66:32！Undang-undang stabilcoin AS berhasil melewati rintangan — ketika utang AS senilai ratusan miliar menemukan "pembeli bodoh" koin kripto, kita sedang menyaksikan kelahiran dolar 2.0
Satu, Proses Legislatif: Dari "Sakratul Maut" ke "Kebangkitan" yang Dramatis
Dari Mei hingga Juni 2025, pertempuran di Senat AS seputar RUU GENIUS (yang secara resmi bernama RUU Panduan dan Penetapan Inovasi Stablecoin AS) dapat dianggap sebagai sebuah epik yang menggabungkan politik dan keuangan. Undang-undang ini bertujuan untuk membangun kerangka regulasi federal pertama untuk pasar stablecoin senilai $250 miliar, mengalami perjalanan dramatis dari "kematian prosedural" hingga "kompromi bipartisan", dan akhirnya melaju ke tahap debat penuh Senat dengan hasil suara 68 banding 30. Namun, di balik kemenangan ini, terdapat pertukaran kepentingan yang berlangsung selama berbulan-bulan antara kedua partai, perdebatan lobi dari raksasa industri, serta kontroversi moral yang dipicu oleh "tambang crypto" keluarga Trump.
Tinjauan Garis Waktu:
Maret 2025: Senator Partai Republik Bill Hagerty secara resmi mengajukan draf undang-undang, yang bertujuan untuk membangun sistem pengaturan "federal + negara bagian" untuk stablecoin berbasis pembayaran.
8 Mei: Pemungutan suara prosedural pertama untuk undang-undang gagal secara mengejutkan dengan suara 48:49, Partai Demokrat secara kolektif membelot dengan alasan "konflik kepentingan keluarga Trump."
15 Mei: Dua partai melakukan konsultasi darurat, meluncurkan versi revisi undang-undang, menghapus ketentuan yang menargetkan bisnis kripto keluarga Trump, sebagai imbalan atas sebagian dukungan dari Partai Demokrat.
20 Mei: Amandemen disetujui dengan suara 66:32 untuk "mosi penghentian debat" (Cloture Vote), menghapus rintangan legislatif.
11 Juni: Senat meloloskan undang-undang dengan suara telak 68:30, memasuki proses debat dan revisi akhir.
Pemimpin mayoritas Senat John Thune memberikan pidato pada hari Rabu, mendukung pemungutan suara untuk meneruskan "Undang-Undang Jenius". Sumber: Senat Amerika Serikat
Inti dari serangkaian perubahan ini terletak pada kemampuan Partai Republik untuk membungkus undang-undang sebagai alat strategis "dominasi digital dolar", sementara di dalam Partai Demokrat terdapat kekhawatiran tentang "kekosongan regulasi yang menyebabkan risiko keuangan" yang menyebabkan pergeseran posisi. Pernyataan lobi oleh pemimpin mayoritas Senat John Thune sangat menghasut: "Jika Amerika Serikat tidak memimpin aturan stablecoin, China akan mengisi kekosongan dengan renminbi digital!"
II. Ketentuan Inti: Rencana Pengawasan dan "Detail Setan"
Desain kerangka regulasi dari undang-undang "GENIUS" berusaha untuk berjalan di atas tali antara "mendorong inovasi" dan "menghindari risiko", dengan ketentuan inti yang dapat dirangkum dalam enam pilar utama berikut:
Regulasi ganda dan ambang penerbitan
Stabilcoin dengan skala penerbitan lebih dari 10 miliar dolar AS diatur oleh pengawasan federal (dipimpin oleh Office of the Comptroller of the Currency/OCC), sementara yang di bawah 10 miliar dolar AS dapat memilih pengawasan tingkat negara bagian, tetapi standar negara bagian harus sesuai dengan federal. Desain ini menenangkan otonomi negara bagian sekaligus menetapkan garis merah bagi raksasa-raksasa, dan dianggap sebagai perlindungan terselubung terhadap Circle (USDC) dan Tether (USDT).
1:1 cadangan dan pemisahan aset
Memaksa stablecoin untuk dijaminkan sepenuhnya dengan aset likuid tinggi seperti uang tunai dan obligasi jangka pendek AS, serta aset cadangan harus dipisahkan secara ketat dari dana operasional. Ketentuan ini secara langsung menargetkan peristiwa runtuhnya Terra pada tahun 2022, tetapi memungkinkan untuk memasukkan "aset berisiko" seperti dana pasar uang ke dalam cadangan, yang dikritik sebagai "menyimpan bom waktu."
