Era "IPO tanpa suara" Bitcoin: Whale awal menjual 9 miliar USD, modal institusi catch a falling knife

Galaxy Digital memfasilitasi penjualan Bitcoin senilai hingga 9 miliar dolar AS pada bulan Juli 2025 untuk seorang pemegang awal di era Satoshi Nakamoto, yang merupakan salah satu peristiwa keluar aset enkripsi terbesar hingga saat ini. Peristiwa ini menandakan bahwa Bitcoin sedang mengalami proses pematangan “IPO diam” yang tidak terdengar: pemegang awal mendistribusikan token kepada investor institusi melalui infrastruktur seperti ETF, untuk memenuhi permintaan yang terus berkembang dari institusi tanpa mengganggu pasar. Pergantian kepemilikan ini mempercepat transisi Bitcoin dari aset spekulatif menjadi infrastruktur keuangan global.

Penyerahan Kepemilikan: Pemegang awal dengan sabar keluar, lembaga dengan stabil mengambil alih

Struktur pasar Bitcoin sedang mengalami perubahan mendasar, tahap distribusinya sangat mirip dengan tahap setelah IPO saham tradisional.

• “IPO tanpa suara”: Penasihat Bitwise Jeff Park menggambarkan proses ini sebagai “IPO tanpa suara”, di mana pemegang asli secara bertahap mendistribusikan Bitcoin melalui infrastruktur seperti ETF. Berbeda dengan pasar beruang yang sebelumnya didominasi oleh regulasi atau kegagalan, distribusi kali ini terjadi dalam konteks kondisi makro yang kuat dan minat institusi yang terus meningkat.
• Dompet tidur diaktifkan kembali: data di blockchain mengonfirmasi tren ini. Sejak pertengahan 2025, banyak dompet yang tidur selama bertahun-tahun mulai memindahkan token, misalnya pada Oktober 2025, sebuah dompet yang tidur selama tiga tahun memindahkan Bitcoin senilai 694 juta dolar.
• Alokasi yang sabar dan hati-hati: Transaksi senilai 9 miliar dolar yang difasilitasi oleh Galaxy Digital (melibatkan 80.000 koin Bitcoin) membuktikan pendekatan ini. Transaksi ini dilakukan saat investor awal melakukan perencanaan warisan, tanpa merusak stabilitas pasar.

Adopsi Institusi Mempercepat: ETF Menjadi Saluran Inti untuk Perpindahan Kepemilikan

Ekspansi infrastruktur ETF adalah pendorong kunci untuk pergeseran kepemilikan dari pemegang awal ke institusi, memberikan pintu masuk yang akrab dan nyaman bagi investor yang berhati-hati.

• ETF naiknya dana institusi: Sejak peluncuran ETF Bitcoin spot di awal 2024, aliran dana institusi meningkat pesat. Laporan CoinShares menyebutkan bahwa hingga kuartal keempat 2024, investor yang mengelola aset lebih dari 100 juta dolar AS secara total memiliki 27,4 miliar dolar AS dalam ETF Bitcoin, dengan pertumbuhan kuartalan 114%.
• Pasar Amerika Utara Mendominasi: Data Chainalysis menunjukkan bahwa pada tahun 2025, adopsi cryptocurrency di Amerika Utara meningkat sebesar 49%, yang didorong terutama oleh permintaan institusional dan peluncuran produk ETF baru.
• Masih dalam tahap awal: Namun, penetrasi pasar masih dalam tahap awal. Laporan adopsi Bitcoin dari River menunjukkan bahwa pada awal 2025, dari lebih dari 30,000 hedge fund di seluruh dunia, hanya 225 yang memiliki Bitcoin ETF, dengan alokasi rata-rata hanya 0.2%. Ini menunjukkan bahwa integrasi institusi baru saja dimulai.
• Pertumbuhan bisnis Galaxy Digital: Total aset yang dikelola dan dipertaruhkan oleh Galaxy Digital pada kuartal kedua 2025 adalah sekitar 9 miliar USD, meningkat 27% dari kuartal sebelumnya, sebagian berkat kenaikan harga enkripsi dan penjualan Bitcoin yang memecahkan rekor ini.

Pengurangan Risiko Psikologis: Strategi Manajemen Kekayaan untuk Investor Awal

Keluar dari pemegang awal tidak sepenuhnya disebabkan oleh sentimen bearish, tetapi merupakan tindakan rasional dalam manajemen kekayaan dan pengurangan risiko psikologis.

• Perlindungan Kekayaan: CEO Bitwise Hunter Horsley menekankan bahwa banyak klien setelah mendapatkan keuntungan yang mengubah hidup, mengutamakan manajemen risiko psikologis, bertujuan untuk melindungi kekayaan sambil mempertahankan paparan Bitcoin jangka panjang.
• Diversifikasi strategi: Strategi mereka meliputi: menukar Bitcoin spot menjadi ETF untuk mendapatkan keamanan penyimpanan; atau meminjam dari bank swasta tanpa menjual; serta menjual opsi panggilan untuk mendapatkan pendapatan.
• Volatilitas menurun: Seiring dengan meningkatnya kepemilikan oleh institusi seperti dana pensiun dan penasihat investasi, volatilitas Bitcoin diperkirakan akan menurun, sehingga mendukung stabilitas pasar yang lebih besar dan menarik lebih banyak modal konservatif. Ini lebih lanjut mendorong pergeseran Bitcoin dari aset spekulatif menuju alat mata uang fundamental dalam keuangan global.

Kata Penutup

“Silent IPO” Bitcoin bukan hanya transfer kepemilikan, tetapi juga merupakan bukti kuat dari peningkatan kedewasaan aset keuangannya. Keluar secara sabar dari pemegang awal dan masuknya modal institusional yang stabil, menunjukkan bahwa pasar Bitcoin akan menjadi lebih stabil dan terinstitusi. Bagi para investor, ini berarti Bitcoin tidak lagi hanya didorong oleh spekulan ritel sebagai aset pinggiran, tetapi merupakan bagian yang tak terpisahkan dari portofolio manajemen kekayaan global, dengan dasar nilai jangka panjang yang telah ditetapkan oleh infrastruktur institusional yang kuat.