加密貨幣只剩金融有用？建設者集體出走 AI，但「智慧體公司」或許才是解答

加密產業的基礎設施建設者正陷入集體迷茫——DeFi 以外的市場天花板僅 2～3 億美元，越來越多人轉戰 AI，但將加密貨幣的資本超導力注入 AI 驅動的增長型產品，可能才是真正的出路。本文源自 Kydo 所著文章《Why crypto is not that fun anymore》，由動區編輯、翻譯。
（前情提要：美 CFTC 主席 Selig 定調工作重點：數週開內放加密永續合約、終結與 SEC 地盤之爭）
（背景補充：華爾街急了？摩根大通、高盛等大行考慮提告 OCC，抗議加密銀行牌照鬆綁）

昨天，我的一條推文觸動了很多人。它道出了一種大家心照不宣的無力感：我們很多人，在這個產業裡工作，已經不再快樂了。

如果你現在不是做穩定幣，也不是對金融市場有極度熱情，那你在加密產業裡，大機率已經感受不到任何樂趣了。

更糟的是，你眼看著 AI 以飛快的速度、極高的熱度向前狂奔，相比之下，你的日常工作彷彿停滯不前。我懂這種感覺，因為我之前就是這樣，這也是我發那條推文的原因。

而這條推文能引起這麼多人共鳴（到現在我已經收到 60 多條私信），也說明很多人都有同樣的感受，只是沒說出口而已。

在上一個加密週期裡，面向加密開發者做產品是沒問題的。資料指標比收入重要，合作品牌比收入重要，氛圍比收入重要。你只是一個成本項，而大家願意花錢。

但這個模式已經過去大概 18 個月了。

如今，越來越多的人認同：加密貨幣只對金融有用。Dragonfly 的 Haseeb 說過，Multicoin 的 Kyle 說過，Solana 的 Toly 說過。你們大多數人其實也這麼認為，只是在公開場合不願意承認。

我理解大家為什麼會得出這個結論。大部分代幣都是 meme 幣，它們什麼都不擁有，也什麼都無法承諾給你。

這也是為什麼，原生加密應用裡，真正能在鏈上賺到錢的只有兩類：交易和借貸。

但我們很多人並不是做 DeFi 的。我們很多人做的是基礎設施，是為了支撐 DeFi 之外的新場景。

而一個讓人難受的真相是：根據我們分析，這部分工作的整體可觸達的市場規模，一年大概也就 2～3 億美元，它們分散在成百上千個機構裡。最成功的，也就做到幾千萬美元的收入。經過這麼多年的發展，這已經是市場的天花板。

如果你想做一家風投規模的公司，選擇就非常清晰了。如果你想服務加密貨幣開發者，市場規模很小。所以，你要麼穿上西裝，把你的基礎設施賣給傳統金融機構，要麼像許多其他人一樣，收拾行囊，轉戰人工智慧領域。

很多人轉去 AI，是因為他們清楚自己的優勢；他們知道自己團隊的專長；他們也知道，自己的競爭力不在於在傳統金融裡做漫長、複雜的 B2B 銷售。這就是為什麼現在這麼多人感到迷茫。

於是你看向唯一一個還充滿活力的領域：加密貨幣與 AI 的交叉點，試圖找到立足之地。但可選的路，也並不好走。

第一條路：傳統業務 + AI + 發個幣。代幣什麼實際作用都沒有，和其他大多數代幣一樣。你本質就是做一個普通產品，然後在上面強行套一層金融化。這很讓人洩氣，因為這套遊戲你已經玩了 5 年了。

第二條路：去中心化 AI 基礎設施。隱私、安全、可驗證性 ，一條典型的傳教路線，老一套玩法。但我猜這不是你們大多數人想要的：沒幾個人想再搞一次長期的、造信仰式的運動，卻沒有即時反饋、沒有即時收入。

第三條路：給智慧體做穩定幣基礎設施。從商業角度看，這條路確實有意思，但競爭極端激烈。Circle、Stripe，還有所有主流穩定幣玩家都在猛攻這塊。作為一家初創公司，在沒有明確突破口的情況下去和它們硬碰硬，無疑會令人沮喪。

所以，今天真正擺在檯面上的選擇其實就這些：

除此之外，你沒有什麼好選擇。這也是為什麼，你大機率會離開，轉去 AI。說實話，我完全理解。

這就是為什麼，加密現在變得沒那麼有趣了。

上面這些，就是我的觀察。這是我花了六個月時間去感受、分析、反覆驗證得出的結論。如果你只是想知道為什麼加密產業讓人覺得停滯不前，現在你知道了。你可以現在就關掉文章，出去走走，放鬆一下。

但我想告訴你，我現在對自己做的事情，比以往任何時候都更興奮。上一次有這種感覺，大概還是我第一次瞭解到加密貨幣是什麼、能做什麼的時候。

所以，如果你想聽聽我真正相信的東西，就繼續往下看。先說好，從這裡開始，我要開始推銷我的理念了。

過去六個月，我一直在試圖回答一個問題：如何找到一個足夠大的市場、有清晰的、紮根於加密貨幣的商業模式，同時又是面向產品、非金融的解決方案，讓圈裡圈外的人都能用？

我一直強調：加密貨幣是資本的超導體，資本驅動增長。過去的問題在於，我們一直在給不會增長的東西輸血，就像把汽油澆在冰上，還希望它燒得更旺。

而 AI，讓 「做出能增長的東西、做出有用的新產品」 變得前所未有地容易。過去需要 50 個人做的事，現在一個人就能做。做出一個真正的產品、真正的生意，成本正在暴跌。這些東西增長飛快，有收入、有真實使用者、有真實反饋閉環。它們需要燃料來加速。而加密貨幣，正是有史以來最適合這個目的的燃料機制。

這是我現在看到的，唯一一個真正有意思的問題：如何把加密貨幣的超能力 ——即時、全球、可程式設計的資本形成—— 用在真正在增長的事物上？

我們認為，答案是：智慧體公司（Agent Companies）。要實現這一點，首先需要讓代幣能夠 「擁有」 東西。巧合的是，我們過去五年一直在做這件事。現在，我們要把它做成產品，實現這個目標。