Apakah "bonus tarif" 2000 dolar yang diumumkan Trump benar-benar dapat membawa pesta likuiditas?

Judul Asli: “Sebuah 'Perampokan' Natal senilai 2000 dolar: Trump dan bonus tarifnya”

Sumber asli: Wahyu di Blockchain

Setiap tahun saat Natal, anak-anak selalu menerima hadiah dari seorang kakek misterius yang tidak pernah mempertanyakan biaya hadiah tersebut. Sekarang, Donald Trump sedang berusaha untuk berperan sebagai Santa Claus di dunia orang dewasa, berjanji untuk memberikan “bonus tarif” sebesar 2000 dolar yang jatuh dari langit, dan mengklaim hadiah tersebut dibayar oleh “pabrik asing” yang jauh. Pasar kripto sudah sangat bersemangat seperti sekelompok anak-anak yang tidak sabar untuk membuka hadiah. Namun, pertunjukan sihir yang megah ini memiliki satu detail yang diabaikan: sebelum bertepuk tangan untuk kelinci yang muncul entah dari mana, tidak ada yang bertanya, dengan siapa makan malam itu ditukar. Dan siapa yang akan kelaparan malam ini?

I. Ketika Presiden Mengumumkan Penyebaran Uang Secara Nasional: Sebuah Perayaan untuk Pasar

Sumber: Donald Trump

Dan pasar kripto adalah seperti pelanggan yang tidak peduli siapa yang membayar untuk makan malam, hanya bisa mencium aromanya.

Kali terakhir mereka merayakan adalah ketika cek stimulus selama pandemi; kali ini, hidangan utama pesta diganti dengan trik baru Donald Trump — “Dividen Tarif” (Tariff Dividend). “Santa Claus” berusia 79 tahun yang terburu-buru “memulai tugas” lebih dari sebulan sebelumnya, secara resmi mengumumkan pada 9 November di platform media sosialnya Truth Social bahwa ia akan memberikan uang tunai sebesar 2000 dolar kepada setiap orang Amerika berpenghasilan menengah ke bawah. Dan “sihir” yang mengeluarkan uang ini bukanlah mesin cetak uang tradisional, melainkan tarif impor yang sangat disukainya.

Sambutan pasar menggema dengan penuh keyakinan. Dalam beberapa menit setelah pengumuman, Bitcoin melonjak 1,75% dan Ethereum naik 3,32%. Koin privasi yang lebih sensitif terhadap narasi “pembagian uang anonim”, seperti Zcash dan Monero, bahkan mencatat lonjakan gila dua digit. Volume perdagangan di bursa kripto melonjak secara instan, dan sorakan “stimulus baru untuk pasar bullish” memenuhi media sosial.

Jelas, bagi sekelompok “anak-anak” yang bersemangat ini, Sinterklas sudah berangkat dengan kereta saljunya.

Hadiah yang Dibuka Lebih Awal: Sumber dari Bonus

Kecintaan Trump pada tarif dapat ditelusuri kembali ke janji kampanyenya pada tahun 2016—“Amerika Utama”.

Dia yakin bahwa tarif tinggi dapat melindungi industri manufaktur Amerika dan membuat asing membayar utang Amerika. Setelah menjabat, ia segera memulai perang dagang dengan ekonomi seperti Cina dan Uni Eropa, mengenakan tarif tinggi pada impor baja, aluminium, dan barang konsumsi.

Logika ini sederhana namun berbahaya: Tarif digambarkan sebagai “biaya perlindungan” yang dibayar oleh asing, bukan sebagai pajak tersembunyi yang ditanggung oleh konsumen Amerika.

Pada tahun fiskal 2025, pendapatan bea cukai AS mencapai 195 miliar dolar. Trump telah berulang kali menyatakan bahwa pendapatan ini dapat digunakan untuk membayar utang nasional AS sebesar 37 triliun dolar. Namun, para ekonom menunjukkan bahwa perusahaan hanya akan mengalihkan biaya kepada konsumen, yang mengakibatkan inflasi meningkat dan daya beli menurun.

