Adam Back：Apakah penurunan Bitcoin justru sinyal positif? Siklus sejarah dan dana institusional mengungkap logika kenaikan jangka panjang BTC

26 Februari, berita menyebutkan bahwa tokoh inti awal Bitcoin dan CEO Blockstream, Adam Back, baru-baru ini mengatakan dalam konferensi industri di Miami Beach bahwa koreksi harga Bitcoin saat ini bukan hal yang langka, malah bisa menjadi fase normal dalam siklus pasar. Ia menunjukkan bahwa sesuai dengan pola siklus empat tahun sebelumnya, penyesuaian di tengah siklus Bitcoin adalah tren khas dan tidak selalu berarti fundamental memburuk.

Data menunjukkan bahwa selama satu tahun terakhir, harga Bitcoin turun sekitar 26%, tetapi di saat yang sama, kebijakan AS terhadap aset digital secara bertahap menjadi lebih ramah, dan saluran investasi yang sesuai seperti ETF Bitcoin spot terus menarik dana institusi. Adam Back berpendapat bahwa sebagian penjualan dari trader lebih mengikuti ritme harga historis daripada reaksi emosional terhadap berita jangka pendek, dan fluktuasi fase ini sudah lama menjadi bagian dari struktur pasar Bitcoin.

Dari sudut pandang struktur dana, ia membedakan karakteristik kepemilikan ritel dan institusi. Ritel biasanya masuk saat harga naik dan memiliki dana terbatas untuk menambah posisi saat harga turun; sedangkan pemegang ETF dan investor institusi lebih sabar dan mampu mengatur aset, dan selama volatilitas pasar mereka cenderung tidak sering keluar. Dengan meningkatnya proporsi Bitcoin yang dimiliki institusi, volatilitas pasar diharapkan menurun dalam jangka panjang, yang juga merupakan sinyal penting dari perubahan struktur pasar kripto saat ini.

Perlu dicatat bahwa di tengah meningkatnya inflasi dan risiko geopolitik, harga emas dan perak terus menguat, dan sebagian dana lindung nilai jangka pendek mengalir ke logam mulia daripada aset kripto. Meski Bitcoin memiliki sifat langka dan narasi anti-inflasi, dalam siklus ini atribut “emas digital” belum sepenuhnya tercermin dalam performa harga. Namun, Adam Back membandingkan fase ini dengan saham Amazon awal, yang katanya, adopsi cepat sering disertai fluktuasi besar, dan baru kemudian memasuki fase penemuan nilai yang lebih stabil.

Ia juga menyebutkan bahwa kapitalisasi pasar Bitcoin masih jauh tertinggal dari emas, dan jika narasi sebagai aset penyimpan nilai terus diperkuat, potensi pertumbuhan jangka panjang tetap besar. Ada juga rumor pasar bahwa Blockstream berencana memperbesar cadangan Bitcoin mereka, dengan potensi pembelian hingga puluhan ribu BTC, yang dilihat beberapa analis sebagai sinyal penting bahwa institusi memandang positif jangka panjang harga Bitcoin.