Dans le cadre des efforts visant à clarifier l'application des lois fédérales sur les valeurs mobilières dans le domaine des actifs cryptographiques, [1] la Division de la finance d'entreprise de la Commission des valeurs mobilières des États-Unis (SEC) publie cette déclaration concernant certaines activités de « minage » sur les réseaux « Proof-of-Work » (PoW) pour exposer sa position. [2] Plus précisément, cette déclaration concerne la participation aux mécanismes de consensus du réseau via des fonctionnalités programmatiques intégrées dans le protocole lui-même et l'obtention ou l'utilisation des actifs cryptographiques correspondants dans le cadre de l'exploitation technique et de la sécurité de ce réseau sur des réseaux publics et sans autorisation. Cette déclaration désigne ces actifs cryptographiques comme des « actifs cryptographiques couverts » (Covered Crypto Assets), [3] et appelle les activités de minage sur les réseaux PoW « minage par protocole » (Protocol Mining). [4]
minage par protocole
Le réseau repose sur des conceptions cryptographiques et économiques, permettant de vérifier les transactions réseau et de fournir des garanties de règlement aux utilisateurs sans nécessiter d'intermédiaire de confiance spécifiquement désigné. Le fonctionnement de chaque réseau est contrôlé par des protocoles logiciels spécifiques (code informatique), qui exécutent de manière programmatique des règles réseau, des exigences techniques et des répartitions de récompenses. Chaque protocole contient un "mécanisme de consensus", c'est-à-dire une méthode permettant à des nœuds informatiques dissociés et répartis sur le réseau d'atteindre un consensus sur l'état du réseau. Les réseaux ouverts et sans autorisation permettent à quiconque de participer à l'exploitation du réseau, y compris la vérification de nouvelles transactions selon le mécanisme de consensus du réseau.
Le PoW est un mécanisme de consensus qui encourage la vérification des transactions en récompensant les participants au réseau connus sous le nom de « mineurs ». [5] PoW consiste à valider les transactions sur le réseau et à les regrouper en blocs à ajouter à un registre distribué. Le « travail » dans PoW est les ressources informatiques que les mineurs utilisent pour valider les transactions et ajouter de nouveaux blocs. Les mineurs n’ont pas besoin de posséder des actifs cryptographiques couverts sur le réseau pour vérifier les transactions.
Les mineurs utilisent des ordinateurs pour résoudre des problèmes cryptographiques sous forme d'équations mathématiques complexes. Les mineurs sont en concurrence les uns avec les autres, le premier mineur à résoudre le problème est responsable de l'acceptation et de la validation (ou de la proposition) des blocs de transactions auprès des autres nœuds et de leur ajout au réseau. Les mineurs reçoivent des "récompenses" pour avoir fourni des services de validation, la récompense étant généralement de nouveaux actifs cryptographiques frappés ou créés selon les termes du protocole. [6] Ainsi, le PoW incite les mineurs à investir les ressources nécessaires pour ajouter des blocs valides au réseau.
Les mineurs ne peuvent recevoir de récompenses que lorsque d'autres nœuds du réseau ont vérifié que leurs résultats de calcul sont corrects et valides selon le protocole. Lorsqu'un mineur trouve la bonne réponse, il la diffuse à d'autres mineurs afin de vérifier s'il a correctement résolu le problème et obtenu une récompense. Une fois vérifiée, tous les mineurs ajouteront un nouveau bloc dans leurs copies respectives du réseau. Le PoW garantit la sécurité du réseau en exigeant que les mineurs investissent beaucoup de temps et de ressources de calcul pour l'authentification des transactions. Ce mode de vérification réduit non seulement la probabilité de compromettre le réseau, mais diminue également la possibilité pour les mineurs de falsifier des transactions (comme effectuer une attaque de double dépense). [7]
En plus du minage en solo (Solo Mining), les mineurs peuvent également rejoindre un "piscine de minage" (Mining Pool), combinant leurs ressources de calcul avec d'autres mineurs pour augmenter les chances de validation réussie des transactions et d'extraction de nouveaux blocs. Les piscines de minage se déclinent en plusieurs types, avec différentes méthodes d'exploitation et mécanismes de distribution des récompenses. [8] Les opérateurs de piscine de minage sont généralement responsables de la coordination des ressources de calcul des mineurs, de la maintenance des infrastructures matérielles et logicielles de la piscine, de la gestion des mesures de sécurité de la piscine, et de s'assurer que les mineurs reçoivent leurs récompenses. En retour, les opérateurs de piscine de minage déduisent des frais comme commission sur les récompenses obtenues par les mineurs. Les modèles de paiement des récompenses des piscines varient, mais sont généralement distribués en fonction de la proportion de ressources de calcul que chaque mineur contribue à la piscine. Les mineurs ne sont pas obligés de continuer à participer à une piscine donnée et peuvent choisir de partir à tout moment.
