Récemment, j'ai encore vu des gens utiliser l'offre de stablecoins pour faire monter le prix, puis commencer à imaginer « l'arrivée de fonds ETF, ça va décoller ». La corrélation, c'est quelque chose qui peut tromper, en gros ce que vous voyez, c'est une coïncidence, pas forcément une cause à effet. L'augmentation des stablecoins peut être due à une réserve pour les échanges, ou à une attente de meilleurs prix hors marché, voire simplement à un changement de coquille pour faire des règlements, ne vous précipitez pas pour lui donner une narration.

RWA, comparer le rendement des obligations américaines avec ce genre de « produits à rendement » sur la chaîne, ça sonne comme si tout était relié, mais en réalité, il y a beaucoup de risques, de maturités, de liquidités entre les deux. Quoi qu'il en soit, je reste fidèle à la vieille règle : observer les flux de capitaux sans se laisser entraîner, garder une position plus froide, ne pas se rassurer avec une phrase comme « les fonds arrivent ».