Raksasa teknologi "cincin ketat"
Perusahaan teknologi non-keuangan (seperti Meta, Google) yang menerbitkan stablecoin harus disetujui oleh "Komite Pengawasan Sertifikasi Stablecoin" (SCRC) yang baru dibentuk, dan harus memenuhi persyaratan privasi data dan antimonopoli. Klausul ini ditafsirkan sebagai "serangan terarah" terhadap rencana stablecoin Musk (Platform X) yang merupakan sekutu Trump.
Perlindungan Konsumen dan Hak Utang di Dalam Kebangkrutan
Jika penerbit mengalami kebangkrutan, pemegang stablecoin dapat melakukan penebusan aset secara prioritas, dan cadangan tidak termasuk dalam harta kebangkrutan. Namun, Partai Demokrat menunjukkan bahwa ketentuan ini lebih lemah dibandingkan dengan mekanisme asuransi FDIC bank tradisional, dan ada risiko "pembekuan dana".
Pencegahan pencucian uang dan transparansi
Memasukkan penerbit stablecoin ke dalam yurisdiksi Undang-Undang Kerahasiaan Bank, memaksa pelaksanaan kewajiban KYC, laporan transaksi yang mencurigakan, dan sebagainya. Namun, celahnya adalah: bursa terdesentralisasi (DEX) tidak terikat, meninggalkan pintu belakang untuk aliran dana ilegal.
Keluarga presiden "celah pengecualian"
Undang-undang tidak secara jelas melarang anggota Kongres atau kerabat presiden terlibat dalam bisnis stablecoin, sehingga stablecoin USD1 (senilai 2 miliar dolar AS) yang diterbitkan oleh World Liberty Financial (WLF) milik keluarga Trump dapat mematuhi peraturan. Senator Demokrat Warren mengecam: "Ini adalah lampu hijau untuk 'korupsi kripto' Trump!"
Tiga, pusaran kontroversi: "tambang kripto" Trump dan perpecahan dua partai
Hambatan terbesar dalam kemajuan undang-undang bukan berasal dari rincian kebijakan, tetapi dari konflik kepentingan yang disebabkan oleh keterlibatan mendalam keluarga Trump dalam industri kripto. Tiga poin kontroversial akan mendorong permainan politik ke puncaknya:
“Legalisasi Arbitrase” USD1 Stablecoin
USD1 yang diterbitkan oleh WLF telah disuntikkan 2 miliar dolar AS ke Binance melalui perusahaan investasi Abu Dhabi, dan keluarga Trump dapat memperoleh lebih dari 80 juta dolar AS per tahun dari biaya transaksi. Yang lebih fatal, setelah undang-undang disahkan, USD1 akan secara otomatis mendapatkan pengakuan federal, dan nilai pasarnya bisa melambung hingga tingkat 10 miliar dolar AS.
Krisis moral dari "pertemuan berbayar"
Trump menawarkan kualifikasi "Malam Makan Malam Presiden" kepada pemegang dengan menjual koin Meme (seperti TRUMP Coin), yang dituduh oleh Partai Demokrat "mensekuritisasi kekuasaan negara." Senator Jeff Merkley secara langsung menyatakan: "Ini adalah transaksi uang dan kekuasaan yang paling telanjang dalam sejarah!"
Pintu putar antara kekuasaan legislatif dan eksekutif
Salah satu penggagas utama undang-undang, Senator Republik Hagerty, terungkap memiliki hubungan sumbangan politik dengan WLF. Partai Demokrat berusaha mendorong amandemen yang melarang pejabat publik terlibat dalam bisnis stablecoin, tetapi ditolak secara kolektif oleh Partai Republik.
Meskipun kedua partai mencapai kesepakatan pada 15 Mei dan menghapus ketentuan yang secara langsung menargetkan Trump, Warren dan yang lainnya masih melakukan "pertempuran terakhir" di Senat, meminta pengungkapan aliran dana keluarga Trump dengan WLF. Pertarungan moral ini sebenarnya adalah pertempuran awal untuk pemilihan menengah 2026.