La position du département financier de l'entreprise sur l'activité de minage par contrat
Le département financier de l'entreprise estime que, dans les situations décrites dans cette déclaration, les "activités de minage" (Mining Activities, définies ci-dessous) liées à l'extraction de contrats ne constituent pas des opérations de distribution et de vente de valeurs mobilières au sens de l'article 2(a)(1) de la loi de 1933 sur les valeurs mobilières et de l'article 3(a)(10) de la loi de 1934 sur les échanges de valeurs mobilières.[9] Par conséquent, le département financier de l'entreprise considère que les entités participant aux activités de minage ne sont pas tenues de s'enregistrer auprès de la Commission pour les transactions concernées en vertu de la loi sur les valeurs mobilières, ni de se soumettre à aucune disposition d'exemption d'enregistrement prévue par la loi sur les valeurs mobilières.
Cette déclaration couvre les activités de minage par contrat.
La position ci-dessus du département financier de l'entreprise concerne les activités et transactions de minage suivantes (appelées "activités de minage", chaque acte unique étant appelé "action de minage") :
Extraire des actifs cryptographiques couverts sur un réseau PoW ;
Le rôle des pools de minage et des opérateurs de pools de minage dans le processus de minage par protocole, y compris leur rôle dans l'obtention et la distribution des récompenses.
Seules les activités de minage liées aux types de minage des protocoles suivants sont soumises à cette déclaration :
•Minage en solo (Solo Mining) : Les mineurs utilisent leurs propres ressources de calcul pour extraire des actifs cryptographiques. Les mineurs peuvent faire fonctionner des nœuds de manière indépendante ou collaborer avec d'autres pour faire fonctionner des nœuds.
•Minerai de Pool (Mining Pool) : Les mineurs combinent leurs ressources de calcul avec d'autres mineurs pour augmenter les chances de succès pour extraire un nouveau bloc. Les récompenses peuvent être payées directement aux mineurs par le réseau ou indirectement par l'opérateur du pool.
Analyse spécifique
Les articles 2(a)(1) de la « Loi sur les valeurs mobilières » et 3(a)(10) de la « Loi sur les échanges de valeurs mobilières » définissent de manière énumérative les « valeurs mobilières », y compris divers instruments financiers tels que « actions », « billets » et « obligations ». Étant donné que les actifs cryptographiques couverts ne sont pas explicitement énumérés dans la définition, nous analysons certaines transactions de minage de protocole sur la base du test du « contrat d'investissement » proposé dans l'affaire SEC contre W.J. Howey (c'est-à-dire le « test Howey »). Le « test Howey » vise à analyser les arrangements ou outils de transaction qui ne relèvent pas de la définition légale sur la base de la réalité économique.
L'analyse de la réalité économique repose sur la question de savoir si les transactions impliquent un investissement de fonds dans une entreprise, dans l'espoir d'obtenir raisonnablement des profits des efforts entrepreneuriaux ou de gestion d'autrui. [10] Dans l'affaire Howey, la cour fédérale a précisé que ces "efforts d'autrui" doivent être "indéniablement significatifs, c'est-à-dire des efforts de gestion ayant un impact décisif sur le succès ou l'échec de l'entreprise". [11]
[12]# Minage en solo (Solo Mining)
L'exploitation minière individuelle ne repose pas sur une attente raisonnable de bénéfices tirés des efforts entrepreneuriaux ou de gestion d'autrui. Les mineurs fournissent leurs propres ressources de calcul pour maintenir la sécurité du réseau et reçoivent des récompenses conformément au protocole du réseau. L'attente de récompenses par les mineurs ne dépend pas des efforts de gestion d'un tiers, mais provient de leurs propres activités administratives ou techniques, telles que le maintien du réseau, la validation des transactions et l'ajout de nouveaux blocs. Par conséquent, les récompenses doivent être considérées comme une rémunération pour les services fournis par les mineurs au réseau, et non comme un profit provenant des efforts entrepreneuriaux ou de gestion d'autrui.
