Dalam "pergerakan pasar Natal" mendatang, mana yang lebih layak diharapkan, Bitcoin atau emas?

Ditulis oleh: Ashrith Rao

Diterbitkan oleh: Chopper, Foresight News

Istilah “pasar Natal” merujuk pada fenomena di mana pasar cryptocurrency biasanya mengalami lonjakan harga dari beberapa minggu terakhir bulan Desember hingga awal Januari tahun berikutnya. Tren ini didorong oleh berbagai faktor, termasuk penyesuaian portofolio oleh institusi dan trader yang menyebabkan redistribusi dana tahunan, serta peningkatan kepercayaan investor secara musiman.

Selama liburan, likuiditas pasar menurun, yang dapat memperbesar fluktuasi harga dan lebih lanjut mendorong momentum pemulihan. Perilaku pasar aset kripto sepanjang tahun menunjukkan perbedaan yang jelas dibandingkan dengan periode Natal. Tren ini meskipun berasal dari pasar saham tradisional, telah mulai tercermin di pasar emas, dan baru-baru ini juga tercermin di pasar Bitcoin.

Setiap kali pasar global melambat karena liburan, para pelaku pasar akan meninjau kembali kemungkinan pergerakan pasar Natal. Dalam periode likuiditas yang rendah atau perubahan sentimen pasar, respons emas dan Bitcoin bisa sangat berbeda.

Saat ini para investor mulai ramai membicarakan: di tengah kenaikan musiman yang diharapkan pada bulan Desember, aset mana yang akan lebih diuntungkan, emas atau Bitcoin?

Untuk melindungi kekayaan dari pengaruh inflasi, orang-orang telah membeli emas dari generasi ke generasi. Bank sentral di seluruh dunia juga telah memasukkan sejumlah besar emas ke dalam cadangan, sebagai bagian penting dari pengelolaan cadangan devisa dan kebijakan moneter.

Setiap akhir tahun, permintaan musiman untuk emas sering kali meningkat, yang biasanya dipengaruhi oleh berbagai faktor:

Selama musim festival dan pernikahan di India dan China, volume pembelian perhiasan biasanya meningkat;

Bank sentral di berbagai negara terus menyesuaikan struktur cadangan, cenderung untuk meningkatkan kepemilikan emas;

Institusi melakukan manajemen risiko akhir tahun dan penyesuaian portofolio investasi.

Kinerja liburan emas

Bulan Desember biasanya bukanlah bulan di mana harga emas melonjak, melainkan menunjukkan tren kenaikan yang bertahap. Dalam periode penurunan ekonomi atau gejolak geopolitik, emas sering kali memiliki atribut safe haven yang lebih baik dibandingkan aset lainnya.

Meskipun harga emas dapat berfluktuasi seiring dengan perubahan ekonomi secara keseluruhan, jarang dapat memberikan imbal hasil yang mengejutkan seperti cryptocurrency.

Meskipun demikian, harga emas tahun ini melambung tinggi, beberapa kali mencetak rekor baru dalam sejarah, dengan puncaknya mencapai 4380 dolar AS per ons, dan penyesuaian setelahnya juga bisa disebut tanpa preseden.

Dalam beberapa minggu terakhir, harga emas telah pulih dari penurunan yang signifikan, saat ini diperdagangkan di atas 4100 dolar per ons, menunjukkan performa yang mengesankan. Di pasar yang sangat aktif ini, posisi long telah menghasilkan keuntungan yang signifikan.

Dengan berakhirnya penutupan pemerintah AS dan ukuran utang negara yang diperkirakan akan segera mencapai rekor tinggi 40 triliun dolar, logam mulia ini telah bangkit dari penurunan yang dalam.

Saat ini harga emas hanya 7% di bawah rekor tertinggi, para investor menyadari bahwa setelah berakhirnya penutupan pemerintahan, pengeluaran defisit hanya akan meningkat lebih lanjut.

Bitcoin: Pilihan baru untuk penyimpanan nilai

Sejak harga Bitcoin mencapai sekitar 16.000 dolar AS pada November 2022, pandangan “Bitcoin adalah emas digital” telah diterima secara luas, dan sejak itu harganya terus meningkat.

Pada 5 Desember 2024, Bitcoin pertama kali menembus batas 100.000 dolar AS, dan setelah itu berkali-kali berada di level tersebut. Pada puncak bulan Oktober tahun ini, harga Bitcoin melampaui 125.000 dolar AS, tetapi mirip dengan emas, kemudian mengalami koreksi yang signifikan.

Meskipun demikian, Bitcoin masih mempertahankan tingkat psikologis kunci 100.000 dolar, hanya beberapa kali turun sebentar di bawahnya.

Struktur desentralisasi Bitcoin dan jumlah pasokan tetap sebanyak 21 juta koin menjadikannya pilihan potensial untuk melawan inflasi mata uang.

