enkripsi「Wilayah Tak Berpenghuni」: sinyal siklus telah muncul, tetapi sebagian besar orang tidak menyadarinya.

Judul Asli: Fase yang Terlupakan: Mengapa Pasar Kripto Mungkin Terjebak di Antara Siklus

Penulis asli: Christina Comben

Sumber asli:

Repost: Mars Finance

Poin Kunci:

· Pasar cryptocurrency mungkin tidak dalam pasar bullish maupun bearish, tetapi berada dalam “fase menengah yang terlupakan”, yang mirip dengan periode tenang setelah berakhirnya pengetatan kuantitatif pada tahun 2019, yang seringkali menjadi pertanda dimulainya putaran kenaikan baru.

· Kebijakan Federal Reserve yang mengakhiri pelonggaran kuantitatif, serta tingkat penilaian risiko pasar yang serupa, menunjukkan bahwa pasar kripto sedang dalam fase konsolidasi, bukan tanda-tanda keruntuhan.

· Meskipun ada fluktuasi jangka pendek, kebijakan regulasi yang ramah terhadap crypto, peluncuran ETF, dan adopsi besar-besaran oleh institusi membuat dasar pasar di tahun 2025 jauh lebih kuat dibandingkan tahun 2019.

Kondisi pasar: status yang sulit didefinisikan

“Apakah ini pasar bullish atau bearish?” — Pertanyaan yang paling dibahas di pasar kripto ini mungkin tidak lagi relevan pada akhir 2025. Saat para trader dan analis berusaha memberi label pada pasar saat ini, mereka menemukan bahwa pasar ini menolak untuk didefinisikan secara sederhana.

Harga kripto tidak dapat mereproduksi lonjakan parabola tahun 2021, tetapi juga jauh dari keputusasaan yang sebenarnya seperti di pasar bearish. Jadi, apa yang sebenarnya terjadi?

Pedagang kripto Dan Gambardello memberikan penjelasan tentang hal ini: kita mungkin sedang berada di “bab yang dilupakan” dari siklus.

Tahap ketenangan ini mirip dengan periode dari Juli hingga September 2019: saat itu pasar bergerak sideways, Federal Reserve mengakhiri pengetatan kuantitatif, dan pasar crypto tampaknya terjebak dalam periode stagnasi yang aneh sebelum mempersiapkan aksi besar berikutnya.

Hantu tahun 2019

Merefleksikan berita kripto bulan Juli 2019: Federal Reserve secara resmi mengumumkan akhir dari pelonggaran kuantitatif, perubahan kebijakan ini menandai pergeseran halus namun penting dalam likuiditas global.

Pada bulan September beberapa bulan kemudian, kebijakan pengetatan resmi dihentikan. Ini secara kebetulan membuka jalan bagi putaran kenaikan moderat berikutnya, yang akhirnya memicu ledakan pasar 2020-2021.

Saat ini, sejarah tampaknya terulang. Federal Reserve sekali lagi mengumumkan bahwa mereka akan mengakhiri pengetatan kuantitatif pada bulan Desember 2025. Dalam kedua periode ini, likuiditas makro sudah mulai berbalik, tetapi kepercayaan pasar terhadap harga kripto belum mengikuti.

“Berita tentang berakhirnya pengetatan kuantitatif baru saja diumumkan,” kata Gambardello dalam video, “ini bukan puncak bull market, juga bukan dasar bear market, melainkan berada di zona abu-abu antara keduanya.”

“Status tengah” ini sering diabaikan dalam berita kripto, padahal merupakan tahap kunci untuk reset siklus. Pada tahun 2019, skor risiko Bitcoin berkisar di sekitar 42, hampir sama dengan 43 saat ini. Meskipun harganya berbeda, namun sentimen pasar menunjukkan ketidakpastian yang serupa.

Indikator risiko pasar crypto dan nilai kesabaran

“Jika Anda percaya bahwa akhir QT akan membawa peningkatan likuiditas, pertimbangkan untuk secara bertahap membangun posisi pada setiap penarikan sebelum Desember 2025,” saran Gambardello.

