Nouvelles réglementations sur le chiffrement au Japon : double approche avec la loi sur la détention des actifs domestiques et la gestion des stablecoins.
Titre original : « Information positive : la nouvelle réglementation sur le chiffrement au Japon va bientôt être mise en place »
Rédigé par : TaxDAO
En mars 2025, le cabinet japonais a adopté un projet de loi modifiant la loi sur les services de paiement (Payment Service Act, abrégé PSA) soumis par l'Agence des services financiers (Financial Services Agency, FSA), qui sera ensuite soumis au parlement pour discussion et vote. Dans l'histoire du parlement japonais, aucune modification législative liée au chiffrement n'a jamais été rejetée après avoir été approuvée par le cabinet. De même, le cabinet n'a jamais rejeté aucune proposition de modification législative soumise par la FSA concernant la régulation du chiffrement au Japon. La FSA a un certain degré de « plein pouvoir de traitement » en matière de régulation du chiffrement au Japon. Par conséquent, il est très probable que ce projet de loi modifié sera adopté à l'avenir.
FinTax bref commentaire :
Les ajustements apportés à ce projet de loi comprennent principalement trois points :
(1) Introduction d'un décret de conservation des actifs nationaux, renforcement de la sécurité des actifs des investisseurs. Selon les règlements modifiés, le gouvernement japonais aura le droit d'imposer un décret de conservation des actifs nationaux aux entreprises opérant des produits dérivés sur des actifs chiffrés. Ce qu'on appelle le décret de conservation des actifs nationaux signifie que les entités commerciales doivent conserver les actifs qu'elles détiennent sur le territoire national, afin d'éviter l'externalisation des actifs en cas de faillite, ce qui nuirait aux intérêts des créanciers. Auparavant, pour les entreprises n'opérant que des actifs chiffrés au comptant (physiques), le gouvernement japonais avait du mal à émettre un décret de conservation des actifs nationaux en l'absence de règlements connexes, ce qui a entraîné un risque d'externalisation des actifs dans les bourses d'actifs chiffrés, etc. Ainsi, le projet de modification de la loi sur les services de paiement introduit des règlements connexes, permettant aux départements concernés d'émettre un décret de conservation des actifs nationaux pour les entreprises détenant des actifs chiffrés au comptant (physiques) lorsqu'un risque d'externalisation des actifs se présente.
(2) Gestion flexible des stablecoins de type fiduciaire, améliorant le potentiel d'appréciation des actifs. Auparavant, les émetteurs de stablecoins de type fiduciaire devaient adopter des actifs de réserve sous forme de 100 % de liquidités. Bien que ce modèle contribue à garantir la sécurité des stablecoins, il présente des insuffisances en termes d'efficacité d'utilisation des fonds. En revanche, des pays comme les États-Unis, l'Union européenne, le Royaume-Uni et Singapour ont déjà autorisé l'inclusion d'actifs tels que des obligations d'État à court terme, qui présentent une sécurité relativement élevée, dans la catégorie des actifs soutenant les stablecoins. Cette révision permettra aux émetteurs de stablecoins de type fiduciaire d'allouer 50 % des actifs de réserve à des obligations d'État à court terme et à des dépôts à terme, ce qui pourrait augmenter le taux de rendement annualisé de l'émetteur de 1,5 % à 2 %, tout en garantissant la sécurité de la liquidité.
(3) Établir un système de « services d'intermédiation » pour les actifs chiffrés, afin d'optimiser le seuil d'entrée sur le marché. Selon la législation actuelle, même en tant qu'intermédiaire, les entreprises qui établissent un lien entre les bourses d'actifs chiffrés et les utilisateurs doivent respecter les mêmes exigences réglementaires que celles directement engagées dans les transactions d'actifs chiffrés. Cependant, le projet de loi modifiant la « loi sur les services de paiement » a établi une catégorie spéciale de « services d'intermédiation » et a mis en place un système d'enregistrement pour ces entreprises intermédiaires. Bien que ces entreprises intermédiaires doivent toujours respecter certaines obligations d'information et se conformer aux normes publicitaires, puisque elles ne détiennent pas directement les actifs des utilisateurs, il n'est donc plus exigé qu'elles satisfassent aux mêmes conditions réglementaires que les bourses.
