即時支付的模式。」

當「為什麼要等兩天」被拋出，代幣化 T+0 結算還遠嗎

美國已於去年將交割周期由 T+2 縮短至 T+1，歐洲亦計畫跟進，全球市場正朝更短結算周期甚至即時結算（T+0）演進。然而，相較於傳統系統透過壓縮時間來優化流程。當「為什麼要等兩天」這個問題被正式拋出，也意味著資本市場的底層邏輯，正開始出現鬆動。

美股券商 Robinhood 在 Gamestop 事件後，強力遊說監管機構改革清算制度，最終促成美國股市交割週期從 T+2 縮短為 T+1。但問題並未真正解決，在 24 小時新聞循環與即時交易反應的時代，T+1 仍然意味著週五交易實際變成 T+3，長假期間甚至可能拉長到 T+4。

Robinhood 執行長 Vlad Tenev 指出：「這仍然太慢了，風險依舊存在。」但解方不是修補，而是換一套系統：股票代幣化

Tenev 認為，真正的突破口在於 Tokenization（資產代幣化）。將股票轉換為存在於區塊鏈上的代幣，不僅能即時交割（real-time settlement）、24/7 交易、原生零碎股（fractionalization）、更低的清算與資本成本。更關鍵的是，大幅降低系統性風險，讓清算機構與券商不再需要在交割期間承擔巨大不確定性，交易限制自然也失去存在理由。

• 本文經授權轉載自：《鏈新聞》
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• 原文作者：Neo