Empat, Guncangan Pasar: Dividen Kepatuhan dan "Era Oligopoli"
Jika RUU GENIUS akhirnya disetujui, itu akan memicu perombakan struktural di pasar stablecoin:
Pemain teratas "tidur menang"
USDC (Circle) dan USDT (Tether) karena telah menyiapkan cadangan yang sesuai (80% berupa obligasi jangka pendek AS), akan langsung mendapatkan lisensi federal, semakin menekan penerbit kecil dan menengah. Goldman Sachs memprediksi, pangsa pasar keduanya bisa meningkat dari 94% menjadi 98%.
Keuangan tradisional "penarikan lintas batas"
Morgan Stanley, Wells Fargo dan lembaga lainnya telah mengajukan "lisensi stablecoin tujuan terbatas", berencana untuk menggerogoti pangsa pasar bursa kripto melalui bisnis pembayaran on-chain. Ketentuan dalam undang-undang yang "mengizinkan perusahaan asuransi menerbitkan stablecoin" semakin membuka pintu bagi raksasa tradisional.
Apakah "obat atau racun" untuk krisis utang AS?
Rancangan undang-undang mengharuskan cadangan stablecoin didominasi oleh obligasi AS, yang mungkin dapat sementara meredakan krisis likuiditas obligasi AS, tetapi dalam jangka panjang dapat memperburuk "ketidaksesuaian jangka waktu" - investor lebih menyukai obligasi jangka pendek, mengakibatkan permintaan obligasi AS jangka panjang menyusut, dan defisit fiskal semakin memburuk.
Efek domino regulasi global
Uni Eropa, Inggris, dan Singapura telah menyatakan akan menyesuaikan kebijakan mereka dengan merujuk pada "Undang-Undang GENIUS", membentuk "Aliansi Stablecoin Dolar AS". Stablecoin Yuan Renminbi dan Yen Jepang mungkin akan terpinggirkan dari pasar pembayaran lintas batas, mengubah ulang tatanan mata uang global.
Lima, Pertempuran Masa Depan: Permainan Dewan Perwakilan dan "Keputusan Akhir" Trump
Meskipun Senat telah memberikan lampu hijau, undang-undang itu masih harus melewati tiga rintangan:
Dewan Perwakilan Rakyat "Penyederhanaan Proses Bea Cukai"
Partai Republik menguasai Dewan Perwakilan Rakyat 220-215, yang dapat disahkan dengan mayoritas sederhana (218 suara). Tetapi ada ketidaksepakatan utama antara versi DPR dari STABLE Act dan Senat: yang pertama mengharuskan kekuasaan regulasi sepenuhnya diberikan kepada pemerintah federal dan melarang perusahaan teknologi menerbitkan stablecoin. Koordinasi antara kedua kamar dapat ditunda hingga reses Agustus.
"Pertimbangan Kepentingan" Presiden
Meskipun Trump secara terbuka mendukung undang-undang tersebut, kepentingan keluarganya terikat erat dengan rincian legislasi. Jika Partai Demokrat mendorong "Amandemen Anti-Korupsi" di DPR, hal itu dapat memicu hak veto presiden, yang dapat menyebabkan undang-undang tersebut gagal.
"Gajah abu-abu" dari tantangan hukum
Klausul Kompensasi dalam Konstitusi Amerika Serikat melarang presiden mendapatkan keuntungan dari pemerintah asing, sementara 20% pengguna USD1 berada di negara-negara yang ada dalam daftar sanksi (Iran, Korea Utara), yang mungkin memicu intervensi Mahkamah Agung.
Enam, Kesimpulan: "Dominasi Dolar 2.0" di Era Kripto
Ambisi utama dari RUU GENIUS bukanlah sekadar mengatur pasar, melainkan menanamkan hegemoni dolar ke dalam gen blockchain. Dengan mengikat utang AS dengan stablecoin, Amerika sedang membangun "kerajaan dolar digital" - setiap transaksi di blockchain di seluruh dunia secara tidak langsung memperkuat posisi dolar sebagai cadangan. Namun, risiko dari taruhan ini juga sangat besar: jika DeFi (keuangan terdesentralisasi) menghindari stablecoin yang mematuhi peraturan, atau jika China mempercepat internasionalisasi yuan digital, undang-undang ini mungkin akan menjadi "rumah kartu".