Namun bagi para pendukung Trump, ini adalah sebuah kemenangan—tarif membuat “asing membayar, Amerika lebih kaya”. Narasi ini menanamkan benih politik untuk usulan “manfaat tarif”.

Bagaimana dividen lahir?

Konsep “dividen tarif” tidak muncul begitu saja, dalam sebuah wawancara televisi bulan lalu. Trump mengisyaratkan rencana untuk mengembalikan sebagian pendapatan tarif kepada rakyat Amerika — masing-masing antara 1000 hingga 2000 dolar. Dia mengklaim bahwa kebijakan ini dapat menghasilkan lebih dari 1 triliun dolar per tahun, cukup untuk menutupi dividen universal.

Pada 9 November, ia secara resmi mengumumkan rencana di Truth Social: “Kami sedang mengumpulkan triliunan dolar dan segera mulai membayar utang besar kami. Setiap orang (tidak termasuk orang berpenghasilan tinggi!) akan mendapatkan setidaknya 2000 dolar sebagai bonus.”

Menteri Keuangan Scott Bessent kemudian mengisyaratkan bahwa dividen mungkin akan diberikan dalam bentuk pengurangan pajak. Namun, Trump tidak memberikan rincian spesifik.

Dengan kata lain, kotak hadiah yang berkilau ini, ketika dibuka ternyata kosong. Tidak ada jadwal, tidak ada standar kelayakan, dan tentu saja tidak ada persetujuan dari Kongres.

Menurut perhitungan analis investasi dari Kobeissi Letter, dengan merujuk pada pola distribusi cek stimulus selama pandemi sebelumnya, sekitar 220 juta orang dewasa di Amerika Serikat saat ini memenuhi syarat untuk menerima cek stimulus tersebut. Secara formal, ini terdengar seperti “inovasi fiskal”; secara substansial, ini adalah pengulangan skenario politik. Pertama teriak slogan, stimulasi reaksi pasar.

Secara formal, ini terdengar seperti “inovasi fiskal”; secara substansial, ini adalah pengulangan skrip politik. Pertama teriakkan slogan, kemudian rangsang reaksi pasar.

Pasar memiliki memori otot. Ia dengan jelas mengingat pada tahun 2020, cek stimulus yang dikeluarkan oleh pemerintah AS membuat Bitcoin melesat dari 4000 dolar hingga 69.000 dolar, menciptakan salah satu pasar bullish paling liar dalam sejarah kripto. Pasar secara alami mengharapkan 'sejarah terulang kembali', memulai pesta paling gila dalam sejarah kripto. Sekarang, musik yang familiar kembali terdengar, pasar secara alami mengharapkan 'sejarah terulang kembali'.

Namun kali ini, trik pesulap memiliki celah: pesta di tahun itu, adalah saat Federal Reserve mencetak anggur secara sembarangan; sedangkan “dividen” hari ini, hanyalah memindahkan sebagian anggur tamu ke tamu lainnya. Ini bukanlah pesta baru, hanya pengaturan ulang pajak. Baik skala maupun keberlanjutannya, penuh dengan tanda tanya.

Setelah langkah stimulus putaran sebelumnya diumumkan, tingkat inflasi di Amerika Serikat mendekati 10%.

Dua. Kegembiraan yang Diberikan dan Tagihan yang Belum Dibayar: Emosi, Kegembiraan, Ilusi

Kegembiraan Jangka Pendek Pasar: Emosi Mendahului, Uang Belum Datang

Reaksi pasar kripto terhadap cerita selalu cepat.

Dalam 24 jam setelah pengumuman, cryptocurrency utama seperti Bitcoin, Ethereum, dan Solana mengalami kenaikan di seluruh pasar.