Sistem berbasis AI yang dikembangkan olehnya bernama “Zero” menyarankan penempatan dana yang rasional, mengidentifikasi area risiko daripada mengejar momentum pasar.

Dia menunjukkan bahwa pada tahun 2019, skor model risiko Ethereum adalah 11, sedangkan sekarang adalah 44. Skor Cardano adalah 29. Angka-angka ini yang didasarkan pada volatilitas dan data sentimen membantu investor makro merencanakan area akumulasi, daripada berdagang secara emosional terhadap fluktuasi.

Jika penilaian turun ke kisaran 30 atau 20, mungkin akan muncul kesempatan akumulasi yang diimpikan oleh pemegang jangka panjang.

Data Glassnode mendukung pola ini. Selama periode konsolidasi menengah, pasokan pemegang jangka panjang biasanya meningkat seiring keluarnya trader spekulatif.

Pada tahun 2019, proporsi pemegang Bitcoin jangka panjang melebihi 644% dari pasokan yang beredar; pada tahun 2025, angka ini kembali mendekati tingkat yang sama. Kesabaran, tampaknya, adalah senjata rahasia bagi para investor yang tenang.

Apa yang ditunjukkan oleh grafik tersebut

Di grafik mingguan Ethereum, pergerakannya menunjukkan kesamaan yang mengejutkan. Pada bulan Juli 2019, tidak lama setelah QT berakhir, Ethereum menguji rata-rata bergerak 20 minggunya, memantul sebelum kembali turun, dan baru benar-benar pulih beberapa bulan kemudian.

Musim panas ini, persilangan rata-rata 20-50 minggu yang sama terjadi lagi; ini mengingatkan kita bahwa siklus selalu menarik antara harapan dan kelelahan.

Gambardello menjelaskan bahwa sinyal yang perlu diwaspadai adalah apakah Ethereum dapat menembus rata-rata bergerak 20 minggu. Ini adalah sinyal konfirmasi jangka pendek untuk menilai apakah pasar akan mengulangi tren 2019.

Jika tidak, total kapitalisasi pasar akan turun ke kisaran 3 triliun dolar AS (dibandingkan dengan 3,6 triliun dolar AS yang ditampilkan saat ini di CoinMarketCap), kemungkinan akan mengulangi skenario tahun-tahun sebelumnya: penurunan cukup untuk menakut-nakuti investor ritel, tetapi tidak cukup untuk mengakhiri tren kenaikan.

Tahun-tahun yang berbeda, psikologi pasar yang sama

Tentu saja, tahun 2025 bukanlah salinan sederhana dari tahun 2019. Judul berita kripto sudah berbeda, dan panggung makro juga telah mengalami perubahan besar.

Pemerintah AS yang pro-kripto telah berkuasa. “Undang-Undang Kejelasan” dan “Undang-Undang GENIUS” secara fundamental mengakhiri ketidakpastian regulasi yang pernah membuat para investor tidak bisa tidur nyenyak. ETF Ethereum telah mulai diperdagangkan.

Penerbit stablecoin berada di bawah pengawasan. BlackRock kini duduk di tahta aset ETF crypto senilai 25 miliar dolar.

Kekuatan lembaga semacam ini tidak akan hilang dalam semalam. Sebaliknya, ia mengubah ritme pasar, mengubah pasar yang dulunya bergantung pada adrenalin menjadi bidang yang dikelola dengan spreadsheet dan pengujian stres.

Apa yang kita saksikan mungkin bukan pasar bullish atau bearish lainnya, melainkan semacam perubahan yang lebih halus: fase transisi di dalam sistem iklim mata uang yang lebih besar.

Peralihan likuiditas Federal Reserve, pelantikan ketua baru sebelum Mei, dan normalisasi regulasi mungkin bersama-sama menjadikan 2025 sebagai periode persiapan tenang sebelum kenaikan berikutnya.

Gambardello tidak percaya bahwa kita sedang memasuki pasar bearish, melainkan berada dalam “fase konsolidasi yang mengganggu”.

Ya, ini membuat frustrasi. Tapi mungkin itu perlu. Jika pasar kripto tahun 2019 mengajarkan kita sesuatu, itu adalah: kebosanan sering kali merupakan pendahulu dari terobosan.