Permainan para politisi, lobi kelompok kepentingan, gelombang revolusi teknologi — di persimpangan sejarah ini, nasib akhir undang-undang GENIUS akan menentukan siapa yang menguasai tatanan keuangan dekade berikutnya.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
66:32！Undang-undang stabilcoin AS berhasil melewati rintangan — ketika utang AS senilai ratusan miliar menemukan "pembeli bodoh" koin kripto, kita sedang menyaksikan kelahiran dolar 2.0
Ditulis oleh: White55, Mars Finance
Satu, Proses Legislatif: Dari "Sakratul Maut" ke "Kebangkitan" yang Dramatis
Dari Mei hingga Juni 2025, pertempuran di Senat AS seputar RUU GENIUS (yang secara resmi bernama RUU Panduan dan Penetapan Inovasi Stablecoin AS) dapat dianggap sebagai sebuah epik yang menggabungkan politik dan keuangan. Undang-undang ini bertujuan untuk membangun kerangka regulasi federal pertama untuk pasar stablecoin senilai $250 miliar, mengalami perjalanan dramatis dari "kematian prosedural" hingga "kompromi bipartisan", dan akhirnya melaju ke tahap debat penuh Senat dengan hasil suara 68 banding 30. Namun, di balik kemenangan ini, terdapat pertukaran kepentingan yang berlangsung selama berbulan-bulan antara kedua partai, perdebatan lobi dari raksasa industri, serta kontroversi moral yang dipicu oleh "tambang crypto" keluarga Trump.
Tinjauan Garis Waktu:
Maret 2025: Senator Partai Republik Bill Hagerty secara resmi mengajukan draf undang-undang, yang bertujuan untuk membangun sistem pengaturan "federal + negara bagian" untuk stablecoin berbasis pembayaran.
8 Mei: Pemungutan suara prosedural pertama untuk undang-undang gagal secara mengejutkan dengan suara 48:49, Partai Demokrat secara kolektif membelot dengan alasan "konflik kepentingan keluarga Trump."
15 Mei: Dua partai melakukan konsultasi darurat, meluncurkan versi revisi undang-undang, menghapus ketentuan yang menargetkan bisnis kripto keluarga Trump, sebagai imbalan atas sebagian dukungan dari Partai Demokrat.
20 Mei: Amandemen disetujui dengan suara 66:32 untuk "mosi penghentian debat" (Cloture Vote), menghapus rintangan legislatif.
11 Juni: Senat meloloskan undang-undang dengan suara telak 68:30, memasuki proses debat dan revisi akhir.
Pemimpin mayoritas Senat John Thune memberikan pidato pada hari Rabu, mendukung pemungutan suara untuk meneruskan "Undang-Undang Jenius". Sumber: Senat Amerika Serikat
Inti dari serangkaian perubahan ini terletak pada kemampuan Partai Republik untuk membungkus undang-undang sebagai alat strategis "dominasi digital dolar", sementara di dalam Partai Demokrat terdapat kekhawatiran tentang "kekosongan regulasi yang menyebabkan risiko keuangan" yang menyebabkan pergeseran posisi. Pernyataan lobi oleh pemimpin mayoritas Senat John Thune sangat menghasut: "Jika Amerika Serikat tidak memimpin aturan stablecoin, China akan mengisi kekosongan dengan renminbi digital!"
II. Ketentuan Inti: Rencana Pengawasan dan "Detail Setan"
Desain kerangka regulasi dari undang-undang "GENIUS" berusaha untuk berjalan di atas tali antara "mendorong inovasi" dan "menghindari risiko", dengan ketentuan inti yang dapat dirangkum dalam enam pilar utama berikut:
Regulasi ganda dan ambang penerbitan
Stabilcoin dengan skala penerbitan lebih dari 10 miliar dolar AS diatur oleh pengawasan federal (dipimpin oleh Office of the Comptroller of the Currency/OCC), sementara yang di bawah 10 miliar dolar AS dapat memilih pengawasan tingkat negara bagian, tetapi standar negara bagian harus sesuai dengan federal. Desain ini menenangkan otonomi negara bagian sekaligus menetapkan garis merah bagi raksasa-raksasa, dan dianggap sebagai perlindungan terselubung terhadap Circle (USDC) dan Tether (USDT).
1:1 cadangan dan pemisahan aset
Memaksa stablecoin untuk dijaminkan sepenuhnya dengan aset likuid tinggi seperti uang tunai dan obligasi jangka pendek AS, serta aset cadangan harus dipisahkan secara ketat dari dana operasional. Ketentuan ini secara langsung menargetkan peristiwa runtuhnya Terra pada tahun 2022, tetapi memungkinkan untuk memasukkan "aset berisiko" seperti dana pasar uang ke dalam cadangan, yang dikritik sebagai "menyimpan bom waktu."