“Saham dan Bitcoin hanya akan bereaksi terhadap stimulus - naik.” Investor Anthony Pompliano menulis di platform X pribadinya setelah berita dirilis.

Pendorong Bitcoin, Simon Dixon, mengingatkan: “Jika Anda tidak menginvestasikan 2000 dolar ini ke dalam aset, itu akan dimakan oleh inflasi, atau digunakan untuk membayar utang, dan akhirnya kembali ke bank.”

Pernyataan ini mengungkapkan inti psikologi pasar: apakah stimulusnya benar-benar terlaksana atau tidak, harapan likuiditas adalah bahan bakar untuk kenaikan harga.

Tetapi lonjakan ini lebih mirip dengan ilusi spekulasi psikologis.

1. Pertama, kebijakan ini belum mendapatkan otorisasi legislatif apa pun. Jika Mahkamah Agung memutuskan bahwa tarif terkait ilegal, rencana dividen mungkin akan gagal.

2. Selanjutnya, bahkan jika dilaksanakan, itu berarti pendapatan fiskal akan langsung dialokasikan, bukan untuk mengurangi utang. Janji Trump untuk “membayar utang Amerika dengan uang asing” kemungkinan besar akan gagal lagi.

3. Yang lebih penting, distribusi uang tunai secara besar-besaran akan meningkatkan tekanan inflasi, memaksa Federal Reserve untuk mengambil kebijakan moneter yang lebih agresif. Pada saat itu, likuiditas akan ketat, dan aset berisiko akan menjadi yang pertama terkena dampak.

Analis investasi industri memperingatkan bahwa meskipun sebagian dana dividen akan mengalir ke pasar dan mendorong harga aset naik, dalam jangka panjang, akibatnya akan menjadi inflasi mata uang fiat dan penurunan daya beli.

Permainan Pasar Prediksi: Kalshi v.s Polymarket

Di balik semangat yang menggebu, sebuah pertempuran hukum sedang berlangsung. Mahkamah Agung Amerika Serikat saat ini sedang memeriksa kasus legalitas tarif. Hingga sebelum publikasi pada 10 November, berdasarkan data dari pasar prediksi terdesentralisasi Polymarket, trader memberikan probabilitas persetujuan Mahkamah Agung hanya 23%; di platform prediksi Kalshi, angka ini bahkan lebih rendah, hanya 22%. Dengan kata lain, mayoritas pasar mempertaruhkan bahwa rencana tersebut pada akhirnya akan ditolak oleh pengadilan.

Sumber: Polymarket

Namun Trump sendiri, jelas merupakan “sutradara drama” yang lebih hebat. Dia langsung mempertanyakan di Truth Social:

“Presiden Amerika Serikat diberi wewenang oleh Kongres untuk menghentikan semua perdagangan dengan negara asing—itu jauh lebih ketat daripada memungut bea—tetapi tidak dapat mengenakan pajak untuk kepentingan keamanan nasional? Apa logika ini?”

Lihat, dia hanya menggunakan satu kalimat, berhasil mengubah perdebatan yang membosankan menjadi sebuah drama politik tentang “kedaulatan”.

Strategi dramatis seperti ini, bagi seseorang yang pernah berperan sebagai cameo dalam film klasik Natal “Home Alone 2” dan mengarahkan karakter utama kecil tentang cara menemukan lobi, sudah menjadi naluri kedua.

Tiga. Di Balik Permen Natal: Sebuah Gigi Berlubang yang Disebut “Inflasi”.

Dengan kata lain, di balik perayaan jangka pendek ini, terdapat naskah yang familiar, sutradara tidak berubah, hanya saja masalah diserahkan kepada aktor berikutnya.

“Dividen Tarif” dibungkus dengan rapi menjadi sebuah kotak hadiah Natal, tetapi lebih mirip dengan sepotong permen Natal yang meleleh di mulut, rasa manisnya (stimulasi jangka pendek) setelahnya, meninggalkan “inflasi” yang merupakan gigi berlubang yang sulit disembuhkan.