Le projet de loi modifiant la loi sur les services de paiement reflète trois grandes tendances de la réglementation du chiffrement au Japon : Premièrement, le gouvernement japonais accorde de plus en plus d'importance à la pertinence des actifs chiffrés dans la stratégie nationale. L'introduction de la loi sur la détention d'actifs nationaux montre que le gouvernement japonais tente d'empêcher l'évasion des capitaux par des moyens juridiques, de renforcer la protection du marché du chiffrement local et de promouvoir le développement stable de l'industrie chiffrée domestique. Deuxièmement, le Japon s'aligne activement sur les normes réglementaires internationales et promeut la mise à niveau des politiques. Les ajustements concernant la gestion des stablecoins dans ce projet de loi s'inspirent des expériences politiques des États-Unis, de l'Union européenne, du Royaume-Uni et d'autres pays, permettant d'utiliser des obligations d'État à court terme et des dépôts à terme comme actifs de soutien pour les stablecoins. Cela indique que le Japon s'efforce de rattraper les tendances réglementaires internationales dominantes afin d'améliorer la compétitivité internationale de son industrie de chiffrement. Enfin, en établissant la catégorie d' « activités d'intermédiation des actifs chiffrés », le Japon vise à distinguer les entreprises d'actifs chiffrés des intermédiaires d'actifs chiffrés, en accompagnant cela de normes réglementaires différenciées.
L’amendement à la loi sur les services de paiement a également un certain nombre d’implications positives pour les investisseurs japonais en cryptomonnaies : Premièrement, l’introduction d’une ordonnance de conservation des actifs nationaux peut garantir que, même dans des circonstances extrêmes telles que la faillite d’une entreprise, les actifs des investisseurs japonais peuvent rester dans le pays et être protégés par les régulateurs financiers japonais, réduisant ainsi le risque de perte d’actifs. La seconde est la réforme de la gestion des stablecoins, afin que les investisseurs puissent non seulement profiter de la stabilité des dépôts à vue, mais aussi obtenir les opportunités de valeur ajoutée apportées par les bons du Trésor à court terme et les dépôts à terme lorsqu’ils utilisent des stablecoins de confiance, en tenant compte de la sécurité des fonds et du potentiel d’appréciation. En outre, la mise en place d’un système commercial intermédiaire abaisse la barrière à l’entrée sur le marché, ce qui peut inciter davantage d’entreprises innovantes à entrer sur le marché, ce qui devrait accélérer la diversification et la maturité du marché japonais des crypto-monnaies.
Dans l'ensemble, le projet de loi modifiant la « Loi sur les services de paiement » promue par l'Agence des services financiers du Japon reflète à la fois son attention portée au développement du marché du chiffrement et démontre sa détermination à renforcer la protection des investisseurs et à optimiser la structure de régulation. Pour les investisseurs en chiffrement au Japon, cette série de changements apportera un environnement d'investissement plus sûr, plus efficace et plus flexible, favorisant ainsi le développement sain de l'industrie du chiffrement japonaise.
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Nouvelles réglementations sur le chiffrement au Japon : double approche avec la loi sur la détention des actifs domestiques et la gestion des stablecoins.
Titre original : « Information positive : la nouvelle réglementation sur le chiffrement au Japon va bientôt être mise en place »
Rédigé par : TaxDAO
En mars 2025, le cabinet japonais a adopté un projet de loi modifiant la loi sur les services de paiement (Payment Service Act, abrégé PSA) soumis par l'Agence des services financiers (Financial Services Agency, FSA), qui sera ensuite soumis au parlement pour discussion et vote. Dans l'histoire du parlement japonais, aucune modification législative liée au chiffrement n'a jamais été rejetée après avoir été approuvée par le cabinet. De même, le cabinet n'a jamais rejeté aucune proposition de modification législative soumise par la FSA concernant la régulation du chiffrement au Japon. La FSA a un certain degré de « plein pouvoir de traitement » en matière de régulation du chiffrement au Japon. Par conséquent, il est très probable que ce projet de loi modifié sera adopté à l'avenir.
FinTax bref commentaire :
Les ajustements apportés à ce projet de loi comprennent principalement trois points :
(1) Introduction d'un décret de conservation des actifs nationaux, renforcement de la sécurité des actifs des investisseurs. Selon les règlements modifiés, le gouvernement japonais aura le droit d'imposer un décret de conservation des actifs nationaux aux entreprises opérant des produits dérivés sur des actifs chiffrés. Ce qu'on appelle le décret de conservation des actifs nationaux signifie que les entités commerciales doivent conserver les actifs qu'elles détiennent sur le territoire national, afin d'éviter l'externalisation des actifs en cas de faillite, ce qui nuirait aux intérêts des créanciers. Auparavant, pour les entreprises n'opérant que des actifs chiffrés au comptant (physiques), le gouvernement japonais avait du mal à émettre un décret de conservation des actifs nationaux en l'absence de règlements connexes, ce qui a entraîné un risque d'externalisation des actifs dans les bourses d'actifs chiffrés, etc. Ainsi, le projet de modification de la loi sur les services de paiement introduit des règlements connexes, permettant aux départements concernés d'émettre un décret de conservation des actifs nationaux pour les entreprises détenant des actifs chiffrés au comptant (physiques) lorsqu'un risque d'externalisation des actifs se présente.
