Gate News melaporkan bahwa harga Bitcoin baru-baru ini terus berfluktuasi dalam kisaran 65.000 hingga 75.000 dolar AS, dan pasar kekurangan arah yang jelas. Selain konflik geopolitik dan kondisi suku bunga makro, strategi opsi yang digunakan investor institusional dinilai menjadi faktor penting yang membatasi terjadinya terobosan tren.

Sejak pertengahan Februari 2026, Bitcoin berkali-kali mencoba menembus ambang 70.000 dolar AS namun gagal. Di satu sisi, kebutuhan lindung nilai yang dipicu oleh situasi Timur Tengah memberi dukungan pada harga sehingga sulit turun di bawah 65.000 dolar AS; di sisi lain, imbal hasil obligasi pemerintah AS yang naik melemahkan daya tarik aset berisiko, sehingga membatasi ruang kenaikan.

Penyebab yang lebih mendalam berasal dari pasar derivatif. CEO Tesseract, James Harris, menyatakan bahwa dana institusional terus menjual opsi call dengan harga eksekusi lebih tinggi pada kuartal pertama, dengan memperoleh imbalan tambahan melalui pemungutan premi. Strategi “covered call” ini dibangun berdasarkan kepemilikan posisi di spot, sehingga investor tetap dapat memperoleh imbal hasil yang stabil meskipun pasar sedang sideways.

Aksi ini memindahkan sebagian besar risiko kepada market maker. Karena market maker memegang posisi dengan gamma positif, mereka perlu membeli saat harga turun dan menjual saat harga naik untuk mempertahankan netralitas risiko. Aktivitas lindung nilai ini secara tidak langsung membentuk mekanisme “jual saat mahal, beli saat murah”, sehingga menekan volatilitas harga dan membuat Bitcoin dalam jangka panjang mempertahankan struktur fluktuatif (range-bound).

Data pasar juga menguatkan fenomena tersebut. Indeks volatilitas tersirat 30 hari Bitcoin (BVIV) baru-baru ini turun hingga sekitar 56%, berbeda dengan kenaikan volatilitas pada saham dan komoditas, yang menunjukkan bahwa volatilitas pasar ditekan secara artifisial.

Saat ini, pergerakan Bitcoin tidak hanya dipengaruhi oleh lingkungan makro, tetapi juga sangat terkait dengan struktur pasar derivatif. Ketika strategi berbasis imbal hasil mendominasi perilaku dana, harga mungkin terus mempertahankan fluktuasi dalam kisaran. Apakah ke depan bisa menembus kisaran kunci akan bergantung pada perubahan alokasi dana serta apakah volatilitas kembali dilepaskan. (CoinDesk)

Penafian: Informasi di halaman ini dapat berasal dari pihak ketiga dan tidak mewakili pandangan atau opini Gate. Konten yang ditampilkan hanya untuk tujuan referensi dan bukan merupakan nasihat keuangan, investasi, atau hukum. Gate tidak menjamin keakuratan maupun kelengkapan informasi dan tidak bertanggung jawab atas kerugian apa pun yang timbul akibat penggunaan informasi ini. Investasi aset virtual memiliki risiko tinggi dan rentan terhadap volatilitas harga yang signifikan. Anda dapat kehilangan seluruh modal yang diinvestasikan. Harap pahami sepenuhnya risiko yang terkait dan buat keputusan secara bijak berdasarkan kondisi keuangan serta toleransi risiko Anda sendiri. Untuk detail lebih lanjut, silakan merujuk ke Penafian.