La SEC agit, n'est-ce pas ? Ce que le commissaire Mark Uyeda a évoqué lors du Forum sur la gestion d'actifs et les dérivés en 2026 est assez intéressant.

En résumé, cela signifie que la mise en œuvre des règles de compensation sur les marchés financiers progresse, et lorsque celles-ci commenceront réellement à fonctionner, les principales banques américaines pourraient libérer une part importante de leur espace de bilan. Selon une estimation du Bureau de la recherche financière, si ces règles sont pleinement appliquées dans les huit premiers mois de 2025, cela pourrait générer en moyenne une marge d'environ 3,45 milliards de dollars. Autrement dit, un système de compensation plus efficace est en train de se mettre en place.

Le fait que deux nouvelles chambres de compensation, CME Clearing et ICE Clear Credit, aient été approuvées par la SEC, s’inscrit dans une stratégie visant à offrir davantage d’options aux participants du marché. Cela leur permettra de choisir plus librement leurs modalités de compensation.

Un autre point à souligner est le changement de cap concernant la tokenisation. Alors que la SEC exprimait jusqu’à présent ses opinions par des moyens contraignants, Uyeda semble privilégier une approche limitée à des programmes pilotes via des orientations réglementaires et des dérogations, ce qui marque une évolution.

Je pense que c’est un point crucial : il insiste sur le fait que « les règles de la SEC doivent être neutres vis-à-vis de la technologie ». En d’autres termes, il ne souhaite pas établir de règles qui favorisent ou défavorisent une blockchain ou un protocole spécifique. Il privilégie la réalisation des objectifs plutôt que la procédure, et si la protection des investisseurs peut être assurée, il est prêt à envisager des moyens flexibles.

Je pense que cette tendance est très constructive pour le marché. On sent un équilibre entre régulation et innovation qui se met en place.