Pourquoi Strategy et BitMine accumulent-ils continuellement des fonds pour stocker des pièces ?

陶朱，金色财经

Résumé

Strategy et BitMine ont tous deux augmenté massivement leurs avoirs en BTC et ETH la semaine dernière. STRC est l’outil principal de Strategy pour lever des fonds et acheter du BTC ; le financement par actions et les revenus de staking soutiennent quant à eux l’achat continu d’ETH par BitMine.

Dans un marché cryptographique peu favorable actuellement, ces deux grands coffres-forts cryptographiques continuent d’accumuler des actifs numériques. Strategy a dépensé 2,54 milliards de dollars la semaine dernière pour acheter 34 164 bitcoins, portant sa position totale à 815 061 BTC ; BitMine a augmenté ses avoirs de plus de 100 000 ETH la semaine dernière, avec une position totale dépassant 4,97 millions d’ETH.

Comment Strategy et BitMine assurent-ils leur plan d’achat continu ?

1. Strategy continue d’acheter pour 2,54 milliards de dollars de BTC

Selon le document 8-K soumis à la Securities and Exchange Commission des États-Unis le 20 avril, Strategy a acquis 34 164 bitcoins entre le 13 et le 19 avril pour 2,54 milliards de dollars. Il s’agit de la troisième plus grande acquisition de BTC de Strategy, après l’achat de 55 500 BTC en novembre 2024 et de 51 780 BTC.

Le prix moyen de ces nouveaux BTC achetés est de 74 395 dollars par BTC, légèrement inférieur au prix moyen d’achat de 75 527 dollars de la société.

1. Pourquoi continuer à acheter du BTC ?

Le fondateur de Strategy, Michael Saylor, a affirmé publiquement début avril 2026 que le « cycle de réduction de moitié quadriennal » du bitcoin était terminé. Il pense que le prix est désormais principalement influencé par les flux de capitaux, et non par l’impact de l’offre suite à la réduction de moitié.

L’estimation de Saylor pour 2026 est particulièrement notable : il pense que cette année sera la dernière où l’on pourra acheter du bitcoin à moins de 100 000 dollars.

Les achats de Strategy dépassent désormais largement la production de BTC, ce qui entraîne une consommation continue de la réserve de BTC en circulation sur le marché. La dynamique offre-demande fait que Strategy devient de plus en plus rare, et que la société devient de plus en plus précieuse.

2. D’où vient l’argent de Strategy ?

Plus de 85 % des fonds de cette acquisition ont été fournis par STRC.

Comme pour plusieurs acquisitions récentes, la majorité des fonds de Strategy provient de STRC.

Selon les documents déposés, STRC a généré 2,18 milliards de dollars de revenus, représentant environ 85,7 % du total, tandis que la vente d’actions ordinaires de classe A (MSTR) a contribué pour 366 millions de dollars.

STRC, en tant qu’action privilégiée perpétuelle à taux variable, est l’outil principal de Strategy pour lever des fonds afin d’acheter du BTC. Sa valeur nominale est de 100 dollars, avec un dividende annuel variable de 11,5 % en avril 2026, ajusté mensuellement. Il s’adresse principalement aux investisseurs recherchant un flux de trésorerie stable et optimistes quant à la tendance à long terme du bitcoin. Depuis son lancement en juillet 2025, STRC est devenu le pilier central de l’accumulation de BTC par Strategy, pouvant financer en une journée l’achat de plus de 4 000 BTC, ou en une semaine plus de 7 000 BTC, bien au-delà de la nouvelle production minière quotidienne.

La date de détachement du dividende de STRC est passée mercredi dernier, ce qui signifie que les investisseurs ayant acheté ce produit à dividende ne recevront pas le prochain paiement. Avant d’atteindre ce seuil, le prix de STRC est resté au-dessus de 100 dollars pendant 10 jours de négociation consécutifs, témoignant d’une forte demande pour cette action privilégiée d’une valeur de marché de 8,5 milliards de dollars.

