Honnêtement, récemment, en regardant l'offre de stablecoins sur la chaîne, dès qu'une hausse apparaît, certains commencent à crier « l'argent hors chaîne est entré = ça va décoller » , j'ai un peu envie de rire mais je n'ose pas… La corrélation, c'est quelque chose qui peut vraiment tromper. L'augmentation de l'offre peut être due à la frappe de nouvelles pièces, au changement de chaîne, à la mise en place de réserves pour le market making, ou même à certains projets qui déplacent des fonds pour se préparer à lancer une nouvelle phase, ce n'est pas forcément une nouvelle demande d'achat.

Côté ETF aussi, l'entrée et la sortie de fonds sont évidemment importantes, mais c'est plus comme un « thermomètre de l'humeur » , ce n'est pas un interrupteur. Surtout ces derniers temps, avec les attentes de baisse des taux, le dollar index et les actifs risqués qui montent ou descendent ensemble, quand le signal macro devient confus, les données on-chain sont encore plus susceptibles d'être surinterprétées.

Je ne suis pas non plus sûr de quelle ligne est la cause ou l'effet, de toute façon, ma méthode reste la même : si je ne comprends pas la narration, je ne poursuis pas, je préfère passer à côté, après avoir fini mon snack du soir, je regarde à nouveau ma position, et si je peux dormir, c'est que j'ai gagné.