Michael Saylor kembali menginvestasikan 835 juta dolar AS Bitcoin, strategi belum terealisasi masih lebih dari 20 milyar dolar AS

Perusahaan Strategy yang dipimpin oleh Michael Saylor kembali menambah 8.178 Bitcoin antara 10 hingga 16 November 2025, dengan harga akuisisi rata-rata mencapai 102.171 dolar AS, dengan total nilai 835,6 juta dolar AS. Akuisisi ini membuat total bunga terbuka Bitcoin Strategy meningkat menjadi 649.870 koin, dengan total biaya mencapai 48,37 miliar dolar AS, dan biaya holding rata-rata tetap di 74.433 dolar AS.

Perusahaan mengumpulkan dana sebesar 136,1 juta USD melalui penerbitan saham preferen, melanjutkan strateginya untuk menjadikan Bitcoin sebagai aset cadangan inti. Hingga 17 November, jumlah Holding Bitcoin dari Strategy yang belum direalisasikan masih melebihi 20 miliar USD, menunjukkan komitmennya untuk memegang dalam jangka panjang.

Ekspansi Holding Strategis dan Posisi Pasar

Strategi ini merupakan akuisisi mingguan terbesar sejak 2025, yang sepenuhnya mencerminkan posisi bullishnya yang tetap kuat setelah Bitcoin menembus 100.000 dolar AS. Perusahaan saat ini memiliki 649.870 koin Bitcoin, yang mewakili 3,1% dari total pasokan Bitcoin yang beredar, menjadikannya sebagai lembaga pemegang Bitcoin perusahaan terbesar di dunia. Berdasarkan harga pasar saat ini, total nilai aset Bitcoin Strategy telah melampaui 68 miliar dolar AS, dengan keuntungan yang belum direalisasikan mendekati 20 miliar dolar AS. Perlu dicatat bahwa harga rata-rata akuisisi kali ini adalah 102.171 dolar AS, yang memiliki premi sekitar 2% dibandingkan dengan harga spot pasar, mencerminkan kesediaan perusahaan untuk menanggung biaya tambahan demi mempercepat pembentukan posisi. Pola akumulasi yang berkelanjutan ini sangat konsisten dengan strategi keuangan perusahaan “Bitcoin First” yang didukung Saylor dalam jangka panjang.

Analisis Struktur Pembiayaan dan Operasi Modal

Untuk menyelesaikan akuisisi ini, Strategy dengan cerdik memanfaatkan berbagai alat pembiayaan ekuitas. Perusahaan menerbitkan tiga jenis saham preferen antara tanggal 10 hingga 16 November: 39.957 saham STRF (saham preferen abadi seri A 10%) mengumpulkan neto pendapatan sebesar 4,4 juta dolar AS; 1,31 juta saham STRC (saham preferen abadi seri A dengan tingkat bunga mengambang) memperoleh 131,2 juta dolar AS; 5.513 saham STRK (saham preferen abadi seri A 8%) mengumpulkan 500 ribu dolar AS. Saham preferen ini dirancang dengan kebijakan dividen dan syarat konversi yang berbeda, menarik investor institusi dengan preferensi risiko tertentu. Sementara itu, rencana saham biasa ATM (at-the-market) perusahaan meskipun belum digunakan minggu ini, masih memiliki sekitar 4 miliar dolar AS dalam kuota penerbitan yang tersisa, menyediakan amunisi yang cukup untuk akuisisi selanjutnya.

Strategi Bitcoin Holding data kunci

• Jumlah akuisisi minggu ini: 8,178 BTC
• Harga akuisisi rata-rata: 102,171 dolar AS (termasuk biaya)
• Pendanaan Saham Preferen: 136,1 juta USD neto
• Total bunga terbuka：649,870 koin BTC
• Biaya rata-rata: 74,433 dolar
• Total Holding Value: sekitar 68 miliar USD (berdasarkan harga pasar)

Tren Holding Bitcoin Perusahaan dan Dampak Industri

Peningkatan terus-menerus dari Strategy sedang membentuk standar industri untuk alokasi aset perusahaan. Hingga November 2025, total jumlah holding Bitcoin perusahaan publik di seluruh dunia telah melampaui 1,2 juta koin, di mana Strategy menguasai 54% pangsa pasar. Efek kepala ini semakin memperkuat posisi Bitcoin sebagai aset cadangan perusahaan.

Di bawah efek demonstrasi dari Strategi, perusahaan-perusahaan yang terdaftar di Jepang seperti Metaplanet mulai meniru model pembiayaan tersebut, dengan meningkatkan investasi di Bitcoin melalui penerbitan obligasi konversi dan pembiayaan ekuitas. Data menunjukkan bahwa total akuisisi Bitcoin perusahaan global mencapai 4,8 miliar dolar AS pada kuartal ketiga 2025, meningkat 32% secara kuartalan, menunjukkan bahwa alokasi perusahaan sedang beralih dari investasi yang bersifat coba-coba menjadi alokasi yang strategis.

Analisis Lingkungan Pasar dan Waktu Akuisisi

Strategi memilih untuk membeli besar-besaran setelah Bitcoin mengalami penurunan 18% dari titik tertinggi historis 126.000 dolar AS, mencerminkan strategi “menambah posisi saat harga turun” yang konsisten. Data on-chain menunjukkan bahwa selama periode 10 hingga 16 November, saldo Bitcoin di bursa berkurang 12.000 koin, menunjukkan adanya tanda akumulasi oleh institusi. Pasar derivatif juga menunjukkan sinyal positif: struktur jangka waktu futures Bitcoin beralih dari contango (premium futures) ke backwardation (premium spot), menunjukkan tekanan jual jangka pendek mereda.