Andy Constan, fondateur de la société d’études Damped Spring Advisors, pense que la demande accrue pour STRC provient principalement des traders en arbitrage de dividendes, qui achètent généralement l’action avant la date de détachement et la revendent peu après. « Je connais des gens qui ont fait du levier pour acheter STRC hier soir, ils n’ont jamais fait d’arbitrage de dividendes de leur vie. »

2. BitMine augmente ses avoirs en ETH de plus de 100 000

Le 20 avril, selon un rapport de BitMine, la société détient 4 976 485 ETH, à un prix unitaire de 2 301 dollars ; 199 BTC ; des actions de Beast Industries d’une valeur de 200 millions de dollars ; des actions d’Eightco Holdings d’une valeur de 107 millions de dollars ; et un total de 1,12 milliard de dollars en liquidités. La part d’ETH détenue par BitMine représente 4,12 % de l’offre totale d’ETH (1,207 milliard d’ETH).

1. Pourquoi continuer à acheter de l’ETH ?

Tout d’abord, Tom Lee, président de BitMine, pense que le marché baissier actuel touche à sa fin, ce qui accélère l’achat d’ETH par la société.

« Nous voyons de plus en plus de signes indiquant que l’hiver des ‘mini cryptos’ touche à sa fin. Avec la baisse des risques géopolitiques entre les États-Unis et l’Iran, ETH a rebondi de 41 % depuis ses creux début février. Depuis le début de la guerre, la performance d’Ethereum a surpassé le S&P 500 de 2 280 points de base, et reste l’actif le plus performant au niveau mondial (hors prix du pétrole). À notre avis, Ethereum est le meilleur ‘stockage de valeur en temps de guerre’, et il est en tête depuis le début du conflit, ce qui est significatif. Au cours des quatre dernières semaines, BitMine a accéléré ses achats d’ETH, car nos prévisions fondamentales indiquent que l’ETH est en phase finale de ce que nous appelons ‘l’hiver cryptographique mineur’. La semaine dernière, nous avons acheté 101 627 ETH, le rythme d’achat le plus élevé depuis la semaine du 15 décembre 2025. »

Ensuite, Ethereum continue de bénéficier de deux facteurs favorables : la tokenisation sur la blockchain par Wall Street et la demande croissante d’IA et de systèmes intelligents pour les chaînes publiques et neutres. D’ici 2026, les blockchains publiques seront indispensables pour faire fonctionner des agents d’IA autonomes, qui auront besoin de canaux de paiement neutres et décentralisés. BitMine, en contrôlant 4,21 % de l’offre d’ETH, détient en réalité une part importante de ces « espaces de calcul » essentiels à ces systèmes.

2. D’où vient l’argent de BitMine ?

Les fonds de BitMine diffèrent de ceux de Strategy, reposant principalement sur le financement par actions et les revenus de staking.

Selon le rapport 10-Q déposé le 14 avril, le nombre d’actions ordinaires de la société est passé de 232 millions à près de 494 millions entre le 31 août et le 28 février. Le capital supplémentaire versé a augmenté de 8,36 milliards à 18,55 milliards de dollars, ces fonds ayant été entièrement investis dans l’ETH.

BitMine a également mis en staking la majorité de ses ETH pour générer des revenus passifs. La société a récemment lancé MAVAN (réseau de validation de fabrication américaine), une plateforme de staking de niveau institutionnel. Une partie de ses ETH a été mise en staking sur cette plateforme.

Au 20 avril, la quantité totale d’ETH stakée par BitMine s’élevait à 3 334 637 ETH (à 2 301 dollars par ETH, soit 77 milliards de dollars). Tom Lee indique : « La quantité d’ETH stakée par BitMine dépasse celle de toute autre institution dans le monde. Quand tous ces ETH seront stakés via MAVAN et ses partenaires, on estime que cela rapportera 330 millions de dollars par an en récompenses de staking (calculé sur un rendement de 2,88 % sur 7 jours en BMNR). Actuellement, le rendement annuel de staking de BitMine est de 221 millions de dollars. »

En résumé, BitMine se finance en émettant de nouvelles actions sur le marché et en utilisant ses ETH pour générer des flux de trésorerie via le staking, adoptant ainsi une stratégie d’accumulation continue d’ETH.