Raksasa teknologi "cincin ketat"
Perusahaan teknologi non-keuangan (seperti Meta, Google) yang menerbitkan stablecoin harus disetujui oleh "Komite Pengawasan Sertifikasi Stablecoin" (SCRC) yang baru dibentuk, dan harus memenuhi persyaratan privasi data dan antimonopoli. Klausul ini ditafsirkan sebagai "serangan terarah" terhadap rencana stablecoin Musk (Platform X) yang merupakan sekutu Trump.
Perlindungan Konsumen dan Hak Utang di Dalam Kebangkrutan
Jika penerbit mengalami kebangkrutan, pemegang stablecoin dapat melakukan penebusan aset secara prioritas, dan cadangan tidak termasuk dalam harta kebangkrutan. Namun, Partai Demokrat menunjukkan bahwa ketentuan ini lebih lemah dibandingkan dengan mekanisme asuransi FDIC bank tradisional, dan ada risiko "pembekuan dana".
Pencegahan pencucian uang dan transparansi
Memasukkan penerbit stablecoin ke dalam yurisdiksi Undang-Undang Kerahasiaan Bank, memaksa pelaksanaan kewajiban KYC, laporan transaksi yang mencurigakan, dan sebagainya. Namun, celahnya adalah: bursa terdesentralisasi (DEX) tidak terikat, meninggalkan pintu belakang untuk aliran dana ilegal.
Keluarga presiden "celah pengecualian"
Undang-undang tidak secara jelas melarang anggota Kongres atau kerabat presiden terlibat dalam bisnis stablecoin, sehingga stablecoin USD1 (senilai 2 miliar dolar AS) yang diterbitkan oleh World Liberty Financial (WLF) milik keluarga Trump dapat mematuhi peraturan. Senator Demokrat Warren mengecam: "Ini adalah lampu hijau untuk 'korupsi kripto' Trump!"
Tiga, pusaran kontroversi: "tambang kripto" Trump dan perpecahan dua partai
Hambatan terbesar dalam kemajuan undang-undang bukan berasal dari rincian kebijakan, tetapi dari konflik kepentingan yang disebabkan oleh keterlibatan mendalam keluarga Trump dalam industri kripto. Tiga poin kontroversial akan mendorong permainan politik ke puncaknya:
“Legalisasi Arbitrase” USD1 Stablecoin
USD1 yang diterbitkan oleh WLF telah disuntikkan 2 miliar dolar AS ke Binance melalui perusahaan investasi Abu Dhabi, dan keluarga Trump dapat memperoleh lebih dari 80 juta dolar AS per tahun dari biaya transaksi. Yang lebih fatal, setelah undang-undang disahkan, USD1 akan secara otomatis mendapatkan pengakuan federal, dan nilai pasarnya bisa melambung hingga tingkat 10 miliar dolar AS.
Krisis moral dari "pertemuan berbayar"
Trump menawarkan kualifikasi "Malam Makan Malam Presiden" kepada pemegang dengan menjual koin Meme (seperti TRUMP Coin), yang dituduh oleh Partai Demokrat "mensekuritisasi kekuasaan negara." Senator Jeff Merkley secara langsung menyatakan: "Ini adalah transaksi uang dan kekuasaan yang paling telanjang dalam sejarah!"
Pintu putar antara kekuasaan legislatif dan eksekutif
Salah satu penggagas utama undang-undang, Senator Republik Hagerty, terungkap memiliki hubungan sumbangan politik dengan WLF. Partai Demokrat berusaha mendorong amandemen yang melarang pejabat publik terlibat dalam bisnis stablecoin, tetapi ditolak secara kolektif oleh Partai Republik.
Meskipun kedua partai mencapai kesepakatan pada 15 Mei dan menghapus ketentuan yang secara langsung menargetkan Trump, Warren dan yang lainnya masih melakukan "pertempuran terakhir" di Senat, meminta pengungkapan aliran dana keluarga Trump dengan WLF. Pertarungan moral ini sebenarnya adalah pertempuran awal untuk pemilihan menengah 2026.
