Donc, j'ai récemment fouillé le marché de la biotech et je suis tombé sur quelque chose qui m'a vraiment surpris. La plupart des actions biotech sont cotées comme si elles allaient déjà guérir le cancer demain, n'est-ce pas ? Mais ensuite, on trouve une qui a réellement des revenus, de vrais patients, et un prix d'action qui n'a pas complètement déconnecté de la réalité. C'est assez rare pour mériter qu'on y prête attention.

Harmony Biosciences (HRMY) n'est pas un nom que tout le monde connaît, mais la société fait en réalité quelque chose de intelligent que beaucoup de petits acteurs biotech manquent. Au lieu d'essayer de rivaliser directement avec les géants pharmaceutiques sur des maladies majeures comme le cancer ou les maladies cardiaques, ils ont ciblé des troubles neurologiques rares. Plus précisément la narcolepsie.

Voici ce qui rend cela intéressant du point de vue du marché biotech : Harmony a obtenu l'approbation de la FDA pour le pitolisant (soldé sous le nom de Wakix) en 2019, et c'est toujours le seul traitement non contrôlé disponible pour la narcolepsie. C'est une barrière solide. Sur environ 170 000 patients atteints de narcolepsie aux États-Unis (diagnostiqués et non diagnostiqués), ils ont déjà environ 8 000 patients sous le médicament en cinq ans. C'est en fait l'un des lancements les plus solides que l'on voit dans les traitements des maladies rares.

Ce que je trouve captivant, c'est leur positionnement actuel. Wakix génère déjà des revenus et des bénéfices. Ils ne sont pas simplement une société en pipeline espérant une grande percée. Le flux de trésorerie de Wakix finance leur recherche sur d'autres troubles neurologiques rares, ce qui leur permet de développer leur pipeline sans brûler de capital comme le font la plupart des biotech en phase initiale.

Le marché biotech est devenu assez spéculatif ces dix dernières années. Tout le monde recherche la prochaine histoire de moonshot. Mais parfois, la vraie valeur réside dans la société qui a déjà prouvé qu'elle pouvait exécuter, qui a un produit réel avec une demande réelle, et qui n'est pas cotée comme si elle allait multiplier son prix par 10 du jour au lendemain. C'est l'angle ici.

Je vais suivre comment leur pipeline évolue et s'ils peuvent reproduire le succès de Wakix dans d'autres domaines de maladies rares. Si c'est le cas, cela pourrait devenir l'une de ces histoires du marché biotech où l'action a réellement du sens à ses niveaux actuels, plutôt que d'avoir besoin d'un miracle pour justifier la valorisation. À garder à l'œil si vous vous intéressez à ce secteur.