Dans le cadre des efforts visant à clarifier l'application des lois fédérales sur les valeurs mobilières dans le domaine des actifs cryptographiques, [1] la Division de la finance des entreprises de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis publie la présente déclaration concernant certaines activités de « minage » sur des réseaux « Proof-of-Work » (PoW) afin d'expliquer sa position. [2] Plus précisément, cette déclaration concerne les activités de participation au mécanisme de consensus du réseau par le biais de fonctionnalités programmatiques intégrées dans le protocole lui-même, permettant d'obtenir ou d'utiliser des actifs cryptographiques correspondants pour maintenir le fonctionnement et la sécurité de cette technologie de réseau. Cette déclaration désigne ces actifs cryptographiques comme des « actifs cryptographiques couverts » (Covered Crypto Assets), et les activités de minage sur les réseaux PoW comme « minage de protocole » (Protocol Mining). [3]
Mining par protocole
Le réseau repose sur des conceptions cryptographiques et économiques, permettant de vérifier les transactions réseau et de garantir le règlement aux utilisateurs sans avoir besoin d'un intermédiaire de confiance spécifiquement désigné. Le fonctionnement de chaque réseau est contrôlé par des protocoles logiciels spécifiques (code informatique), qui exécutent de manière programmatique des règles réseau spécifiques, des exigences techniques et une distribution des récompenses. Chaque protocole contient un "mécanisme de consensus", c'est-à-dire une méthode permettant à des nœuds informatiques dispersés sur le réseau et non interconnectés de parvenir à un consensus sur l'état du réseau. Les réseaux publics et sans autorisation permettent à quiconque de participer à l'exploitation du réseau, y compris la validation de nouvelles transactions conformément au mécanisme de consensus du réseau.
PoW est un mécanisme de consensus qui incite les participants du réseau, appelés « mineurs », à valider les transactions en les récompensant. [4] PoW implique la validation des transactions sur le réseau et leur regroupement dans des blocs ajoutés au registre distribué. Le « travail » dans PoW fait référence aux ressources de calcul que les mineurs utilisent pour valider les transactions et ajouter de nouveaux blocs. Les mineurs n'ont pas besoin de posséder des actifs cryptographiques sur le réseau pour valider les transactions.
Les mineurs utilisent des ordinateurs pour résoudre des problèmes cryptographiques sous forme d'équations mathématiques complexes. Les mineurs se font concurrence, et le premier mineur à résoudre le problème est responsable de l'acceptation et de la vérification (ou de la proposition) des blocs de transactions provenant d'autres nœuds et de leur ajout au réseau. Les mineurs reçoivent une « récompense » pour avoir fourni des services de vérification, cette récompense étant généralement sous forme de nouveaux actifs cryptographiques émis ou créés selon les conditions du protocole. [5] Ainsi, le PoW incite les mineurs à investir les ressources nécessaires pour ajouter des blocs valides au réseau.
Les mineurs ne peuvent recevoir des récompenses que lorsque d'autres nœuds du réseau valident leur résultat de calcul comme correct et valide via le protocole. Lorsqu'un mineur trouve la bonne réponse, il la diffuse à d'autres mineurs afin de vérifier s'il a correctement résolu le problème et obtenu une récompense. Une fois validé, tous les mineurs ajoutent un nouveau bloc dans leurs copies du réseau. Le PoW garantit la sécurité du réseau en exigeant que les mineurs investissent beaucoup de temps et de ressources de calcul pour l'authentification des transactions. Ce mode de validation réduit non seulement la possibilité de nuire au réseau, mais diminue également la probabilité que les mineurs falsifient des transactions (comme effectuer une attaque par double dépense). [6]
En plus du minage solo, les mineurs peuvent également rejoindre un "mining pool" pour combiner leurs ressources de calcul avec d'autres mineurs, augmentant ainsi les chances de valider des transactions et de miner de nouveaux blocs. Les pools de minage se déclinent en plusieurs types, chacun ayant ses propres modes de fonctionnement et mécanismes de distribution des récompenses. [7] Les opérateurs de pools de minage sont généralement responsables de la coordination des ressources de calcul des mineurs, de la maintenance des infrastructures matérielles et logicielles du pool, de la gestion des mesures de sécurité du pool, et de l'assurance que les mineurs reçoivent leurs récompenses. En retour, les opérateurs de pools de minage prélèvent des frais sur les récompenses obtenues par les mineurs en tant que commission. Les modes de paiement des récompenses des pools varient, mais sont généralement distribués en fonction de la proportion des ressources de calcul que chaque mineur a contribué au pool. Les mineurs ne sont pas obligés de continuer à participer à un pool particulier et peuvent choisir de partir à tout moment.