[13]# Mining Pool
De même, lorsque les mineurs combinent des ressources informatiques avec d’autres mineurs pour augmenter le succès de l’exploitation minière, ils n’ont pas d’attente raisonnable de profit des efforts entrepreneuriaux ou managériaux des autres. Les bénéfices attendus pour les mineurs sont principalement dus aux ressources informatiques qu’ils ont investies. Les activités de gestion fournies par les exploitants de pools sont principalement de nature administrative ou technique et, bien qu’elles puissent bénéficier aux mineurs, elles ne sont pas suffisantes pour répondre au critère d’OmniVision des « efforts des autres ». Les mineurs qui choisissent de rejoindre un pool ne s’attendent pas à profiter passivement des activités de gestion de l’opérateur du pool.
Pour de plus amples renseignements, veuillez communiquer avec le Bureau du conseiller en chef, Finances corporatives :
La "crypto asset" mentionnée dans cette déclaration fait référence aux actifs générés, émis et/ou transférés par le biais de réseaux basés sur la Blockchain ou des technologies de registre distribué similaires (collectivement appelés "réseau cryptographique"), y compris, mais sans s'y limiter, les actifs appelés "tokens", "actifs numériques", "monnaies virtuelles" et "cryptomonnaies", qui s'appuient sur des protocoles cryptographiques. De plus, dans cette déclaration, le terme "réseau" fait référence au réseau cryptographique.
Cette déclaration ne représente que l'opinion du personnel du département financier de l'entreprise (ci-après dénommé "le département"). Cette déclaration n'est pas une règle, un règlement, une directive ou une déclaration officielle établie par la Securities and Exchange Commission des États-Unis ("la Commission"). La Commission n'a pas pris de décision d'approbation ou de désapprobation concernant le contenu de la déclaration. Comme d'autres déclarations du personnel, cette déclaration n'a pas de force ou d'effet juridique, ne modifie ni ne révisé les lois applicables, et n'impose pas de nouvelles obligations ni d'obligations supplémentaires à quiconque, que ce soit une personne ou une entité.
[1] Cette déclaration ne concerne que certains « actifs cryptographiques couverts » spécifiques, qui, en eux-mêmes, ne possèdent pas de propriétés économiques ou de droits inhérents, tels que la génération de revenus passifs ou l'octroi aux détenteurs du droit d'obtenir des revenus futurs, des bénéfices ou des actifs de l'entreprise.
[2] Cette déclaration ne concerne que les transactions d'actifs cryptographiques couvertes par le minage de protocole (Protocol Mining), et ne concerne pas d'autres types de transactions d'actifs cryptographiques.
[3] Cette déclaration discute uniquement de manière générale du mécanisme de « preuve de travail (PoW) », sans aborder toutes les variantes spécifiques de PoW ou les protocoles PoW particuliers.
[4] Le protocole détermine à l'avance les règles de récompense. Les mineurs ne peuvent pas modifier les récompenses qu'ils reçoivent, la structure des récompenses étant entièrement déterminée à l'avance par le protocole.
[5] Le double paiement (Double Spending) fait référence à la situation où un même actif cryptographique est envoyé simultanément à deux destinataires, ce qui peut se produire lorsque les enregistrements du grand livre sont altérés.
[6] Par exemple, dans le modèle « Paiement par part (Pay-per-share) », les mineurs sont récompensés en fonction de chaque part ou Bloc valide qu'ils contribuent au pool minier, peu importe si le pool réussit ou non à extraire un Bloc ; dans le modèle « Peer-to-peer », le rôle de l'opérateur de pool est réparti parmi les membres du pool ; et dans le modèle « Proportionnel », les mineurs reçoivent des récompenses en fonction de la proportion de puissance de calcul qu'ils ont contribué au processus d'extraction de Bloc réussi. De plus, il existe des pools miniers de type hybride, combinant différentes méthodes d'exploitation et de paiement des récompenses.
