Tantangan Terbesar yang Dihadapi Penambang Bitcoin Menuju 2026

Secara singkat

• Perusahaan penambangan Bitcoin menghadapi risiko struktural di luar pengurangan setengah atau siklus perangkat keras.
• Persaingan dari pusat data AI menekan akses penambang terhadap energi murah.
• Perangkat lunak kolam, firmware, dan kontrak dapat mengarahkan tingkat hash tanpa menyentuh kode Bitcoin.

Pusat Seni, Mode, dan Hiburan Decrypt.

Temukan SCENE

Penambang Bitcoin memasuki periode risiko struktural baru yang terkait dengan kontrak daya, sistem firmware, dan perjanjian hosting seiring dengan mendekatnya tahun baru, menurut Matthew Case, seorang analis independen yang melacak ekonomi penambangan.

Dalam sebuah postingan X baru-baru ini, Case menggambarkan tekanan ini sebagai kekuatan yang beroperasi di bawah permukaan sementara para penambang tetap fokus pada pengurangan setengah berikutnya ( pada 2028) dan siklus perangkat keras.

Analis berpendapat bahwa kerentanan ini dapat membentuk siapa yang mengendalikan hash rate Bitcoin dan perusahaan mana yang bertahan dalam persaingan yang semakin meningkat untuk kekuasaan, sementara titik penyumbatan operasional berpindah dari perangkat keras ke kontrak, perangkat lunak, dan akses energi.

“Saat sektor penambangan Bitcoin memandang ke tahun 2026, kekhawatiran yang paling terdengar—pengurangan setengah, efisiensi mesin, fluktuasi harga—hanyalah permukaan,” tulis Case. “Apa yang mengancam untuk membentuk kembali industri ini mengintai di bawah kontrak ruang rapat, tumpukan firmware, dan politik jaringan listrik.”

Salah satu masalah yang dia soroti adalah konsentrasi kolam penambangan. Case menunjuk pada analisis tahun 2025 oleh pengembang Bitcoin “b10c” yang menemukan bahwa hanya enam kolam yang secara kolektif memproduksi lebih dari 95% blok.

“Kolam-kolam ini mengontrol transaksi mana yang mereka masukkan atau kecualikan dari blok mereka,” kata pos tersebut. “Ini tidak merugikan ketahanan sensor Bitcoin selama kolam penambangan ini tidak berkolusi dan memutuskan untuk menyensor transaksi.”

Dia juga menjelaskan bahwa pemberi pinjaman, vendor firmware, dan penyedia hosting mungkin memengaruhi penambangan melalui kontrak atau perangkat lunak manajemen. Jika kondisi tertentu terpenuhi, kekuatan hash bisa beralih tanpa penambang melakukan apa pun secara langsung.

Kasus ini juga menunjukkan perubahan di pasar energi. Sejak 2009 dan peluncuran jaringan Bitcoin, para penambang telah bergantung pada daya yang biayanya kurang dari $0,03 per kilowatt jam, tetapi sekarang lokasi-lokasi murah ini menarik operator pusat data yang sedang membangun infrastruktur AI, yang meningkatkan persaingan untuk listrik.

Minggu lalu, sebuah proyeksi jangka pendek dari Administrasi Informasi Energi AS memperkirakan harga listrik grosir akan meningkat menjadi sekitar $51 per megawatt jam pada tahun 2026, kira-kira 8,5% di atas level saat ini.

Kasus juga mengatakan bahwa kendali atas firmware penambangan dan perangkat lunak kolam adalah titik lemah lainnya karena memberikan cara baru bagi pihak luar untuk memberikan tekanan. Dia menjelaskan bahwa regulator atau mitra bisnis dapat mempengaruhi penambangan melalui sistem pembayaran atau template blok, daripada mengubah protokol utama Bitcoin.

“Itu berarti tekanan regulasi atau korporat dapat menargetkan tumpukan perangkat lunak daripada protokol itu sendiri—memaksa KYC, pembekuan pembayaran, [dan] sensor template, semua tanpa mengangkat larangan regulasi,” tulisnya.

Kasus menambahkan bahwa semakin sulit untuk menemukan lokasi fisik. Bahkan jika sebuah fasilitas memiliki perjanjian lima puluh megawatt, itu bisa kehilangan kesempatan kepada seseorang yang menawarkan lebih banyak uang atau jika syarat penyimpanan berubah.

“Penambang yang menganggap akses situs gratis atau sangat murah secara tidak terbatas mungkin akan terbangun pada tahun 2026 dengan kontrak host yang terjebak atau syarat perpanjangan yang tidak dapat dibaca,” katanya.

Analis lain setuju bahwa meskipun tekanan ini ada, mereka menunjukkan bahwa para penambang telah beradaptasi dengan masa-masa sulit sebelumnya. Jesse Colzani, seorang mitra di BlocksBridge, sebuah perusahaan penelitian dan konsultasi penambangan, setuju bahwa risikonya nyata, tetapi mengatakan bahwa industri ini lebih kuat dan lebih fokus pada energi daripada yang disarankan oleh kerangka tersebut.

Colzani menjelaskan bahwa kolam penambangan bukanlah hambatan permanen karena operator sering berpindah kolam saat syarat pembayaran berubah atau ada masalah. Dia mengatakan bahwa peristiwa di masa lalu menunjukkan bahwa tingkat hash dapat bergerak dengan cepat.

Mengenai harga listrik, Colzani menunjukkan bahwa penambang tidak terbatas pada satu negara atau wilayah. Mereka dapat bekerja di daerah dengan daya yang tidak terpakai atau infrastruktur yang terbatas, di mana perusahaan teknologi besar cenderung tidak bersaing.

“Ada banyak lokasi dengan pembangkit yang terdampar, koneksi serat yang lemah, dan masalah regulasi yang mungkin tidak menarik bagi hyperscaler,” katanya kepada Decrypt. “Penambang juga kebetulan menjadi satu-satunya pemain yang bersedia 'menerima harga negatif,' mengurangi produksi atas perintah, dan menstabilkan energi terbarukan. AI tidak bisa melakukan itu. Jadi penambang akan tetap memenangkan kesepakatan yang tidak dapat diserap oleh AI.”

Meskipun ada kekhawatiran ini, Colzani mengatakan bahwa keamanan jangka panjang Bitcoin bergantung pada harga hash, biaya energi, siklus pengeluaran modal, dan keterlibatan global, bukan hanya hadiah blok. Dia mencatat bahwa tingkat hash telah mencapai rekor tertinggi bahkan ketika biaya rendah, yang menunjukkan bahwa pasar telah menyesuaikan diri dengan subsidi yang lebih rendah. Dia juga mengatakan bahwa risiko seperti bencana dan masalah asuransi adalah hal yang normal untuk industri mana pun, bukan hanya Bitcoin.

“Jika AI menawar lebih tinggi untuk kekuasaan, penambang itu sudah berada di tepi jurang,” katanya. “Secara umum, selama penambang memiliki kemitraan energi yang baik, akses di belakang meter, dan model pengambilan yang fleksibel, mereka sebenarnya tidak bersaing dengan AI.”