RUU "CLARITY" Amerika Serikat Terhambat: Kontroversi Imbal Hasil Stablecoin Jadi Kunci, Jendela Legislatif Tinggal Beberapa Bulan

11 марта, новости: структура американского рынка криптовалютного законодательства, закон «CLARITY», в настоящее время застряла в Сенате. Разногласия по поводу механизма доходности стейблкоинов стали основным препятствием. Несколько сенаторов пытаются найти компромиссное решение и надеются провести законопроект до промежуточных выборов 2026 года.

Закон «CLARITY» считается важной частью системы регулирования цифровых активов в США. Он был одобрен обеими партиями в Палате представителей в июле 2025 года и направлен на рассмотрение в Сенатский банковский комитет. Однако перед началом рассмотрения в комитете возникла острая дискуссия о том, разрешено ли предоставлять проценты или награды за стейблкоины, что замедлило процесс законодательной работы.

Банковские учреждения в целом выступают против предоставления доходности стейблкоинами, опасаясь, что такие продукты могут конкурировать с традиционными банковскими вкладами и приводить к оттоку средств из банковской системы. Сообщается, что на прошлой неделе банки отвергли предложенный Белым домом компромиссный план, который предполагал ограничение структуры наград для снижения споров. В криптоиндустрии считают, что механизмы наград — обычная практика на рынке цифровых активов, и их полное запрещение может ограничить инновации.

В настоящее время некоторые сенаторы обсуждают новые пути компромисса. Например, предлагается разрешить стейблкоинам предоставлять ограниченные награды в сценариях платежей или торгов, одновременно ограничивая получение процентов на неиспользуемые средства. Однако банки по-прежнему осторожны в отношении любых структур, похожих на процентные ставки по вкладам, поэтому переговоры продолжаются.

Помимо политических разногласий, временные рамки также представляют собой важный вызов. Если Конгресс хочет завершить законодательство в текущей сессии, «CLARITY» необходимо принять до промежуточных выборов 2026 года в ноябре. Согласно текущему расписанию, у Конгресса остается всего три возможных окна для законопроектной работы.

Первое окно — весна этого года, с марта по май. Если Сенат сможет решить вопрос доходности стейблкоинов в ближайшие недели, комитет по банкам может провести рассмотрение законопроекта к концу марта или в апреле и продвинуть его к голосованию в полном составе Сената. Однако уже несколько перерывов в работе сократили фактическое время, делая этот этап наиболее критичным для продвижения.

Второе окно — с июня по июль, но по мере приближения промежуточных выборов приоритеты в законодательной повестке могут снизиться. Третье окно — сентябрь, последний возможный срок до выборов, однако в условиях политической напряженности вероятность принятия важных финансовых регуляторных законов значительно снижается.

В условиях пересечения вопросов регулирования стейблкоинов, структуры рынка цифровых активов и конкуренции в финансовой системе, окончательное направление американского законодательства в сфере криптовалют остается неопределенным. Смогут ли «CLARITY» пройти все этапы принятия за ограниченное время, окажет глубокое влияние на будущую систему регулирования цифровых активов в США.