Bitcoin Telah Stabil, Namun Investor Membayar Mahal untuk Perlindungan Penurunan: VanEck

Singkatnya

• Volatilitas Bitcoin menurun, tetapi data menunjukkan bahwa trader melindungi diri terhadap pergerakan ke arah bawah.
• Volume taruhan pada Bitcoin yang turun, dibandingkan dengan yang naik, mencapai tingkat yang belum pernah terlihat sejak 2021.
• Namun, tingkat “pertahanan” ini biasanya menandakan bahwa dasar harga akan segera terwujud.

Volatilitas Bitcoin telah menurun saat harganya stabil di sekitar $70.000, tetapi trader masih membayar premi tinggi untuk perlindungan terhadap penurunan, menurut laporan baru dari perusahaan investasi VanEck.
Volatilitas yang direalisasikan Bitcoin, atau volatilitas berdasarkan pergerakan harga yang sebenarnya diamati, telah turun dari 80 menjadi 50 selama sebulan terakhir, catat VanEck. Tetapi meskipun harga stabil, trader tetap berhati-hati dan membayar premi besar untuk mempertahankan posisi yang menguntungkan saat Bitcoin turun.
“Trader terus membayar premi signifikan untuk perlindungan terhadap penurunan,” tulis laporan tersebut. “Total premi yang dibayarkan untuk membeli put menurun 24% dari bulan ke bulan, tetapi sebesar $685 juta dalam 30 hari terakhir, tetap di atas 77% dari pengamatan bulanan sejak awal 2025.”

Dengan kata lain, meskipun jumlah dolar yang dibayarkan untuk bertaruh bahwa Bitcoin akan turun telah berkurang, tetap jauh di atas tingkat bulanan rata-rata.
 “Meski volatilitas menurun, investor terus mengalokasikan modal besar untuk lindung nilai risiko penurunan,” tulis VanEck.
Tidak hanya premi total yang tinggi, tetapi rasio put/call—yang membandingkan volume taruhan pada Bitcoin yang turun dengan yang naik—melonjak hingga 0,84 dan rata-rata 0,77. VanEck mengatakan angka ini adalah yang tertinggi sejak 2021, dan menunjukkan “permintaan yang luar biasa kuat untuk lindung nilai terhadap penurunan relatif terhadap posisi bullish.”

Namun, data mungkin menyembunyikan harapan bagi para bullish Bitcoin.
“Ketika pasar opsi pernah sangat takut seperti ini di masa lalu, Bitcoin cenderung pulih,” tulis laporan tersebut. “Tingkat pertahanan saat ini, meskipun didukung oleh aksi harga terbaru, secara historis menandai periode yang lebih dekat ke dasar pasar daripada puncaknya.”
Selain itu, para pemegang jangka panjang yang melepas BTC mereka “kelihatannya melambat,” karena transfer Bitcoin di antara pemegang yang memegangnya selama minimal 1 tahun dan lebih turun dari bulan ke bulan.
Aset kripto teratas ini telah turun hampir 1% dalam 24 jam terakhir, tetapi tetap naik lebih dari 5% dalam sebulan terakhir, baru-baru ini diperdagangkan di $69.891.
Pada level tersebut, harganya masih hampir 45% di bawah rekor tertinggi sepanjang masa sebesar $126.080 yang dicapai bulan Oktober lalu.