Namun secara keseluruhan, Bitcoin dianggap sebagai investasi yang lebih berisiko dibandingkan emas: ketika kepercayaan investor tinggi, harganya bisa melonjak; ketika kepercayaan rendah, harganya juga bisa anjlok.

Berdasarkan data historis, kinerja Bitcoin sering kali menarik perhatian di kuartal keempat setiap tahunnya.

Sumber data: TradingView

Faktor makro menjadi pendorong utama tahun ini

Tahun ini, kondisi ekonomi menjadi faktor kunci yang menentukan apakah pemulihan Natal dapat terjadi sesuai jadwal.

Ketersediaan dana pasar, indikator stabilitas harga, dan kebijakan bank sentral negara-negara (terutama kebijakan Federal Reserve) semuanya merupakan faktor pengaruh inti.

Pada pertemuan kebijakan moneter Federal Reserve pada Oktober 2025, bank sentral menurunkan suku bunga dana federal sebesar 25 basis poin, menetapkan kisaran target baru sebesar 3,75%-4,00%. Penurunan suku bunga ini sesuai dengan ekspektasi pasar, dan merupakan langkah lain setelah penurunan suku bunga pada bulan September, yang menurunkan biaya pinjaman ke level terendah sejak akhir 2022.

Penurunan suku bunga biasanya akan menyebabkan depresiasi dolar AS, yang mungkin meningkatkan minat investor terhadap aset alternatif seperti Bitcoin.

Laporan menunjukkan bahwa pada September 2025, tingkat inflasi resmi di Amerika Serikat adalah 3,0%, lebih tinggi dari 2,9% pada bulan Agustus; namun, inflasi inti sedikit turun dari 3,1% menjadi 3,0%. Pada masa inflasi yang tinggi, perhatian pasar terhadap aset alternatif seperti Bitcoin dan aset safe haven seperti emas sering kali meningkat secara signifikan.

Berbeda dengan aset tradisional, likuiditas Bitcoin menunjukkan volatilitas yang lebih tinggi.

Perilaku pembelian dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) oleh lembaga, serta aliran dana kecil, dapat berdampak signifikan pada fluktuasi harga jangka pendek.

Dua jenis aset memiliki perbedaan inti yang terletak pada kelompok pembelinya: pembeli utama emas adalah perhiasan, dana kekayaan kedaulatan, dan bank sentral dari berbagai negara; sementara pendukung inti Bitcoin adalah para penggemar mata uang digital muda, pelopor teknologi, dan investor ritel.

Perbandingan Kinerja Masa Lalu Emas dan Bitcoin

Dalam beberapa tahun terakhir, dua jenis aset telah mengalami kenaikan bersamaan dalam beberapa putaran pemulihan, dan tren ini sangat jelas pada tahun 2025. Namun, juga ada beberapa kali di mana “satu jenis aset pulih terlebih dahulu, baru kemudian jenis aset lainnya memulai siklus kenaikan.”

Pada tahun 2020, untuk menghadapi resesi ekonomi yang disebabkan oleh pandemi, pemerintah di berbagai negara meluncurkan rencana stimulus besar-besaran. Dengan devaluasi mata uang fiat, para investor yang mencari pelindung nilai aset berbondong-bondong memasuki aset yang memiliki janji stabilitas.

Pada awal tahun itu, harga emas melonjak; di paruh kedua tahun, Bitcoin mulai meroket. Pada bulan Desember 2020, emas ditutup pada 1900 dolar AS, naik sedikit; sementara Bitcoin mendekati titik tertinggi sementara, ditutup sekitar 29 ribu dolar AS.

Kasus ini menunjukkan bahwa, pada masa likuiditas pasar yang melimpah dan suku bunga yang rendah, kinerja Bitcoin biasanya lebih baik dibandingkan dengan aset tradisional seperti emas.

Antara tahun 2021 dan 2022, inflasi melonjak, bank sentral di berbagai negara menaikkan suku bunga secara signifikan untuk menghadapinya.

Selama penurunan pasar ini, aset berisiko yang bersifat spekulatif seperti Bitcoin mengalami dampak yang berat. Para pelaku pasar beralih ke emas sebagai aset lindung nilai tradisional, yang harganya mengalami beberapa kenaikan, menunjukkan ketahanan yang sangat kuat.

Ini menunjukkan bahwa, selama periode pengetatan moneter dan tekanan pasar, kemampuan emas untuk mempertahankan nilai biasanya lebih baik daripada Bitcoin.

Karena penghentian pemerintah menyebabkan pembekuan data, kini kebuntuan keuangan di Washington telah berakhir, dan publikasi data inflasi akan sangat menentukan jenis aset mana yang dapat meraih pasar Natal.