La position du département financier de l'entreprise sur l'activité de minage par contrat.
Le département financier de l'entreprise estime que, dans les circonstances décrites dans cette déclaration, les « activités de minage » (Mining Activities, définies ci-dessous) liées à l'exploitation minière ne relèvent pas des activités d'émission et de vente de titres en vertu de l'article 2 [8]a()1( de la loi de 1933 sur les valeurs mobilières et de l'article 3 )a()10( de la loi de 1934 sur les valeurs mobilières. Par conséquent, le département financier de l'entreprise estime que les entités participant aux activités de minage ne sont pas tenues de s'enregistrer auprès de la Commission pour les transactions concernées en vertu de la loi sur les valeurs mobilières, ni de se conformer à aucune des dispositions d'exemption d'enregistrement prévues par cette loi.
Les activités de minage par accord couvertes par cette déclaration
La position susmentionnée du département financier de l'entreprise concerne les activités et transactions de minage selon les accords suivants (appelées « activités de minage », chaque action unique étant appelée « action de minage ») :
(1) Miner des actifs cryptographiques couverts sur un réseau PoW ;
(2) Le rôle des pools de minage et des opérateurs de pools de minage dans le processus de minage par protocole, y compris leur rôle dans l'obtention et la distribution des récompenses.
Seules les activités d’exploitation minière impliquant les types d’exploration de protocoles suivants s’appliquent à cette déclaration :
Minage en solo (Solo Mining) : Les mineurs utilisent leurs propres ressources de calcul pour extraire des actifs cryptographiques. Les mineurs peuvent opérer un nœud de manière indépendante ou collaborer avec d'autres pour opérer un nœud.
Mineur de pool (Mining Pool) : Les mineurs combinent leurs ressources de calcul avec d'autres mineurs pour augmenter les chances de réussir à miner un nouveau bloc. Les récompenses peuvent être payées directement aux mineurs par le réseau ou peuvent être payées indirectement par l'opérateur du pool.
Analyse spécifique
L'article 2 )a9 de la « Loi sur les valeurs mobilières » et l'article 3 (a)(10) de la « Loi sur les échanges de valeurs mobilières » définissent de manière énumérative les « valeurs mobilières », y compris divers instruments financiers tels que les « actions », « billets » et « obligations ». Étant donné que les actifs cryptographiques couverts ne sont pas explicitement énumérés dans la définition, nous analysons certaines transactions de minage de protocole en nous basant sur le test des « contrats d'investissement » proposé dans l'affaire SEC contre W.J. Howey (c'est-à-dire le « test Howey »). ( Le « test Howey » vise à analyser les arrangements ou instruments de transaction qui ne sont pas inclus dans la définition légale, en se basant sur la réalité économique. )
L'analyse de la réalité économique repose sur la question de savoir si les transactions impliquent un investissement de fonds dans une entreprise, dans le but d'obtenir raisonnablement des profits des efforts entrepreneuriaux ou de gestion d'autrui. [10] Après l'affaire Howey, la cour fédérale a précisé que ces « efforts d'autrui » doivent être « indiscutablement importants, c'est-à-dire déterminants pour le succès ou l'échec de l'entreprise ». [11]
Minage solo (Solo Mining)
Le minage individuel ne repose pas sur une attente raisonnable de profits provenant des efforts entrepreneuriaux ou de gestion d'autrui. Les mineurs fournissent leurs propres ressources de calcul pour maintenir la sécurité du réseau et reçoivent des récompenses définies par le protocole du réseau. L'attente de récompenses par les mineurs ne dépend pas des efforts de gestion d'un tiers, mais provient de leurs propres activités administratives ou techniques, telles que le maintien du réseau, la vérification des transactions et l'ajout de nouveaux blocs. Par conséquent, les récompenses doivent être considérées comme une rémunération pour les services fournis par les mineurs au réseau, et non comme des profits provenant des efforts entrepreneuriaux ou de gestion d'autrui.