1. Pendapatan sebesar 1950 miliar dolar yang dihasilkan dari tarif, dibandingkan dengan utang negara sebesar 37 triliun dolar, seperti menggunakan sebuah koin untuk mengisi sebuah kolam renang. Memberikan koin ini secara langsung tidak berbeda dengan menggunakan uang masa depan untuk membeli pujian saat ini.

2. Popularitas politik jangka pendek yang diperoleh, adalah ancaman fiskal jangka panjang. Para ekonom memperingatkan bahwa kebijakan ini dapat menciptakan “inflasi ganda”: tarif yang meningkatkan biaya, dan dividen yang merangsang permintaan, seperti menekan pedal gas dan rem pada mobil yang sudah melaju kencang, yang pada akhirnya hanya akan mengakibatkan mesin overheat, mobil hancur dan orang-orang tewas.

3. Aspek geopolitik juga tidak bisa diabaikan. Pesta keluarga yang gaduh ini mungkin akan menarik keluhan atau bahkan balas dendam dari tetangga (negara lain). Ketika bola salju perang dagang kembali meluncur, jendela rantai pasokan global akan berderak, terutama bagi industri pertambangan kripto yang bergantung pada chip global, ini sama dengan sebuah badai salju.

Dengan kata lain, di balik pesta singkat ini adalah naskah yang sudah dikenal. Sinterklas hanya memasukkan sebuah tagihan yang tertulis “inflasi”, “defisit”, dan “perang dagang” ke dalam kaus kaki Natal tahun depan.

Lima, orang terakhir yang meninggalkan meja makan

Dalam drama politik yang megah ini, Santa Claus Trump tidak hanya menyiapkan hadiah khusus untuk masyarakat biasa, tetapi juga untuk dunia kripto. Ketika ia mengumumkan bahwa ia akan mengeluarkan 2000 dolar dari kantong merah yang bernama “tarif” untuk setiap orang Amerika, seluruh pasar kripto seolah-olah sudah mendengar suara lonceng malam Natal.

Kini, sledge sejarah tampaknya sedang meluncur mengikuti jejak lama. Anak-anak di pasar (investor ritel) sedang menunggu dengan penuh harapan, menatap cerobong asap, percaya bahwa beberapa hadiah akan jatuh langsung ke dompet kripto mereka, membuka “musim altcoin” yang baru.

Namun, setiap anak yang percaya pada Santa Claus pada akhirnya harus menghadapi satu masalah nyata: Apa harga dari hadiah tersebut?

Kali ini, hadiah Santa Claus tidak dihasilkan begitu saja di bengkel di Kutub Utara, dia hanya dengan murah hati menghabiskan kartu kredit negara. Jamuan yang totalnya lebih dari 4000 miliar dolar ini, tagihannya adalah “inflasi”. Ketika panasnya suasana perayaan membuat seluruh ruangan (ekonomi) menjadi terlalu panas, orang dewasa (Federal Reserve) mungkin harus membuka jendela untuk membiarkan angin dingin masuk (menaikkan suku bunga), sehingga perayaan ini harus berakhir lebih awal.

Jadi, di depan setiap investor kripto, ada sebuah kotak hadiah yang dibungkus indah. Dalam jangka pendek, ia bersinar dengan kilau menggoda dari pengulangan sejarah; tetapi dalam jangka panjang, bagian belakang kotak tersebut mungkin dicetak dengan huruf kecil yang menyebutkan “inflasi”.

Apakah ini benar-benar hadiah yang dapat menghangatkan seluruh musim dingin, atau permen Natal yang meleleh di mulut, namun dapat menyebabkan gigi berlubang? Bagi para pengikut dunia kripto, memilih untuk percaya pada cerita mana yang akan menentukan apakah mereka dapat keluar utuh dari pesta ini. Orang terakhir yang meninggalkan pesta membayar tagihan.

Sumber: Wahyu di Blockchain