Ces derniers temps, les données on-chain de Bitcoin sont assez intéressantes. Ce qu’on appelle la baleine désigne ces gros détenteurs de Bitcoin, généralement des portefeuilles détenant entre 10 et 10 000 BTC. Leurs comportements d’achat et de vente reflètent souvent la véritable tendance du marché.

La semaine dernière, j’ai remarqué un phénomène intéressant. Entre le 23 février et le début mars, Bitcoin a fluctué entre 62 900 et 69 600 dollars, correspondant à la période de panique provoquée par le conflit en Iran, suivie d’un rebond. À ce moment-là, les baleines achetaient frénétiquement, semblant vouloir profiter des creux pour accumuler. Mais lorsque Bitcoin a rebondi à 74 000 dollars le 5 mars, ces baleines ont soudain commencé à réduire leurs positions, se débarrassant en quelques jours de 66 % de leurs nouvelles acquisitions.

Et qu’en est-il des petits investisseurs ? Lorsqu Bitcoin est à nouveau tombé sous 70 000 dollars, ils ont commencé à acheter. Selon la société d’analyse on-chain Santiment, c’est un signal d’alerte classique — lorsque les petits investisseurs achètent en pleine hausse, alors que les baleines vendent, cela indique généralement que cette hausse n’est pas encore terminée et qu’un ajustement est à venir.

La situation actuelle est effectivement un peu difficile. Selon les données de Glassnode, environ 43 % des détenteurs de Bitcoin sont actuellement en perte. L’indice de peur et de cupidité est tombé à 12, ce qui correspond à une zone de panique extrême. Cela signifie qu’à chaque rebond autour de 74 000 dollars, de nombreux investisseurs piégés cherchent à couper leurs pertes, ce qui crée une forte pression vendeuse.

D’un point de vue macro, Bitcoin a rebondi de 60 000 dollars en février à 74 000 en mars, mais est maintenant retombé autour de 68 000, ce qui annule presque les gains et pertes des deux derniers mois. Ce type de volatilité élevée sans progression nette indique généralement que le marché digère ses divergences. Soit les ventes des baleines seront absorbées, permettant à Bitcoin de dépasser 74 000 et de continuer à monter. Soit la puissance d’achat des petits investisseurs s’épuise, et le prix pourrait vraiment retomber à 60 000 pour tester le support. D’après les actions de réduction de position des baleines cette semaine, il semble qu’elles privilégient la seconde option.