Gate Research Institute: BTC big dump memicu fluktuasi premium, strategi volatilitas opsi akhir tahun meningkat

Tinjauan Pasar

Gate Research Institute menyatakan bahwa Bitcoin minggu ini untuk pertama kalinya sejak Juni jatuh di bawah $100,000, mencapai titik terendah $99,932, dan melanggar rata-rata bergerak 200 hari, mencatatkan penurunan harian terbesar kedua tahun ini; Ethereum juga sempat jatuh di bawah $3,200 selama perdagangan, menjadi level terendah sejak Agustus. Penurunan tajam ini terutama dipicu oleh pernyataan hawkish Powell dan risiko penutupan pemerintah federal. Ketua Federal Reserve menekankan bahwa suku bunga mungkin "dipertahankan pada tingkat tinggi lebih lama, melemahkan ekspektasi pasar untuk pemotongan suku bunga pada bulan Desember; sementara itu, Departemen Keuangan mempercepat pengisian akun kas negara (TGA), yang semakin mengencangkan likuiditas dolar AS, membuat aset berisiko secara keseluruhan tertekan.

Dinamika Pasar Opsi

Data terbaru menunjukkan bahwa volatilitas implisit BTC (IV) adalah 48,11%, ETH adalah 75,56%, keduanya meningkat signifikan dibandingkan minggu lalu, mencerminkan peningkatan sentimen risiko pasar dan ekspektasi volatilitas yang semakin tajam. Selisih harga IV bulan dekat dan bulan jauh kembali ke rentang yang rasional, menunjukkan bahwa ekspektasi pasar terhadap volatilitas jangka pendek cenderung netral. Dari struktur skew, 25-Delta Skew BTC dan ETH keduanya cepat berbalik negatif dan kurvanya menjadi curam, menunjukkan bahwa investor mempertahankan sikap defensif terhadap risiko penurunan. Volatilitas yang telah direalisasikan BTC (RV) meningkat menjadi sekitar 51, premi risiko volatilitas (VRP = IV - RV) mendekati sumbu nol, menunjukkan bahwa penetapan harga pasar terhadap volatilitas di masa depan cukup rasional; RV ETH meningkat menjadi sekitar 77,23, VRP pernah naik hingga 13,26 vol kemarin sebelum turun menjadi 6 vol, dalam konteks perbaikan preferensi risiko, volatilitas implisit relatif overestimated, strategi volatilitas penjual memiliki keunggulan relatif.

Struktur Transaksi Besar

Minggu ini di pasar opsi BTC dan ETH, terdapat transaksi besar yang melakukan strategi short volatility, menunjukkan para investor menyusun strategi short volatility jangka panjang dengan biaya rendah. Dua transaksi besar yang cukup signifikan adalah sebagai berikut:

• BTC： Beli BTC-281125-120000-C, jual BTC-261225-115000-C, untuk taruhan biaya rendah atas kenaikan moderat jangka panjang dan jual pendek volatilitas, total perdagangan sekitar 1200 BTC, pendapatan premi sekitar 230 juta dolar;
• ETH： Jual ETH-281125-2800-P dan ETH-281125-4000-C, membangun strategi spread lebar untuk short volatility, total transaksi 3500 ETH, pendapatan premi sekitar 44 ribu dolar AS.

Pembaruan Platform

Fitur opsi Gate App telah sepenuhnya diluncurkan, mendukung opsi penyelesaian USDT untuk aset utama seperti BTC, ETH, SOL, XRP, DOGE, TON, ADA, LTC, dan menawarkan mekanisme margin lintas mata uang dan margin gabungan, secara signifikan meningkatkan fleksibilitas perdagangan pengguna dan efisiensi penggunaan dana.

Detail transaksi：https://www.gate.com/options/BTC_USDT