Analisis baru Bloomberg berpendapat bahwa bitcoin menghadapi “krisis identitas senilai $1 triliun,” karena harga yang turun, arus keluar dari dana perdagangan bursa (ETF), dan meningkatnya kompetisi dari emas, stablecoin, serta pasar prediksi sedang menguji narasi jangka panjang aset tersebut, setidaknya menurut penulisnya.

Bloomberg Menyinggung Tentang ‘Krisis Identitas’ yang Diduga Pada Bitcoin

Inti dari artikel yang ditulis oleh Bloomberg’s Isabelle Lee dan Vildana Hajric adalah angka yang mencolok: Bitcoin telah turun lebih dari 45% dari puncaknya, menghapus lebih dari $1 triliun nilai pasar dan mengguncang kepercayaan yang dulu mendorong kenaikan tanpa henti.

Laporan Bloomberg, yang diterbitkan pada hari Sabtu, berpendapat bahwa tantangan bitcoin bukan lagi sekadar tentang pergerakan harga tetapi tentang tujuan. Jika bukan sebagai lindung nilai makro utama, bukan sebagai jalur pembayaran pilihan, dan tidak lagi sebagai tempat utama untuk spekulasi, penulis mengajukan pertanyaan: Lalu apa sebenarnya perannya dalam ekonomi digital yang penuh sesak ini?

Owen Lamont, manajer portofolio di Acadian Asset Management, menyederhanakan perubahan narasi tersebut secara blak-blakan:

“Cerita utama tentang bitcoin adalah ‘angka naik’ dan kita tidak punya itu lagi. Sekarang angka turun. Itu bukan cerita yang bagus.”

Emas, Stablecoin, dan Langkah Spekulasi Baru

Tekanan datang dari berbagai arah. Emas, tulis Lee dan Hajric, telah mengalami reli kuat tahun ini, dengan dana ETF emas yang terdaftar di AS menarik lebih dari $16 miliar dalam tiga bulan terakhir. Sebaliknya, ETF bitcoin spot mengalami arus keluar sekitar $3,3 miliar, menurut data yang dikompilasi Bloomberg.

Dana terbesar, Blackrock’s Ishares Bitcoin Trust (IBIT) ETF, telah mengalami penebusan selama berbulan-bulan. Artikel Bloomberg menegaskan bahwa divergensi ini telah merusak narasi bitcoin sebagai “emas digital,” terutama selama periode ketegangan geopolitik dan kelemahan dolar.

Stablecoin juga semakin mendapatkan dukungan institusional, menurut reporter Bloomberg. RUU bipartisan GENIUS di Washington mengembangkan infrastruktur token yang didukung dolar, sementara perusahaan beralih ke tokenisasi, derivatif berbasis blockchain, dan pembayaran stablecoin lintas batas. Orang lain yang dikutip dalam artikel, Carlos Domingo, CEO Securitize, secara langsung menyatakan:

“Saya rasa tidak ada orang saat ini yang melihat bitcoin sebagai mekanisme pembayaran.”

Sementara itu, laporan mencatat bahwa energi spekulatif tampaknya beralih ke platform pasar prediksi seperti Polymarket dan Kalshi. Dengan hasil biner dan penyelesaian cepat, tempat-tempat ini menarik trader ritel yang dulu mengejar koin meme. Bahkan Coinbase telah memperkenalkan kontrak prediksi, mengaburkan garis antara perdagangan kripto dan taruhan acara.

Penarikan Dana Treasury dan Perdebatan Hedging

Laporan ini juga membahas strategi treasury aset digital (DAT) — yang dicontohkan oleh perusahaan seperti Strategy Inc. — yang pernah memperkuat keyakinan institusional. Perusahaan mengakumulasi bitcoin dan menerbitkan saham yang terkait dengan kepemilikan mereka, menciptakan umpan balik yang memperbesar kapitalisasi pasar.

Sekarang, umpan balik itu telah berbalik. Laporan sepanjang 1450 kata ini menyoroti bahwa beberapa perusahaan DAT diperdagangkan di bawah nilai kepemilikan bitcoin mereka, dan harga sahamnya jatuh lebih tajam daripada aset dasarnya.

Esai Bloomberg menampilkan kritik yang menyatakan bahwa bitcoin tampaknya gagal dalam uji makro-nya. Misalnya, Tom Essaye dari Sevens Report menyatakan,

“Bitcoin tidak menggantikan emas, itu bukan emas digital, itu tidak melakukan hal yang sama, dan tidak memberikan utilitas yang sama seperti emas.”

