$MSTR - Stratégie

Très peu ont une bonne compréhension macroéconomique et technique de ce qui se passe ici. Il y a de nombreuses raisons fondamentales d’être haussier sur Saylor et $MSTR mais si vous investissez depuis un certain temps, vous savez que le prix ne reflète pas toujours cela.
Avant d’entrer en profondeur dans l’analyse technique, établissons à quel point la force qu’une entreprise comme Saylor a construite est rare :
- 815 061 Bitcoin (~62 milliards de dollars ) avec 142 561 $BTC ajoutés en un peu plus de 3,5 mois et ayant réalisé plusieurs IPO sur $STRK, $STRF, $STRD, $STRC et levé ~$25B l’année dernière
Beaucoup d’investisseurs particuliers ne réalisent pas à quel point il est difficile de prouver à plusieurs reprises que vous pouvez lever des montants très importants de capitaux. Allez-y, essayez de lever $10B et faites-moi savoir comment ça se passe. Donc, à moins d’avoir construit une entreprise avec plus de 62 milliards de dollars de capital ou de posséder plus de Bitcoin, personne ne devrait vous écouter.
Chaque produit qu’ils proposent correspond à différents mandats d’investisseurs :
- $MSTR le produit commun sert la foule des BTC à forte bêta
- $STRC cible les acheteurs à court terme qui veulent un revenu différé d’impôt
- $STRF, $STRD, $STRK offrent d’autres types de revenus ou de participation à la hausse
Cette segmentation élargit le pool de capitaux et il est si rare qu’elle résulte d’un seul actif. Un compte de revenu traditionnel qui ne peut pas toucher $MSTR le produit commun peut toujours acheter une action préférée.
En créant plus de portes à ouvrir, cela génère plus de liquidité, ce qui soutient une émission plus importante, finançant davantage d’achats de BTC. Ils construisent une pile de titres qui monétisent différentes parties de leur franchise. Des actions ordinaires pour la volatilité et la hausse, des actions préférentielles pour la demande de rendement, et une stratégie de trésorerie qui tente de convertir tout cela en plus de bitcoins par action.
Appelez ça comme vous voulez, mais ils ont construit un système d’exploitation de bilan fonctionnel basé sur Bitcoin.
Pour ceux qui s’inquiètent de la fréquence à laquelle ils utilisent le distributeur automatique ou de leur capacité à payer des rendements, leur structure de passifs est devenue beaucoup plus durable aussi.
Ils ont constitué une réserve de 2,25 milliards de dollars US pour couvrir environ 2,5 ans de dividendes préférentiels / intérêts sur la dette. Donc, même si cela ne les rend pas « sans risque », cela réduit toute inquiétude concernant un cliff de financement. Je ne sais pas si une entreprise peut être plus transparente, honnêtement. C’est-à-dire que si Bitcoin et MSTR traversent une période difficile, Strategy dispose d’une réserve de trésorerie pour continuer à payer les dividendes sur les actions préférentielles et les intérêts sur la dette sans être immédiatement contraint à une mauvaise période de financement. Leurs convertibles sont également répartis entre 2027 et 2032 plutôt que tous concentrés en une seule période.
La plupart des gens comprennent mal l’importance de la volatilité. La volatilité EST l’énergie qui fait tout fonctionner et donne à l’action la force de devenir plus facilement finançable.
$MSTR le produit commun se négocie avec une liquidité profonde, 30 jours à environ 64 %, volatilité implicite à environ 78 %, environ 2,7 milliards de dollars de volume moyen de trading sur 30 jours, et environ $41B milliard en intérêts ouverts sur options.
$STRC est presque l’image miroir. 3 % de volatilité sur 30 jours, et environ 368,1 millions de dollars de volume moyen de trading sur 30 jours. Beaucoup d’investisseurs peuvent tolérer un instrument avec une volatilité récente de 3 % et un rendement en cash élevé de 11,5 %, qui ne toucheraient jamais une action oscillant à 64 % de volatilité réalisée.
Pourquoi tout cela est-il important ? Parce que Strategy peut financer l’accumulation de Bitcoin à partir de plusieurs poches de capitaux. Cela réduit la dépendance à la vente uniquement du produit commun lors des marchés chauds. C’est essentiellement une barre interne avec un côté en capitaux actions à haute volatilité, l’autre en capitaux de revenu à faible volatilité.