[7] L'avis du département financier de l'entreprise ne peut pas déterminer si une activité minière spécifique (telle que définie dans la présente déclaration) constitue une émission et une vente de titres. Le jugement final sur une activité minière spécifique doit être analysé en fonction des faits de cette activité. Lorsque les faits diffèrent de ce qui est décrit dans la présente déclaration — par exemple, comment les membres du pool de minage sont rémunérés, comment les mineurs ou d'autres personnes participent au pool, les activités réelles menées par l'opérateur du pool, etc. — l'avis du département financier de l'entreprise concernant l'implication de titres dans une activité minière spécifique peut varier.
[8] Décision de la Cour suprême des États-Unis : 328 U.S. 293 [9]1946[10].
( Voir la décision de la Cour suprême des États-Unis dans l'affaire Landreth Timber Co. v. Landreth, 471 U.S. 681, 689 )1985[11], qui indique que le critère approprié pour déterminer si un instrument non explicitement inclus dans la définition de « actions » dans la section 2(a)(1) de la loi sur les valeurs mobilières ou un instrument inhabituel appartient à la catégorie des titres, doit être le test des « réalités économiques » établi dans l'affaire Howey. Lors de l'analyse de la question de savoir si un instrument est un titre, « la forme doit être ignorée et l'accent doit être mis sur la substance » (Tcherepnin v. Knight, 389 U.S. 332, 336 (1967)), et « il faut se concentrer sur la substance économique derrière la transaction, plutôt que sur le nom apparent de l'instrument » (United Housing Found., Inc. v. Forman, 421 U.S. 837, 849 (1975)).
( Forman affaire, 421 U.S. cas numéro 852.
) Par exemple, voir SEC v. Glenn W. Turner Enterprises, Inc., 474 F.2d 476, 482 [12]9th Cir. 1973[13].
Le contenu est fourni à titre de référence uniquement, il ne s'agit pas d'une sollicitation ou d'une offre. Aucun conseil en investissement, fiscalité ou juridique n'est fourni. Consultez l'Avertissement pour plus de détails sur les risques.
La SEC américaine qualifie le "POW Mining" : cela ne relève pas des activités de titres.
Compiler | Wu parle de Blockchain
Introduction
Dans le cadre des efforts visant à clarifier l'application des lois fédérales sur les valeurs mobilières dans le domaine des actifs cryptographiques, [1] la Division de la finance d'entreprise de la Commission des valeurs mobilières des États-Unis (SEC) publie cette déclaration concernant certaines activités de « minage » sur les réseaux « Proof-of-Work » (PoW) pour exposer sa position. [2] Plus précisément, cette déclaration concerne la participation aux mécanismes de consensus du réseau via des fonctionnalités programmatiques intégrées dans le protocole lui-même et l'obtention ou l'utilisation des actifs cryptographiques correspondants dans le cadre de l'exploitation technique et de la sécurité de ce réseau sur des réseaux publics et sans autorisation. Cette déclaration désigne ces actifs cryptographiques comme des « actifs cryptographiques couverts » (Covered Crypto Assets), [3] et appelle les activités de minage sur les réseaux PoW « minage par protocole » (Protocol Mining). [4]
minage par protocole
Le réseau repose sur des conceptions cryptographiques et économiques, permettant de vérifier les transactions réseau et de fournir des garanties de règlement aux utilisateurs sans nécessiter d'intermédiaire de confiance spécifiquement désigné. Le fonctionnement de chaque réseau est contrôlé par des protocoles logiciels spécifiques (code informatique), qui exécutent de manière programmatique des règles réseau, des exigences techniques et des répartitions de récompenses. Chaque protocole contient un "mécanisme de consensus", c'est-à-dire une méthode permettant à des nœuds informatiques dissociés et répartis sur le réseau d'atteindre un consensus sur l'état du réseau. Les réseaux ouverts et sans autorisation permettent à quiconque de participer à l'exploitation du réseau, y compris la vérification de nouvelles transactions selon le mécanisme de consensus du réseau.
