JPMorgan melihat potensi penurunan terbatas untuk Bitcoin, potensi kenaikan menuju $170.000

• JPMorgan menetapkan harga dukungan Bitcoin di dekat $94K, mengutip biaya penambangan yang meningkat.
• Analis memproyeksikan Bitcoin dapat naik menjadi $170K berdasarkan paritas pasar emas.
• Penurunan Bitcoin dianggap terbatas setelah kesulitan jaringan meningkatkan biaya produksi.

Analisis JPMorgan menyatakan bahwa risiko penurunan Bitcoin tampaknya minimal pada level saat ini, mengingat biaya produksi cryptocurrency yang meningkat sebagai dukungan teknis kunci.

Dalam sebuah catatan yang diterbitkan pada hari Rabu, tim bank yang dipimpin oleh Nikolaos Panigirtzoglou, direktur pelaksana di JPMorgan, memperkirakan harga dukungan Bitcoin sekitar $94.000, menunjukkan bahwa koin kripto tersebut memiliki ruang terbatas untuk turun dari levelnya baru-baru ini sekitar $102.300.

Biaya produksi yang meningkat menetapkan tingkat dukungan baru

Menurut JPMorgan, estimasi biaya untuk memproduksi satu bitcoin — yang sering dianggap sebagai proksi untuk harga “lantai” cryptocurrency — telah meningkat dari sekitar $92.000 menjadi sekitar $94.000.

Kenaikan ini, kata para analis, sebagian besar didorong oleh peningkatan tajam dalam kesulitan jaringan Bitcoin, yang mengukur seberapa banyak daya komputasi yang diperlukan untuk menambang blok baru.

Seiring dengan meningkatnya kesulitan jaringan, para penambang harus menggunakan lebih banyak energi dan sumber daya perangkat keras untuk mempertahankan output, secara efektif meningkatkan biaya marginal untuk memproduksi koin baru.

Para analis mencatat bahwa rasio harga terhadap biaya produksi Bitcoin kini berada sedikit di atas 1.0, menempatkannya dekat dengan ujung bawah rentang historisnya.

“Biaya produksi bitcoin secara empiris telah bertindak sebagai batas bawah untuk bitcoin,” tulis para analis, menambahkan bahwa “biaya produksi sebesar $94,000 menunjukkan potensi penurunan yang sangat terbatas pada harga bitcoin saat ini.”

Secara historis, biaya produksi telah berkorelasi erat dengan tren valuasi jangka panjang Bitcoin, karena profitabilitas penambangan sering mempengaruhi baik partisipasi jaringan maupun dinamika pasokan.

JPMorgan mengatakan bahwa keselarasan saat ini mendukung pandangan bahwa risiko penurunan terbatas kecuali sentimen pasar yang lebih luas memburuk lebih lanjut.

Skenario positif menunjukkan target $170,000

Sementara penurunan tampaknya terbatas, JPMorgan mengulangi proyeksi upside 6–12 bulan sekitar $170.000 untuk Bitcoin, berdasarkan perbandingan yang disesuaikan dengan volatilitas terhadap emas.

Para analis menjelaskan bahwa Bitcoin saat ini mengkonsumsi sekitar 1,8 kali lebih banyak modal risiko daripada emas, yang menyiratkan bahwa kapitalisasi pasar dapat meningkat secara substansial untuk mencapai paritas dengan tingkat investasi sektor swasta emas.

Saat ini, kapitalisasi pasar Bitcoin berada di dekat $2,1 triliun, sementara sekitar $6,2 triliun diinvestasikan dalam emas melalui dana yang diperdagangkan di bursa, batangan, dan koin.

“Berdasarkan itu,” catatan tersebut mengatakan, “kapitalisasi pasar Bitcoin perlu naik sekitar 67%, yang mengimplikasikan harga teoritis mendekati $170,000.”

Para analis mengatakan bahwa kerangka penilaian ini mencerminkan potensi jangka panjang daripada perkiraan jangka pendek.

Sentimen pasar, kondisi regulasi, dan faktor likuiditas akan terus mempengaruhi seberapa cepat Bitcoin dapat mendekati tingkat tersebut.

Konteks pasar dan pergeseran sentimen

Bulan lalu, analis JPMorgan mengeluarkan analisis serupa, menyebut Bitcoin undervalued dibandingkan dengan emas dan menyarankan target akhir tahun yang mungkin sekitar $165,000.

Namun, dalam laporan Block, Panigirtzoglou mengatakan bahwa likuidasi terbaru dan sentimen pasar yang negatif menjadikan reli jangka pendek seperti itu tidak mungkin.

Pada awal Agustus, tim yang sama memproyeksikan target akhir tahun sekitar $126,000, yang Bitcoin sempat lewati pada 6 Oktober, mencapai titik tertinggi sepanjang masa di atas $126,200 sebelum terjadi peristiwa likuidasi besar pada 10 Oktober.

Meskipun volatilitas terbaru, catatan terbaru JPMorgan menekankan pandangan yang hati-hati dan optimis.

Dengan fundamental jaringan yang menguat dan biaya produksi yang meningkat, analis memandang harga saat ini sebagai dekat dengan level dukungan struktural — meninggalkan ruang untuk apresiasi jangka panjang jika kepercayaan pasar yang lebih luas kembali.

Posting JPMorgan melihat downside terbatas untuk Bitcoin, potensi upside menuju $170,000 muncul pertama kali di CoinJournal.