Empat, Guncangan Pasar: Dividen Kepatuhan dan "Era Oligopoli"
Jika RUU GENIUS akhirnya disetujui, itu akan memicu perombakan struktural di pasar stablecoin:
Pemain teratas "tidur menang"
USDC (Circle) dan USDT (Tether) karena telah menyiapkan cadangan yang sesuai (80% berupa obligasi jangka pendek AS), akan langsung mendapatkan lisensi federal, semakin menekan penerbit kecil dan menengah. Goldman Sachs memprediksi, pangsa pasar keduanya bisa meningkat dari 94% menjadi 98%.
Keuangan tradisional "penarikan lintas batas"
Morgan Stanley, Wells Fargo dan lembaga lainnya telah mengajukan "lisensi stablecoin tujuan terbatas", berencana untuk menggerogoti pangsa pasar bursa kripto melalui bisnis pembayaran on-chain. Ketentuan dalam undang-undang yang "mengizinkan perusahaan asuransi menerbitkan stablecoin" semakin membuka pintu bagi raksasa tradisional.
Apakah "obat atau racun" untuk krisis utang AS?
Rancangan undang-undang mengharuskan cadangan stablecoin didominasi oleh obligasi AS, yang mungkin dapat sementara meredakan krisis likuiditas obligasi AS, tetapi dalam jangka panjang dapat memperburuk "ketidaksesuaian jangka waktu" - investor lebih menyukai obligasi jangka pendek, mengakibatkan permintaan obligasi AS jangka panjang menyusut, dan defisit fiskal semakin memburuk.
Efek domino regulasi global
Uni Eropa, Inggris, dan Singapura telah menyatakan akan menyesuaikan kebijakan mereka dengan merujuk pada "Undang-Undang GENIUS", membentuk "Aliansi Stablecoin Dolar AS". Stablecoin Yuan Renminbi dan Yen Jepang mungkin akan terpinggirkan dari pasar pembayaran lintas batas, mengubah ulang tatanan mata uang global.
Lima, Pertempuran Masa Depan: Permainan Dewan Perwakilan dan "Keputusan Akhir" Trump
Meskipun Senat telah memberikan lampu hijau, undang-undang itu masih harus melewati tiga rintangan:
Dewan Perwakilan Rakyat "Penyederhanaan Proses Bea Cukai"
Partai Republik menguasai Dewan Perwakilan Rakyat 220-215, yang dapat disahkan dengan mayoritas sederhana (218 suara). Tetapi ada ketidaksepakatan utama antara versi DPR dari STABLE Act dan Senat: yang pertama mengharuskan kekuasaan regulasi sepenuhnya diberikan kepada pemerintah federal dan melarang perusahaan teknologi menerbitkan stablecoin. Koordinasi antara kedua kamar dapat ditunda hingga reses Agustus.
"Pertimbangan Kepentingan" Presiden
Meskipun Trump secara terbuka mendukung undang-undang tersebut, kepentingan keluarganya terikat erat dengan rincian legislasi. Jika Partai Demokrat mendorong "Amandemen Anti-Korupsi" di DPR, hal itu dapat memicu hak veto presiden, yang dapat menyebabkan undang-undang tersebut gagal.
"Gajah abu-abu" dari tantangan hukum
Klausul Kompensasi dalam Konstitusi Amerika Serikat melarang presiden mendapatkan keuntungan dari pemerintah asing, sementara 20% pengguna USD1 berada di negara-negara yang ada dalam daftar sanksi (Iran, Korea Utara), yang mungkin memicu intervensi Mahkamah Agung.
Enam, Kesimpulan: "Dominasi Dolar 2.0" di Era Kripto
Ambisi utama dari RUU GENIUS bukanlah sekadar mengatur pasar, melainkan menanamkan hegemoni dolar ke dalam gen blockchain. Dengan mengikat utang AS dengan stablecoin, Amerika sedang membangun "kerajaan dolar digital" - setiap transaksi di blockchain di seluruh dunia secara tidak langsung memperkuat posisi dolar sebagai cadangan. Namun, risiko dari taruhan ini juga sangat besar: jika DeFi (keuangan terdesentralisasi) menghindari stablecoin yang mematuhi peraturan, atau jika China mempercepat internasionalisasi yuan digital, undang-undang ini mungkin akan menjadi "rumah kartu".
Permainan para politisi, lobi kelompok kepentingan, gelombang revolusi teknologi — di persimpangan sejarah ini, nasib akhir undang-undang GENIUS akan menentukan siapa yang menguasai tatanan keuangan dekade berikutnya.