Le PoW est un mécanisme de consensus qui encourage la vérification des transactions en récompensant les participants au réseau connus sous le nom de « mineurs ». [5] PoW consiste à valider les transactions sur le réseau et à les regrouper en blocs à ajouter à un registre distribué. Le « travail » dans PoW est les ressources informatiques que les mineurs utilisent pour valider les transactions et ajouter de nouveaux blocs. Les mineurs n’ont pas besoin de posséder des actifs cryptographiques couverts sur le réseau pour vérifier les transactions.
Les mineurs utilisent des ordinateurs pour résoudre des problèmes cryptographiques sous forme d'équations mathématiques complexes. Les mineurs sont en concurrence les uns avec les autres, le premier mineur à résoudre le problème est responsable de l'acceptation et de la validation (ou de la proposition) des blocs de transactions auprès des autres nœuds et de leur ajout au réseau. Les mineurs reçoivent des "récompenses" pour avoir fourni des services de validation, la récompense étant généralement de nouveaux actifs cryptographiques frappés ou créés selon les termes du protocole. [6] Ainsi, le PoW incite les mineurs à investir les ressources nécessaires pour ajouter des blocs valides au réseau.
Les mineurs ne peuvent recevoir de récompenses que lorsque d'autres nœuds du réseau ont vérifié que leurs résultats de calcul sont corrects et valides selon le protocole. Lorsqu'un mineur trouve la bonne réponse, il la diffuse à d'autres mineurs afin de vérifier s'il a correctement résolu le problème et obtenu une récompense. Une fois vérifiée, tous les mineurs ajouteront un nouveau bloc dans leurs copies respectives du réseau. Le PoW garantit la sécurité du réseau en exigeant que les mineurs investissent beaucoup de temps et de ressources de calcul pour l'authentification des transactions. Ce mode de vérification réduit non seulement la probabilité de compromettre le réseau, mais diminue également la possibilité pour les mineurs de falsifier des transactions (comme effectuer une attaque de double dépense). [7]
En plus du minage en solo (Solo Mining), les mineurs peuvent également rejoindre un "piscine de minage" (Mining Pool), combinant leurs ressources de calcul avec d'autres mineurs pour augmenter les chances de validation réussie des transactions et d'extraction de nouveaux blocs. Les piscines de minage se déclinent en plusieurs types, avec différentes méthodes d'exploitation et mécanismes de distribution des récompenses. [8] Les opérateurs de piscine de minage sont généralement responsables de la coordination des ressources de calcul des mineurs, de la maintenance des infrastructures matérielles et logicielles de la piscine, de la gestion des mesures de sécurité de la piscine, et de s'assurer que les mineurs reçoivent leurs récompenses. En retour, les opérateurs de piscine de minage déduisent des frais comme commission sur les récompenses obtenues par les mineurs. Les modèles de paiement des récompenses des piscines varient, mais sont généralement distribués en fonction de la proportion de ressources de calcul que chaque mineur contribue à la piscine. Les mineurs ne sont pas obligés de continuer à participer à une piscine donnée et peuvent choisir de partir à tout moment.
La position du département financier de l'entreprise sur l'activité de minage par contrat
Le département financier de l'entreprise estime que, dans les situations décrites dans cette déclaration, les "activités de minage" (Mining Activities, définies ci-dessous) liées à l'extraction de contrats ne constituent pas des opérations de distribution et de vente de valeurs mobilières au sens de l'article 2(a)(1) de la loi de 1933 sur les valeurs mobilières et de l'article 3(a)(10) de la loi de 1934 sur les échanges de valeurs mobilières.[9] Par conséquent, le département financier de l'entreprise considère que les entités participant aux activités de minage ne sont pas tenues de s'enregistrer auprès de la Commission pour les transactions concernées en vertu de la loi sur les valeurs mobilières, ni de se soumettre à aucune disposition d'exemption d'enregistrement prévue par la loi sur les valeurs mobilières.
Cette déclaration couvre les activités de minage par contrat.
La position ci-dessus du département financier de l'entreprise concerne les activités et transactions de minage suivantes (appelées "activités de minage", chaque acte unique étant appelé "action de minage") :
Extraire des actifs cryptographiques couverts sur un réseau PoW ;
Le rôle des pools de minage et des opérateurs de pools de minage dans le processus de minage par protocole, y compris leur rôle dans l'obtention et la distribution des récompenses.
