Je me suis récemment plongé dans le secteur de l'infrastructure IA et honnêtement, la plupart des gens passent à côté de quelques opportunités vraiment intéressantes. Tout le monde est obsédé par les fabricants de puces, mais la vraie opportunité se trouve dans ce que j’appellerais la couche d’activation. Ces actions leaders dans l’IA ne sont pas les noms évidents que l’on voit partout, ce qui est précisément la raison pour laquelle elles méritent qu’on y prête attention.

Voici le truc à propos de ce cycle : il ne s’agit plus seulement de savoir qui construit le meilleur modèle d’IA. La prochaine vague de rendements viendra des entreprises qui résolvent les vrais problèmes d’infrastructure. On parle de systèmes de refroidissement, de réseautage, de gestion des données, de sécurité. Les choix que je regarde sont essentiellement les pelles et les pioches de cette explosion.

Super Micro Computer fait quelque chose d’ordinaire mais crucial. Ils construisent les serveurs et les racks qui abritent réellement tous ces GPU à grande échelle. L’action a été fortement pénalisée, perdant entre 40 et 50 % au cours de l’année dernière à cause de préoccupations sur la marge et des questions d’exécution, mais la direction continue de viser des dizaines de milliards de dollars de revenus provenant des serveurs IA. Ce décalage entre sentiment et fondamentaux est exactement là où il faut pêcher. S’ils exécutent simplement leurs gains existants au cours de la prochaine décennie, on parle d’un potentiel de croissance composé sérieux.

Ensuite, il y a Arista Networks. Les modèles d’IA doivent déplacer d’énormes quantités de données, et Arista gère cette plomberie avec ses commutateurs Ethernet. Ils affichent déjà une croissance annuelle de 28 % avec environ $9 milliards de ventes en 2025. Plus important encore, ils viennent de relever leur objectif de réseau IA de 1,5 milliard de dollars à 2,75 milliards pour 2026 seulement. Ce n’est pas de la hype de projection, ce sont des engagements concrets de clients. Ces actions leaders dans le domaine du réseautage IA voient une traction réelle.

UiPath a attiré mon attention parce qu’elle pivote discrètement de la RPA vers une IA agentique. La société compte déjà des milliers de clients intégrés dans des systèmes d’entreprise majeurs. Ils ne cherchent pas à construire l’IA à partir de zéro ; ils la superposent aux flux de travail existants. Les intégrations avec Microsoft, SAP et Oracle leur donnent une distribution sérieuse. L’action est en baisse à cause des préoccupations de croissance, mais la thèse centrale autour de l’automatisation des flux de travail avec l’IA n’a pas été invalidée.

Du côté de la sécurité, Qualys fait quelque chose de différent. Ils utilisent l’IA pour réellement donner du sens aux alertes de sécurité au lieu de simplement submerger les équipes de bruit. À mesure que les surfaces d’attaque s’étendent avec l’adoption de l’IA, cela devient de plus en plus précieux. Le récent recul dû à une guidance plus lente me semble une opportunité d’achat.

Teradata est le cheval noir ici. Une vieille entreprise de données qui s’est réinventée en plateforme centrale de données et d’IA. Ils ont explosé leurs résultats en février avec $421 millions de revenus, bien au-dessus des attentes. La croissance du ARR cloud continue et leurs outils d’IA agentique gagnent du terrain. Se négociant à moins de 12 fois le flux de trésorerie disponible, ce qui est raisonnable pour une entreprise positionnée comme un candidat leader dans les actions IA dans l’infrastructure de données d’entreprise.

Le motif que je vois chez ces cinq est le même : ils ne parient pas sur qui gagnera la course au modèle. Ils vendent à tout le monde dans la course. C’est un pari beaucoup plus sûr pour bâtir une véritable richesse sur le long terme. Si vous avez la patience face à la volatilité, cette couche d’infrastructure pourrait offrir des rendements sérieux.