Piscine de minage (Mining Pool)
De même, lorsque les mineurs combinent leurs ressources de calcul avec d'autres mineurs pour augmenter leurs chances de succès dans le minage, cela ne repose pas non plus sur une attente raisonnable de profits tirés des efforts entrepreneuriaux ou de gestion d'autrui. Les revenus escomptés des mineurs proviennent principalement des ressources de calcul qu'ils investissent eux-mêmes. Les activités de gestion fournies par les opérateurs de pools miniers sont principalement de nature administrative ou technique, et bien qu'elles puissent être bénéfiques pour les mineurs, elles ne suffisent pas à satisfaire le critère du test d'Howard sur « les efforts des autres ». Les mineurs choisissent de rejoindre un pool minier non pas dans l'espoir de tirer passivement profit des activités de gestion de l'opérateur de pool.
Pour plus d'informations, veuillez contacter le bureau du conseiller principal du département financier de l'entreprise :
[12] La « crypto asset » mentionnée dans cette déclaration fait référence aux actifs générés, émis et/ou transférés par le biais de la blockchain ou d'un réseau de technologies de registre distribué similaire (collectivement appelés « réseau de crypto »), y compris, mais sans s'y limiter, les actifs appelés « jetons », « actifs numériques », « monnaies virtuelles » et « cryptomonnaies », qui reposent sur des protocoles cryptographiques. De plus, dans cette déclaration, le terme « réseau » fait référence au réseau de crypto.
[13] Cette déclaration ne représente que le point de vue des employés du département financier de l'entreprise (ci-après dénommé « le département »). Cette déclaration n'est pas une règle, un règlement, une directive ou une déclaration officielle établie par la Commission des valeurs mobilières des États-Unis (la « Commission »), qui n'a pas pris de décision d'approbation ou de non-approbation concernant le contenu de la déclaration. Comme d'autres déclarations des employés, cette déclaration n'a pas de force ou d'effet juridique, ne modifie ni ne révise la législation applicable, et n'impose aucune nouvelle ou supplémentaire obligation à aucune personne ou entité.
[1] Cette déclaration ne concerne que certains « actifs cryptographiques couverts » spécifiques, qui n'ont pas de propriétés économiques ou de droits intrinsèques, tels que la génération de revenus passifs ou la confération aux détenteurs du droit d'obtenir des revenus futurs, des bénéfices ou des actifs de l'entreprise.
[2] Cette déclaration ne concerne que les transactions d'actifs cryptographiques couvertes liées à l'exploitation des protocoles (Protocol Mining) et ne concerne pas d'autres types de transactions d'actifs cryptographiques couvertes.
[3] Cette déclaration discute uniquement de manière générale du mécanisme de « preuve de travail (PoW) », sans aborder toutes les variantes spécifiques de PoW ou les protocoles PoW particuliers.
[4] Les règles de récompense sont préalablement définies par le protocole. Les mineurs ne peuvent pas changer les récompenses qu'ils obtiennent, la structure des récompenses est entièrement déterminée à l'avance par le protocole.
[5] Le double dépense (Double Spending) fait référence à la situation où un même actif cryptographique est envoyé simultanément à deux destinataires, ce qui peut se produire lorsque les enregistrements du livre sont falsifiés.
[6] Par exemple, dans le mode « Paiement par part (Pay-per-share) », les mineurs sont rémunérés en fonction de chaque part ou bloc valide contribué au pool minier, indépendamment de la réussite du pool à miner un bloc ; dans le mode « Pair à pair (Peer-to-peer) », le rôle de l'opérateur du pool est réparti entre les membres du pool ; tandis que dans le mode « Proportionnel (Proportional) », les mineurs reçoivent des récompenses en fonction de la proportion de puissance de calcul qu'ils ont contribué au processus de minage réussi. De plus, il existe également des pools miniers en mode hybride, combinant différentes méthodes d'exploitation et de paiement des récompenses.