Seules les activités de minage liées aux types de minage des protocoles suivants sont soumises à cette déclaration :
•Minage en solo (Solo Mining) : Les mineurs utilisent leurs propres ressources de calcul pour extraire des actifs cryptographiques. Les mineurs peuvent faire fonctionner des nœuds de manière indépendante ou collaborer avec d'autres pour faire fonctionner des nœuds.
•Minerai de Pool (Mining Pool) : Les mineurs combinent leurs ressources de calcul avec d'autres mineurs pour augmenter les chances de succès pour extraire un nouveau bloc. Les récompenses peuvent être payées directement aux mineurs par le réseau ou indirectement par l'opérateur du pool.
Analyse spécifique
Les articles 2(a)(1) de la « Loi sur les valeurs mobilières » et 3(a)(10) de la « Loi sur les échanges de valeurs mobilières » définissent de manière énumérative les « valeurs mobilières », y compris divers instruments financiers tels que « actions », « billets » et « obligations ». Étant donné que les actifs cryptographiques couverts ne sont pas explicitement énumérés dans la définition, nous analysons certaines transactions de minage de protocole sur la base du test du « contrat d'investissement » proposé dans l'affaire SEC contre W.J. Howey (c'est-à-dire le « test Howey »). Le « test Howey » vise à analyser les arrangements ou outils de transaction qui ne relèvent pas de la définition légale sur la base de la réalité économique.
L'analyse de la réalité économique repose sur la question de savoir si les transactions impliquent un investissement de fonds dans une entreprise, dans l'espoir d'obtenir raisonnablement des profits des efforts entrepreneuriaux ou de gestion d'autrui. [10] Dans l'affaire Howey, la cour fédérale a précisé que ces "efforts d'autrui" doivent être "indéniablement significatifs, c'est-à-dire des efforts de gestion ayant un impact décisif sur le succès ou l'échec de l'entreprise". [11]
[12]# Minage en solo (Solo Mining)
L'exploitation minière individuelle ne repose pas sur une attente raisonnable de bénéfices tirés des efforts entrepreneuriaux ou de gestion d'autrui. Les mineurs fournissent leurs propres ressources de calcul pour maintenir la sécurité du réseau et reçoivent des récompenses conformément au protocole du réseau. L'attente de récompenses par les mineurs ne dépend pas des efforts de gestion d'un tiers, mais provient de leurs propres activités administratives ou techniques, telles que le maintien du réseau, la validation des transactions et l'ajout de nouveaux blocs. Par conséquent, les récompenses doivent être considérées comme une rémunération pour les services fournis par les mineurs au réseau, et non comme un profit provenant des efforts entrepreneuriaux ou de gestion d'autrui.
[13]# Mining Pool
De même, lorsque les mineurs combinent des ressources informatiques avec d’autres mineurs pour augmenter le succès de l’exploitation minière, ils n’ont pas d’attente raisonnable de profit des efforts entrepreneuriaux ou managériaux des autres. Les bénéfices attendus pour les mineurs sont principalement dus aux ressources informatiques qu’ils ont investies. Les activités de gestion fournies par les exploitants de pools sont principalement de nature administrative ou technique et, bien qu’elles puissent bénéficier aux mineurs, elles ne sont pas suffisantes pour répondre au critère d’OmniVision des « efforts des autres ». Les mineurs qui choisissent de rejoindre un pool ne s’attendent pas à profiter passivement des activités de gestion de l’opérateur du pool.
Pour de plus amples renseignements, veuillez communiquer avec le Bureau du conseiller en chef, Finances corporatives :
La "crypto asset" mentionnée dans cette déclaration fait référence aux actifs générés, émis et/ou transférés par le biais de réseaux basés sur la Blockchain ou des technologies de registre distribué similaires (collectivement appelés "réseau cryptographique"), y compris, mais sans s'y limiter, les actifs appelés "tokens", "actifs numériques", "monnaies virtuelles" et "cryptomonnaies", qui s'appuient sur des protocoles cryptographiques. De plus, dans cette déclaration, le terme "réseau" fait référence au réseau cryptographique.