Passons à l’analyse technique :
Ce qui me frappe le plus, c’est qu’en vue mensuelle, en regardant 26 ans d’historique des prix, peu importe le récit derrière ce que fait l’entreprise, la moyenne mobile exponentielle à 21 périodes (EMA) a toujours été le guide.
Quand le prix est au-dessus, marché haussier. Quand il passe en dessous, l’action a historiquement connu une correction. Pour donner un contexte, avec suffisamment d’historique, on peut utiliser des modèles pour comprendre le caractère d’un graphique.
$MSTR a culminé en novembre 24 (bien avant Bitcoin) et a maintenant traversé une correction significative de -80 % depuis ce sommet.
Le support semble avoir été trouvé dans la zone d’environ ~$110–$115 , qui correspond au récent creux et à la zone de support horizontale tracée. La reprise depuis cette zone a été forte, et le prix remonte maintenant vers la moyenne mobile mensuelle à 21 périodes, qui tourne autour de 214 dollars.
Jusqu’à ce que le prix puisse reconquérir et rester au-dessus de la EMA mensuelle à 21, je ne pense pas qu’il soit techniquement correct de qualifier la reprise de tendance haussière renouvelée, pour l’instant. Avec une clôture mensuelle > 214 dollars, et une autre pour la valider, je serais plus confiant pour dire que le fond est en place.
Objectivement, cela ressemble à une reprise dans le cadre d’une structure corrective plus large. J’ai essayé d’illustrer cela avec la consolidation attendue dans ce triangle. La raison principale est le comportement antérieur.
Regardez chaque fois que Strategy a perdu la EMA mensuelle à 21, la première reprise vers ce niveau a été rejetée. Vous pouvez voir des caractéristiques similaires dans les analogues précédents marqués sur le graphique. Dans les deux cas, le prix a besoin de temps pour se stabiliser, consolider, et épuiser les vendeurs avant qu’une tendance plus durable ne reprenne.
C’est pourquoi, si je dois être objectif, je pencherais pour une attente d’au moins un rejet ou une hésitation à l’approche des 200–$214 . Une cassure immédiate en ligne droite à travers la EMA mensuelle à 21 serait le scénario haussier plus agressif, mais historiquement, ce n’est pas la voie la plus probable. Les creux sont généralement un processus, pas un événement unique. Ils prennent du temps, nécessitent plusieurs tests de conviction, et se développent souvent dans une consolidation plus large avant que le prochain mouvement haussier durable ne commence.
La structure dessinée sur le graphique reflète cette idée. Plutôt que d’espérer une reprise en ligne droite, le chemin le plus probable pourrait être une consolidation en drapeau ou triangle plus large qui se développe tout au long de l’année. Cela permettrait au prix de digérer la baisse précédente, de reconstruire de l’élan, et d’établir une base plus crédible. Si cela se produit, un autre mouvement vers le bas, dans la zone basse à moyenne $100s , ne serait pas nécessairement baissier dans un sens plus large. Ce serait simplement une étape du processus de bottoming.
Du point de vue du positionnement, cela rend la configuration actuelle relativement simple. La reprise depuis les creux est encourageante, mais le vrai test technique reste à venir au niveau de la EMA mensuelle à 21. Si le prix pousse dans la zone basse $200s et stagne, cela serait cohérent avec le comportement passé et pourrait constituer une zone raisonnable pour vendre des calls couverts ou autre stratégie adaptée (; c’est probablement ce que je ferais avec ma position ).
Si l’action redescend plus tard dans la zone basse à moyenne $100s tout en conservant la structure de base plus large, cela resterait probablement une zone attractive pour une accumulation incrémentale.
Donc, la principale conclusion est que le rebond récent est encourageant, la zone ~$110–$115 devient de plus en plus importante comme plancher à court terme, mais le graphique indique toujours que nous sommes dans une phase de bottoming jusqu’à preuve du contraire. La EMA mensuelle à 21 est la ligne la plus importante, et l’histoire suggère que le premier test de ce niveau sera plus probablement une résistance qu’une cassure nette.
Mais à long terme, il faut être très haussier $MSTR et sur $BTC