[7] L'avis du département financier de l'entreprise ne peut pas décider si une activité minière spécifique (comme définie dans cette déclaration) constitue une émission et une vente de titres. La détermination finale d'une activité minière spécifique doit être analysée en fonction des faits de cette activité. Lorsque les faits diffèrent de ce qui est décrit dans cette déclaration — par exemple, la manière dont les membres du pool minier obtiennent des récompenses, comment les mineurs ou d'autres personnes participent au pool minier, les activités réelles exercées par l'opérateur du pool — l'avis du département financier de l'entreprise concernant l'émission et la vente de titres liés à une activité minière spécifique peut varier.
[8] Décision de la Cour suprême des États-Unis : 328 U.S. 293 [9]1946[10].
( Voir la Cour suprême des États-Unis dans l’arrêt Landreth Timber Co. v. Landreth, 471 U.S. 681, 689 )1985[11] qu’une décision n’est pas expressément visée par l’article 2 de la Loi sur les valeurs mobilières Les critères appropriés pour déterminer si un instrument ou un instrument inhabituel dans la définition (a)(1) d'« action » est une valeur mobilière devraient être assujettis au « critère des réalités économiques » établi par Howey. Lorsqu’il s’agit de déterminer si un instrument est une sûreté, « il faut faire abstraction de la forme et mettre l’accent sur le fond » (Tcherepnine c. Knight, 389 U.S. 332, 336 (1967)) et [traduction] « mettent l’accent sur la substance économique qui sous-tend l’opération, et non sur le nom apparent de l’instrument » (United Housing Found., Inc. c. Forman, 421 U.S. 837, 849 (1975))。
( Forman cas, 421 U.S. décision numéro 852.
) Par exemple, voir SEC c. Glenn W. Turner Enterprises, Inc., 474 F.2d 476, 482 [12]9e Cir. 1973[13].
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La SEC américaine qualifie « l'activité de minage POW » : ne relève pas des activités de titres
Compilation : Wu parle Blockchain
Introduction
Dans le cadre des efforts visant à clarifier l'application des lois fédérales sur les valeurs mobilières dans le domaine des actifs cryptographiques, [1] la Division de la finance des entreprises de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis publie la présente déclaration concernant certaines activités de « minage » sur des réseaux « Proof-of-Work » (PoW) afin d'expliquer sa position. [2] Plus précisément, cette déclaration concerne les activités de participation au mécanisme de consensus du réseau par le biais de fonctionnalités programmatiques intégrées dans le protocole lui-même, permettant d'obtenir ou d'utiliser des actifs cryptographiques correspondants pour maintenir le fonctionnement et la sécurité de cette technologie de réseau. Cette déclaration désigne ces actifs cryptographiques comme des « actifs cryptographiques couverts » (Covered Crypto Assets), et les activités de minage sur les réseaux PoW comme « minage de protocole » (Protocol Mining). [3]
Mining par protocole
Le réseau repose sur des conceptions cryptographiques et économiques, permettant de vérifier les transactions réseau et de garantir le règlement aux utilisateurs sans avoir besoin d'un intermédiaire de confiance spécifiquement désigné. Le fonctionnement de chaque réseau est contrôlé par des protocoles logiciels spécifiques (code informatique), qui exécutent de manière programmatique des règles réseau spécifiques, des exigences techniques et une distribution des récompenses. Chaque protocole contient un "mécanisme de consensus", c'est-à-dire une méthode permettant à des nœuds informatiques dispersés sur le réseau et non interconnectés de parvenir à un consensus sur l'état du réseau. Les réseaux publics et sans autorisation permettent à quiconque de participer à l'exploitation du réseau, y compris la validation de nouvelles transactions conformément au mécanisme de consensus du réseau.
PoW est un mécanisme de consensus qui incite les participants du réseau, appelés « mineurs », à valider les transactions en les récompensant. [4] PoW implique la validation des transactions sur le réseau et leur regroupement dans des blocs ajoutés au registre distribué. Le « travail » dans PoW fait référence aux ressources de calcul que les mineurs utilisent pour valider les transactions et ajouter de nouveaux blocs. Les mineurs n'ont pas besoin de posséder des actifs cryptographiques sur le réseau pour valider les transactions.
