Je viens de voir les derniers chiffres du PIB pour le quatrième trimestre 2025 et honnêtement, la situation est plutôt difficile. La croissance s'est limitée à seulement 0,7 pour cent alors que les économistes s'attendaient à quelque chose de plus proche de 1,4 ou 1,5 pour cent. C'est une énorme déception, et une chute massive par rapport aux 4,4 pour cent que nous avions vus au trimestre précédent.

Donc, pour la première année de Trump au pouvoir, la croissance globale du PIB s'est établie à 2,1 pour cent. Pour mettre cela en perspective, la dernière année de Biden a enregistré une croissance de 2,8 pour cent. Pas exactement le dynamisme que les gens espéraient.

Heather Long, l'une des économistes qui analysent cela, a souligné le vrai problème : la consommation des ménages. Elle a ralenti à seulement 2 pour cent au T4, contre 3,5 pour cent au T3. C'est une décélération assez marquée. Et une grande partie de cela vient de la fermeture du gouvernement, qui a en fait réduit de 1,16 pour cent le chiffre du PIB. Quand la Fed ne dépense pas, toute l'économie en ressent l'impact.

Ensuite, il y a les tarifs de Trump qui créent des vents contraires sans vraiment réduire les importations. Pendant ce temps, la croissance de l'emploi est restée faible, ce qui signifie que les gens dépensaient moins dans l'ensemble. Tout cela donne une image préoccupante.

L'inflation n'a pas aidé non plus. L'inflation de base a augmenté de 0,4 pour cent en janvier, portant le taux annuel à 3,1 pour cent. L'analyste financier Sonu Varghese a souligné quelque chose d'important : les données sur l'inflation étaient déjà fragiles avant que les tensions au Moyen-Orient ne s'intensifient. Maintenant, avec le choc énergétique, il s'attend à ce que les prix continuent de monter.

Elizabeth Renter, une autre économiste qui suit cela, a fait un bon point sur le calendrier. Ce sont des données de janvier, et beaucoup de choses ont changé ces dernières semaines. Un rapport sur l'emploi plus faible en février, combiné à une inflation toujours élevée avant que la situation en Iran ne commence, suggère que nous pourrions entrer dans une période fragile.

La vraie question maintenant est de savoir ce qui va se passer ensuite. Deux grands événements arrivent qui pourraient remodeler les chiffres du premier trimestre 2026 : la décision de la Cour suprême sur les tarifs et les répercussions de la crise au Moyen-Orient. Quoi qu'il en soit, la dynamique de l'économie semble ralentir, et cela mérite d'être surveillé.