X Menanggapi

Analisis Bloomberg memicu reaksi langsung di X setelah dibagikan oleh Deltaone. Akun @Deltaone atau ‘Walter Bloomberg’ biasanya membagikan headline Bloomberg Terminal dan komentar sebelum sumber aslinya menerbitkan. “Krisis ini adalah farming engagement bodoh seperti ini,” tulis salah satu pengguna sebagai tanggapan terhadap posting Deltaone.

Yang lain mengklaim: “Ada yang membayar akun besar ini untuk menggambarkan gambaran bearish tentang bitcoin kepada orang awam. Tapi jika lihat grafik ini, kamu bisa bandingkan seberapa kecil arus keluar dibandingkan arus masuknya. Para paus selalu [menggunakan] berita untuk bermain trik pada investor ritel.” Individu tersebut menambahkan:

“Saya tidak bilang kita tidak bisa turun lebih jauh, setelah retracement 50%, risikonya lebih baik daripada sebelumnya. Kamu beli di 59K daripada 126K.”

Pengguna lain menambahkan: “FUD di level rendah agar entitas besar bisa mengisi posisi, lalu memompa ke ATH dan mengembalikan narasi emas digital. Begitulah mereka akan melakukannya.”

Namun, tidak semua orang yakin bahwa kebangkitan bitcoin layak mendapatkan standing ovation. Beberapa penggemar emas yang tidak pernah menyukai bitcoin memanfaatkan momen ini untuk menyerang aset digital tersebut. Salah satu pendukung emas memberikan pandangan yang lebih keras:

“Ini akan kehilangan relevansi. Tapi hei, itu adalah perjalanan bersejarah. Mungkin gelembung Ponzi terbesar zaman kita… RIP.”

Banyak lainnya menolak premis tersebut sama sekali. “‘Permintaan melemah’ Ayo dong, cari tahu,” balas salah satu pengguna di postingan X Deltaone. Seorang bitcoiners lain berargumen, “Tidak ada krisis identitas. Fundamentalnya tetap sama dan begitu juga narasinya.” Tapi sebagian besar tanggapan terhadap artikel Lee dan Hajric cukup dangkal, lebih banyak menyerang pribadi dan omong kosong daripada memberikan argumen yang serius.

Apakah Ini Drift atau Ketahanan?

Pembela bitcoin menunjuk pada sejarahnya. Bitcoin telah bertahan dari keruntuhan Mt Gox, larangan penambangan di China, dan beberapa crash pasar, hanya untuk bangkit lebih tinggi di bull berikutnya. Dalam artikel Bloomberg, tidak semua kritis. Dan Morehead dari Pantera Capital dikutip mengatakan:

“Selalu ada orang yang menyebarkan ketakutan, ketidakpastian, keraguan. Selalu ada masalah.”

Pertanyaan utama sekarang adalah apakah momen ini merupakan kehilangan perhatian sementara atau erosi yang lebih permanen terhadap kekuatan narasi. Dalam pasar di mana kepercayaan mendorong nilai, kompetisi untuk perhatian mungkin sama pentingnya dengan kode.

FAQ ❓

Mengapa bitcoin digambarkan menghadapi krisis identitas senilai $1 triliun? Bitcoin telah turun lebih dari 40% dari puncaknya, menghapus lebih dari $1 triliun nilai pasar dan memicu perdebatan tentang tujuan intinya.
Bagaimana divergensi antara emas dan ETF bitcoin? ETF emas AS menarik lebih dari $16 miliar dalam arus masuk baru-baru ini sementara ETF bitcoin spot mengalami sekitar $3,3 miliar arus keluar.
Apakah pasar prediksi mempengaruhi spekulasi kripto? Platform seperti Polymarket dan Kalshi menarik trader ritel dengan kontrak cepat berbasis acara yang bersaing dengan perdagangan kripto.
Apakah pendukung percaya bahwa fundamental bitcoin telah berubah? Banyak pengguna X berpendapat bahwa batas pasokan bitcoin, keamanan jaringan, dan tesis jangka panjang tetap utuh meskipun harga menurun.

Penafian: Informasi di halaman ini dapat berasal dari pihak ketiga dan tidak mewakili pandangan atau opini Gate. Konten yang ditampilkan hanya untuk tujuan referensi dan bukan merupakan nasihat keuangan, investasi, atau hukum. Gate tidak menjamin keakuratan maupun kelengkapan informasi dan tidak bertanggung jawab atas kerugian apa pun yang timbul akibat penggunaan informasi ini. Investasi aset virtual memiliki risiko tinggi dan rentan terhadap volatilitas harga yang signifikan. Anda dapat kehilangan seluruh modal yang diinvestasikan. Harap pahami sepenuhnya risiko yang terkait dan buat keputusan secara bijak berdasarkan kondisi keuangan serta toleransi risiko Anda sendiri. Untuk detail lebih lanjut, silakan merujuk ke Penafian.