Les mineurs utilisent des ordinateurs pour résoudre des problèmes cryptographiques sous forme d'équations mathématiques complexes. Les mineurs se font concurrence, et le premier mineur à résoudre le problème est responsable de l'acceptation et de la vérification (ou de la proposition) des blocs de transactions provenant d'autres nœuds et de leur ajout au réseau. Les mineurs reçoivent une « récompense » pour avoir fourni des services de vérification, cette récompense étant généralement sous forme de nouveaux actifs cryptographiques émis ou créés selon les conditions du protocole. [5] Ainsi, le PoW incite les mineurs à investir les ressources nécessaires pour ajouter des blocs valides au réseau.
Les mineurs ne peuvent recevoir des récompenses que lorsque d'autres nœuds du réseau valident leur résultat de calcul comme correct et valide via le protocole. Lorsqu'un mineur trouve la bonne réponse, il la diffuse à d'autres mineurs afin de vérifier s'il a correctement résolu le problème et obtenu une récompense. Une fois validé, tous les mineurs ajoutent un nouveau bloc dans leurs copies du réseau. Le PoW garantit la sécurité du réseau en exigeant que les mineurs investissent beaucoup de temps et de ressources de calcul pour l'authentification des transactions. Ce mode de validation réduit non seulement la possibilité de nuire au réseau, mais diminue également la probabilité que les mineurs falsifient des transactions (comme effectuer une attaque par double dépense). [6]
En plus du minage solo, les mineurs peuvent également rejoindre un "mining pool" pour combiner leurs ressources de calcul avec d'autres mineurs, augmentant ainsi les chances de valider des transactions et de miner de nouveaux blocs. Les pools de minage se déclinent en plusieurs types, chacun ayant ses propres modes de fonctionnement et mécanismes de distribution des récompenses. [7] Les opérateurs de pools de minage sont généralement responsables de la coordination des ressources de calcul des mineurs, de la maintenance des infrastructures matérielles et logicielles du pool, de la gestion des mesures de sécurité du pool, et de l'assurance que les mineurs reçoivent leurs récompenses. En retour, les opérateurs de pools de minage prélèvent des frais sur les récompenses obtenues par les mineurs en tant que commission. Les modes de paiement des récompenses des pools varient, mais sont généralement distribués en fonction de la proportion des ressources de calcul que chaque mineur a contribué au pool. Les mineurs ne sont pas obligés de continuer à participer à un pool particulier et peuvent choisir de partir à tout moment.
La position du département financier de l'entreprise sur l'activité de minage par contrat.
Le département financier de l'entreprise estime que, dans les circonstances décrites dans cette déclaration, les « activités de minage » (Mining Activities, définies ci-dessous) liées à l'exploitation minière ne relèvent pas des activités d'émission et de vente de titres en vertu de l'article 2 [8]a()1( de la loi de 1933 sur les valeurs mobilières et de l'article 3 )a()10( de la loi de 1934 sur les valeurs mobilières. Par conséquent, le département financier de l'entreprise estime que les entités participant aux activités de minage ne sont pas tenues de s'enregistrer auprès de la Commission pour les transactions concernées en vertu de la loi sur les valeurs mobilières, ni de se conformer à aucune des dispositions d'exemption d'enregistrement prévues par cette loi.
Les activités de minage par accord couvertes par cette déclaration
La position susmentionnée du département financier de l'entreprise concerne les activités et transactions de minage selon les accords suivants (appelées « activités de minage », chaque action unique étant appelée « action de minage ») :
(1) Miner des actifs cryptographiques couverts sur un réseau PoW ;
(2) Le rôle des pools de minage et des opérateurs de pools de minage dans le processus de minage par protocole, y compris leur rôle dans l'obtention et la distribution des récompenses.