(2) Gestion flexible des stablecoins de type fiduciaire, améliorant le potentiel d'appréciation des actifs. Auparavant, les émetteurs de stablecoins de type fiduciaire devaient adopter des actifs de réserve sous forme de 100 % de liquidités. Bien que ce modèle contribue à garantir la sécurité des stablecoins, il présente des insuffisances en termes d'efficacité d'utilisation des fonds. En revanche, des pays comme les États-Unis, l'Union européenne, le Royaume-Uni et Singapour ont déjà autorisé l'inclusion d'actifs tels que des obligations d'État à court terme, qui présentent une sécurité relativement élevée, dans la catégorie des actifs soutenant les stablecoins. Cette révision permettra aux émetteurs de stablecoins de type fiduciaire d'allouer 50 % des actifs de réserve à des obligations d'État à court terme et à des dépôts à terme, ce qui pourrait augmenter le taux de rendement annualisé de l'émetteur de 1,5 % à 2 %, tout en garantissant la sécurité de la liquidité.
(3) Établir un système de « services d'intermédiation » pour les actifs chiffrés, afin d'optimiser le seuil d'entrée sur le marché. Selon la législation actuelle, même en tant qu'intermédiaire, les entreprises qui établissent un lien entre les bourses d'actifs chiffrés et les utilisateurs doivent respecter les mêmes exigences réglementaires que celles directement engagées dans les transactions d'actifs chiffrés. Cependant, le projet de loi modifiant la « loi sur les services de paiement » a établi une catégorie spéciale de « services d'intermédiation » et a mis en place un système d'enregistrement pour ces entreprises intermédiaires. Bien que ces entreprises intermédiaires doivent toujours respecter certaines obligations d'information et se conformer aux normes publicitaires, puisque elles ne détiennent pas directement les actifs des utilisateurs, il n'est donc plus exigé qu'elles satisfassent aux mêmes conditions réglementaires que les bourses.
Le projet de loi modifiant la loi sur les services de paiement reflète trois grandes tendances de la réglementation du chiffrement au Japon : Premièrement, le gouvernement japonais accorde de plus en plus d'importance à la pertinence des actifs chiffrés dans la stratégie nationale. L'introduction de la loi sur la détention d'actifs nationaux montre que le gouvernement japonais tente d'empêcher l'évasion des capitaux par des moyens juridiques, de renforcer la protection du marché du chiffrement local et de promouvoir le développement stable de l'industrie chiffrée domestique. Deuxièmement, le Japon s'aligne activement sur les normes réglementaires internationales et promeut la mise à niveau des politiques. Les ajustements concernant la gestion des stablecoins dans ce projet de loi s'inspirent des expériences politiques des États-Unis, de l'Union européenne, du Royaume-Uni et d'autres pays, permettant d'utiliser des obligations d'État à court terme et des dépôts à terme comme actifs de soutien pour les stablecoins. Cela indique que le Japon s'efforce de rattraper les tendances réglementaires internationales dominantes afin d'améliorer la compétitivité internationale de son industrie de chiffrement. Enfin, en établissant la catégorie d' « activités d'intermédiation des actifs chiffrés », le Japon vise à distinguer les entreprises d'actifs chiffrés des intermédiaires d'actifs chiffrés, en accompagnant cela de normes réglementaires différenciées.
L’amendement à la loi sur les services de paiement a également un certain nombre d’implications positives pour les investisseurs japonais en cryptomonnaies : Premièrement, l’introduction d’une ordonnance de conservation des actifs nationaux peut garantir que, même dans des circonstances extrêmes telles que la faillite d’une entreprise, les actifs des investisseurs japonais peuvent rester dans le pays et être protégés par les régulateurs financiers japonais, réduisant ainsi le risque de perte d’actifs. La seconde est la réforme de la gestion des stablecoins, afin que les investisseurs puissent non seulement profiter de la stabilité des dépôts à vue, mais aussi obtenir les opportunités de valeur ajoutée apportées par les bons du Trésor à court terme et les dépôts à terme lorsqu’ils utilisent des stablecoins de confiance, en tenant compte de la sécurité des fonds et du potentiel d’appréciation. En outre, la mise en place d’un système commercial intermédiaire abaisse la barrière à l’entrée sur le marché, ce qui peut inciter davantage d’entreprises innovantes à entrer sur le marché, ce qui devrait accélérer la diversification et la maturité du marché japonais des crypto-monnaies.
Dans l'ensemble, le projet de loi modifiant la « Loi sur les services de paiement » promue par l'Agence des services financiers du Japon reflète à la fois son attention portée au développement du marché du chiffrement et démontre sa détermination à renforcer la protection des investisseurs et à optimiser la structure de régulation. Pour les investisseurs en chiffrement au Japon, cette série de changements apportera un environnement d'investissement plus sûr, plus efficace et plus flexible, favorisant ainsi le développement sain de l'industrie du chiffrement japonaise.