Dari sudut pandang makro, probabilitas penurunan suku bunga oleh Federal Reserve pada bulan Desember meningkat menjadi 52%, indeks dolar kembali dari puncak 107 ke 105.5, menciptakan kondisi yang menguntungkan bagi aset berisiko. Faktor-faktor ini bersama-sama membentuk dasar keputusan akuisisi Strategy kali ini.

Manajemen Risiko Strategi dan Keberlanjutan Keuangan

Meskipun holding Bitcoin menduduki posisi inti dalam neraca aset dan liabilitas Strategy, perusahaan tetap mempertahankan struktur keuangan yang sehat. Pada akhir kuartal ketiga 2025, perusahaan memegang 1,2 miliar dolar kas dan setara kas, dengan rasio utang jangka panjang terhadap ekuitas tetap pada level yang sehat yaitu 0,35.

Untuk mengelola risiko volatilitas harga Bitcoin, perusahaan menerapkan standar akuntansi yang ketat, mengklasifikasikan Bitcoin sebagai “aset tak berwujud”, hanya mengakui kerugian saat terjadi penurunan nilai, dan tidak mengakui keuntungan saat mengalami peningkatan nilai. Perlakuan akuntansi yang konservatif ini memang meremehkan nilai perusahaan di pasar bullish, tetapi dapat secara efektif menghindari penjualan paksa berbasis leverage. Selain itu, perusahaan secara berkala membeli opsi put out-of-the-money di pasar opsi untuk memberikan perlindungan penurunan bagi holding, dengan biaya asuransi tahunan sekitar 2-3% dari nilai holding.

Strategi Investasi dan Prospek Pasar

Peningkatan terus-menerus dari Strategi memberikan wawasan penting bagi para investor. Dari sudut pandang valuasi, saham perusahaan MSTR memiliki premi sebesar 15-25% dibandingkan dengan nilai Bitcoin yang dimilikinya, dan premi ini mencerminkan pengakuan pasar terhadap kemampuan tim manajemen Saylor dan alokasi Bitcoin perusahaan.

Bagi investor yang mencari eksposur Bitcoin, MSTR menawarkan saluran investasi yang terleveraj - data historis menunjukkan bahwa selama periode kenaikan harga Bitcoin, MSTR biasanya berkinerja 20-50% lebih baik daripada Bitcoin spot. Namun, perlu dicatat bahwa efek leverage ini juga dapat memperbesar kerugian selama periode penurunan. Berdasarkan kemampuan pendanaan perusahaan yang ada, analis memperkirakan Strategy dapat menambah 30.000-50.000 koin Bitcoin pada kuartal keempat 2025, yang akan semakin memperkuat posisi pasarnya.

Ketika sebuah perusahaan menerapkan strategi alokasi aset secara ekstrem, itu sendiri menjadi fenomena pasar. Perjalanan Bitcoin Strategy tidak hanya mendefinisikan ulang tata kelola keuangan perusahaan, tetapi juga menciptakan model sirkulasi modal baru—melalui pendanaan di pasar modal tradisional, dialokasikan ke dalam alat penyimpanan nilai digital. Keberhasilan model ini pada akhirnya akan bergantung pada apakah Bitcoin dapat mewujudkan narasi besar “emas digital”-nya, sementara Strategy sedang mempertaruhkan masa depan ini dalam skala yang belum pernah terjadi sebelumnya.

FAQ

Strategi berapa harga rata-rata Bitcoin dalam akuisisi kali ini?

Strategy mengakuisisi 8.178 koin Bitcoin dengan harga rata-rata 102.171 dolar AS antara 10 hingga 16 November 2025, dengan total nilai 8.356 juta dolar AS, harga sudah termasuk semua biaya dan pengeluaran yang terkait.

Dengan cara apa perusahaan mengumpulkan dana untuk akuisisi?

Utama melalui penerbitan saham preferen sebagai pembiayaan, termasuk tiga seri saham preferen yaitu STRF, STRC, dan STRK, dengan total pendapatan bersih sebesar 136,1 juta USD, sambil mempertahankan batas pembiayaan melalui rencana ATM saham biasa.

Strategi saat ini berapa banyak Bitcoin yang dimiliki?

Hingga 16 November 2025, Strategy memiliki 649.870 Bitcoin, dengan total biaya dasar sebesar 48,37 miliar dolar, rata-rata biaya holding sebesar 74.433 dolar.

Apa dampak akuisisi ini terhadap pasar Bitcoin?

Akuisisi besar-besaran ini terjadi selama periode penurunan harga Bitcoin dari puncaknya, menunjukkan kepercayaan investor institusi terhadap nilai jangka panjang Bitcoin, sekaligus menyerap sebagian tekanan jual di pasar, memberikan dukungan bagi harga.

Bagaimana investor biasa dapat berpartisipasi dalam investasi Bitcoin yang serupa?

Selain langsung membeli Bitcoin, investor dapat mempertimbangkan untuk membeli saham MSTR untuk eksposur tidak langsung, atau memilih ETF spot Bitcoin seperti IBIT, tetapi perlu memperhatikan perbedaan karakteristik risiko dan imbal hasil dari berbagai alat investasi.