Cette déclaration ne représente que l'opinion du personnel du département financier de l'entreprise (ci-après dénommé "le département"). Cette déclaration n'est pas une règle, un règlement, une directive ou une déclaration officielle établie par la Securities and Exchange Commission des États-Unis ("la Commission"). La Commission n'a pas pris de décision d'approbation ou de désapprobation concernant le contenu de la déclaration. Comme d'autres déclarations du personnel, cette déclaration n'a pas de force ou d'effet juridique, ne modifie ni ne révisé les lois applicables, et n'impose pas de nouvelles obligations ni d'obligations supplémentaires à quiconque, que ce soit une personne ou une entité.
[1] Cette déclaration ne concerne que certains « actifs cryptographiques couverts » spécifiques, qui, en eux-mêmes, ne possèdent pas de propriétés économiques ou de droits inhérents, tels que la génération de revenus passifs ou l'octroi aux détenteurs du droit d'obtenir des revenus futurs, des bénéfices ou des actifs de l'entreprise.
[2] Cette déclaration ne concerne que les transactions d'actifs cryptographiques couvertes par le minage de protocole (Protocol Mining), et ne concerne pas d'autres types de transactions d'actifs cryptographiques.
[3] Cette déclaration discute uniquement de manière générale du mécanisme de « preuve de travail (PoW) », sans aborder toutes les variantes spécifiques de PoW ou les protocoles PoW particuliers.
[4] Le protocole détermine à l'avance les règles de récompense. Les mineurs ne peuvent pas modifier les récompenses qu'ils reçoivent, la structure des récompenses étant entièrement déterminée à l'avance par le protocole.
[5] Le double paiement (Double Spending) fait référence à la situation où un même actif cryptographique est envoyé simultanément à deux destinataires, ce qui peut se produire lorsque les enregistrements du grand livre sont altérés.
[6] Par exemple, dans le modèle « Paiement par part (Pay-per-share) », les mineurs sont récompensés en fonction de chaque part ou Bloc valide qu'ils contribuent au pool minier, peu importe si le pool réussit ou non à extraire un Bloc ; dans le modèle « Peer-to-peer », le rôle de l'opérateur de pool est réparti parmi les membres du pool ; et dans le modèle « Proportionnel », les mineurs reçoivent des récompenses en fonction de la proportion de puissance de calcul qu'ils ont contribué au processus d'extraction de Bloc réussi. De plus, il existe des pools miniers de type hybride, combinant différentes méthodes d'exploitation et de paiement des récompenses.
[7] L'avis du département financier de l'entreprise ne peut pas déterminer si une activité minière spécifique (telle que définie dans la présente déclaration) constitue une émission et une vente de titres. Le jugement final sur une activité minière spécifique doit être analysé en fonction des faits de cette activité. Lorsque les faits diffèrent de ce qui est décrit dans la présente déclaration — par exemple, comment les membres du pool de minage sont rémunérés, comment les mineurs ou d'autres personnes participent au pool, les activités réelles menées par l'opérateur du pool, etc. — l'avis du département financier de l'entreprise concernant l'implication de titres dans une activité minière spécifique peut varier.
[8] Décision de la Cour suprême des États-Unis : 328 U.S. 293 [9]1946[10].
( Voir la décision de la Cour suprême des États-Unis dans l'affaire Landreth Timber Co. v. Landreth, 471 U.S. 681, 689 )1985[11], qui indique que le critère approprié pour déterminer si un instrument non explicitement inclus dans la définition de « actions » dans la section 2(a)(1) de la loi sur les valeurs mobilières ou un instrument inhabituel appartient à la catégorie des titres, doit être le test des « réalités économiques » établi dans l'affaire Howey. Lors de l'analyse de la question de savoir si un instrument est un titre, « la forme doit être ignorée et l'accent doit être mis sur la substance » (Tcherepnin v. Knight, 389 U.S. 332, 336 (1967)), et « il faut se concentrer sur la substance économique derrière la transaction, plutôt que sur le nom apparent de l'instrument » (United Housing Found., Inc. v. Forman, 421 U.S. 837, 849 (1975)).
( Forman affaire, 421 U.S. cas numéro 852.
) Par exemple, voir SEC v. Glenn W. Turner Enterprises, Inc., 474 F.2d 476, 482 [12]9th Cir. 1973[13].