Aktivitas futures BTC dari CME turun ke titik terendah 14 bulan, transaksi basis gagal memicu dana institusi untuk keluar

Berita Gate News, 9 April, pasar futures Bitcoin di Chicago Mercantile Exchange (CME) terus melemah. Data menunjukkan bahwa rata-rata kontrak open interest (OI) bulanan pada Maret 2026 telah turun menjadi di bawah 8 miliar dolar AS; pada awal April turun lebih lanjut menjadi sekitar 7,2 miliar dolar AS, mencapai level terendah sejak Februari 2024, dan telah mengalami penurunan selama bulan kelima berturut-turut. Selain itu, volume perdagangan bulanan pada Maret turun menjadi 163 miliar dolar AS, hampir turun 50% dibanding puncak Januari 2025.

Analisis pasar menyebutkan bahwa penurunan kali ini terutama disebabkan oleh likuidasi besar-besaran dari “basis trade”. Sebelumnya, institusi memperoleh imbal hasil dari selisih harga dengan membeli ETF spot dan melakukan short pada futures CME, yang menjadi pendorong utama pertumbuhan posisi CME. Namun, ketika harga Bitcoin turun dari level tertinggi 120 ribu dolar AS menjadi di bawah 70 ribu dolar AS, imbal hasil basis tahunan mengalami penyusutan yang signifikan. Saat ini, imbal hasil basis sekitar 5% telah mendekati tingkat sekitar 4,5% dari suku bunga bebas risiko; setelah ditambah biaya pendanaan dan risiko pihak lawan, ruang arbitrase pada dasarnya hilang, mendorong dana berleverage untuk keluar.