全球央行週登場，油價升破100美元，今年還有降息可能嗎？

本週全球金融市場迎來關鍵的央行超級週，包含美國聯準會（Fed）、日本央行和台灣央行都將公布最新利率決策。近期中東地緣政治局勢緊張，特別是荷姆茲航線受阻，導致國際原油價格突破每桶100美元大關。此一能源價格的劇烈波動，為全球通膨前景帶來顯著的壓力，也讓各國央行的貨幣政策路徑面臨嚴峻挑戰。本文將統整本週各大央行的會議時程，並探討油價攀升對宏觀經濟數據與決策委員會立場的潛在影響。

地緣衝突推升油價與通膨壓力

近期中東地區的衝突延燒，以及荷莫茲海峽等關鍵能源運輸通道受到干擾，導致全球能源供應鏈面臨風險。布蘭特原油（Brent）與西德州原油（WTI）價格雙雙顯著上揚。週末美國轟炸伊朗伊朗主要出口樞紐哈爾克島的軍事目標後，布蘭特原油價格一度上漲3.3%，突破每桶106美元。這次轟炸可能為本已經歷數十年來最大油價波動的能源市場注入新的動盪。自戰爭爆發以來，油價飆漲已波及各類資產，引發通膨擔憂，推高美國公債殖利率，提振美元，並令全球股市承壓。

能源價格為消費者物價指數（CPI）的核心組成部分，油價的高檔震盪將直接轉化為「輸入性通膨」（Imported Inflation）壓力。對於依賴能源進口的經濟體而言，這不僅增加企業的營運成本，亦可能削弱消費者的可支配所得。

本週全球主要央行決策時程

本週，通膨風險可能成為市場關注的焦點，因為全球十大央行中的八家將公佈政策決定。澳洲央行 (RBA) 預計將連續第二個月升息，而其他央行可能會維持利率不變，等待衝突持續時間的明朗化。

澳洲央行 (RBA)：3/17

美國聯準會：3/17~3/18

加拿大央行：3/18

日本央行 (BOJ) ：3/19

台灣：3/19

歐洲央行 (ECB)：3/19

英國央行：3/19

瑞士央行：3/19

瑞典央行：3/19

聯準會維持利率不變，今年還有降息可能嗎？

對於美國聯準會而言，油價引發的通膨疑慮正改變其貨幣政策軌跡。有別於過去的量化寬鬆時期，當前的決策環境對物價變動更為敏感。面對能源衝擊，聯準會內部對於勞動力市場降溫與通膨復燃的風險評估出現分歧。高油價可能壓抑實質經濟成長，但若過早降息恐使通膨預期失控。

根據芝商所 FedWatch 數據，因為油價推升通膨的憂慮，交易員普遍認為聯準會在今年將維持利率不變，再次降息可能得等至 12 月，而中東衝突爆發前，市場普遍預期今年仍有 2~3 次的降息空間。

日本深受油價和日圓貶值所苦

市場普遍預期日本央行週四將維持基準利率不變，同時向市場保證仍走在政策正常化的道路上。

鑑於日本嚴重依賴從中東進口石油，央行總裁植田和男可能會強調密切關注事態發展的必要性。

原油價格持續高企可能損害日本經濟，同時也會加劇通膨壓力。決策者也必須評估，如果採取過於鴿派的立場，日圓可能會進一步貶值。美元兌日圓匯率已逼近 160 大關，日本財務大臣片山皋月上週五（13日）針對中東緊張局勢升級，導致日圓匯率走弱的情況表示，考慮到對人民生活的影響，政府致力於在「任何時候、任何情況下採取一切必要措施」。

交易員將仔細解讀日本央行的聲明和植田和男的講話，從中尋找線索，投資者正密切關注4月升息的可能性。知情人士本月稍早表示，屆時升息的可能性並未排除。

台灣央行將連8凍

台灣央行周四也將於召開今年首季理監事會議，市場普遍認為，由於中東緊張情勢推升油價，通膨問題恐怕也是央行關注焦點，預料央行可能會先觀察中東戰事發展及油價是否持續上漲，預估政策利率仍將維持在2%水準，連續八次不動，再視情勢發展，評估貨幣政策是否需調整。

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