Seules les activités d’exploitation minière impliquant les types d’exploration de protocoles suivants s’appliquent à cette déclaration :
Minage en solo (Solo Mining) : Les mineurs utilisent leurs propres ressources de calcul pour extraire des actifs cryptographiques. Les mineurs peuvent opérer un nœud de manière indépendante ou collaborer avec d'autres pour opérer un nœud.
Mineur de pool (Mining Pool) : Les mineurs combinent leurs ressources de calcul avec d'autres mineurs pour augmenter les chances de réussir à miner un nouveau bloc. Les récompenses peuvent être payées directement aux mineurs par le réseau ou peuvent être payées indirectement par l'opérateur du pool.
Analyse spécifique
L'article 2 )a9 de la « Loi sur les valeurs mobilières » et l'article 3 (a)(10) de la « Loi sur les échanges de valeurs mobilières » définissent de manière énumérative les « valeurs mobilières », y compris divers instruments financiers tels que les « actions », « billets » et « obligations ». Étant donné que les actifs cryptographiques couverts ne sont pas explicitement énumérés dans la définition, nous analysons certaines transactions de minage de protocole en nous basant sur le test des « contrats d'investissement » proposé dans l'affaire SEC contre W.J. Howey (c'est-à-dire le « test Howey »). ( Le « test Howey » vise à analyser les arrangements ou instruments de transaction qui ne sont pas inclus dans la définition légale, en se basant sur la réalité économique. )
L'analyse de la réalité économique repose sur la question de savoir si les transactions impliquent un investissement de fonds dans une entreprise, dans le but d'obtenir raisonnablement des profits des efforts entrepreneuriaux ou de gestion d'autrui. [10] Après l'affaire Howey, la cour fédérale a précisé que ces « efforts d'autrui » doivent être « indiscutablement importants, c'est-à-dire déterminants pour le succès ou l'échec de l'entreprise ». [11]
Minage solo (Solo Mining)
Le minage individuel ne repose pas sur une attente raisonnable de profits provenant des efforts entrepreneuriaux ou de gestion d'autrui. Les mineurs fournissent leurs propres ressources de calcul pour maintenir la sécurité du réseau et reçoivent des récompenses définies par le protocole du réseau. L'attente de récompenses par les mineurs ne dépend pas des efforts de gestion d'un tiers, mais provient de leurs propres activités administratives ou techniques, telles que le maintien du réseau, la vérification des transactions et l'ajout de nouveaux blocs. Par conséquent, les récompenses doivent être considérées comme une rémunération pour les services fournis par les mineurs au réseau, et non comme des profits provenant des efforts entrepreneuriaux ou de gestion d'autrui.
Piscine de minage (Mining Pool)
De même, lorsque les mineurs combinent leurs ressources de calcul avec d'autres mineurs pour augmenter leurs chances de succès dans le minage, cela ne repose pas non plus sur une attente raisonnable de profits tirés des efforts entrepreneuriaux ou de gestion d'autrui. Les revenus escomptés des mineurs proviennent principalement des ressources de calcul qu'ils investissent eux-mêmes. Les activités de gestion fournies par les opérateurs de pools miniers sont principalement de nature administrative ou technique, et bien qu'elles puissent être bénéfiques pour les mineurs, elles ne suffisent pas à satisfaire le critère du test d'Howard sur « les efforts des autres ». Les mineurs choisissent de rejoindre un pool minier non pas dans l'espoir de tirer passivement profit des activités de gestion de l'opérateur de pool.
Pour plus d'informations, veuillez contacter le bureau du conseiller principal du département financier de l'entreprise :
[12] La « crypto asset » mentionnée dans cette déclaration fait référence aux actifs générés, émis et/ou transférés par le biais de la blockchain ou d'un réseau de technologies de registre distribué similaire (collectivement appelés « réseau de crypto »), y compris, mais sans s'y limiter, les actifs appelés « jetons », « actifs numériques », « monnaies virtuelles » et « cryptomonnaies », qui reposent sur des protocoles cryptographiques. De plus, dans cette déclaration, le terme « réseau » fait référence au réseau de crypto.
[13] Cette déclaration ne représente que le point de vue des employés du département financier de l'entreprise (ci-après dénommé « le département »). Cette déclaration n'est pas une règle, un règlement, une directive ou une déclaration officielle établie par la Commission des valeurs mobilières des États-Unis (la « Commission »), qui n'a pas pris de décision d'approbation ou de non-approbation concernant le contenu de la déclaration. Comme d'autres déclarations des employés, cette déclaration n'a pas de force ou d'effet juridique, ne modifie ni ne révise la législation applicable, et n'impose aucune nouvelle ou supplémentaire obligation à aucune personne ou entité.
[1] Cette déclaration ne concerne que certains « actifs cryptographiques couverts » spécifiques, qui n'ont pas de propriétés économiques ou de droits intrinsèques, tels que la génération de revenus passifs ou la confération aux détenteurs du droit d'obtenir des revenus futurs, des bénéfices ou des actifs de l'entreprise.
[2] Cette déclaration ne concerne que les transactions d'actifs cryptographiques couvertes liées à l'exploitation des protocoles (Protocol Mining) et ne concerne pas d'autres types de transactions d'actifs cryptographiques couvertes.
[3] Cette déclaration discute uniquement de manière générale du mécanisme de « preuve de travail (PoW) », sans aborder toutes les variantes spécifiques de PoW ou les protocoles PoW particuliers.
[4] Les règles de récompense sont préalablement définies par le protocole. Les mineurs ne peuvent pas changer les récompenses qu'ils obtiennent, la structure des récompenses est entièrement déterminée à l'avance par le protocole.
[5] Le double dépense (Double Spending) fait référence à la situation où un même actif cryptographique est envoyé simultanément à deux destinataires, ce qui peut se produire lorsque les enregistrements du livre sont falsifiés.
[6] Par exemple, dans le mode « Paiement par part (Pay-per-share) », les mineurs sont rémunérés en fonction de chaque part ou bloc valide contribué au pool minier, indépendamment de la réussite du pool à miner un bloc ; dans le mode « Pair à pair (Peer-to-peer) », le rôle de l'opérateur du pool est réparti entre les membres du pool ; tandis que dans le mode « Proportionnel (Proportional) », les mineurs reçoivent des récompenses en fonction de la proportion de puissance de calcul qu'ils ont contribué au processus de minage réussi. De plus, il existe également des pools miniers en mode hybride, combinant différentes méthodes d'exploitation et de paiement des récompenses.
[7] L'avis du département financier de l'entreprise ne peut pas décider si une activité minière spécifique (comme définie dans cette déclaration) constitue une émission et une vente de titres. La détermination finale d'une activité minière spécifique doit être analysée en fonction des faits de cette activité. Lorsque les faits diffèrent de ce qui est décrit dans cette déclaration — par exemple, la manière dont les membres du pool minier obtiennent des récompenses, comment les mineurs ou d'autres personnes participent au pool minier, les activités réelles exercées par l'opérateur du pool — l'avis du département financier de l'entreprise concernant l'émission et la vente de titres liés à une activité minière spécifique peut varier.
[8] Décision de la Cour suprême des États-Unis : 328 U.S. 293 [9]1946[10].
( Voir la Cour suprême des États-Unis dans l’arrêt Landreth Timber Co. v. Landreth, 471 U.S. 681, 689 )1985[11] qu’une décision n’est pas expressément visée par l’article 2 de la Loi sur les valeurs mobilières Les critères appropriés pour déterminer si un instrument ou un instrument inhabituel dans la définition (a)(1) d'« action » est une valeur mobilière devraient être assujettis au « critère des réalités économiques » établi par Howey. Lorsqu’il s’agit de déterminer si un instrument est une sûreté, « il faut faire abstraction de la forme et mettre l’accent sur le fond » (Tcherepnine c. Knight, 389 U.S. 332, 336 (1967)) et [traduction] « mettent l’accent sur la substance économique qui sous-tend l’opération, et non sur le nom apparent de l’instrument » (United Housing Found., Inc. c. Forman, 421 U.S. 837, 849 (1975))。
( Forman cas, 421 U.S. décision numéro 852.
) Par exemple, voir SEC c. Glenn W. Turner Enterprises, Inc., 474 F.2d 476, 482 [12]9e Cir. 1973[13].