La crise de liquidité de Blue Owl avertit le marché. Il est nécessaire de faire une pause et de réfléchir, car cela ne concerne pas seulement une entreprise, mais ressemble fortement à un événement annonciateur de la crise financière de 2008.

Cette semaine, la société de capital-investissement Blue Owl Capital a annoncé la vente d’actifs d’une valeur de 1,4 milliard de dollars. Une décision prise face à une demande de remboursement des investisseurs. En réponse, l’ancien responsable de PIMCO, El-Erian, a indiqué que c’était « la même alerte que l’effondrement du hedge fund de Bear Stearns en 2007 ».

Souvenez-vous du déroulement de cette époque. En août 2007, le hedge fund de Bear Stearns a subi d’énormes pertes liées aux prêts hypothécaires subprimes, entraînant sa faillite. Simultanément, BNP Paribas a annoncé la suspension des retraits. À l’époque, cela semblait être un incident isolé, mais peu à peu, le marché du crédit a cessé de fonctionner, menant à la crise financière mondiale.

Actuellement, le cours de l’action de Blue Owl a chuté de 14 % cette semaine, avec une baisse de plus de 50 % depuis le début de l’année. De grandes sociétés de capital-investissement comme Blackstone, Apollo ou Ares ont également connu des baisses importantes. Reste à voir si cela constitue vraiment « la première pièce du domino », le temps nous le dira.

Cependant, à court terme, la tension sur le marché du crédit pourrait avoir des effets négatifs sur l’ensemble des actifs risqués. Le Bitcoin n’est pas exempt. Lors du choc de 2020 lié à la pandémie, le BTC a connu une chute d’environ 70 %.

Mais il y a aussi des leçons à tirer de l’histoire. Lorsque le gouvernement et les banques centrales interviennent massivement, la situation peut s’inverser. En 2020, des trillions de dollars ont été injectés dans l’économie, ce qui a permis au Bitcoin de passer de moins de 4 000 dollars à plus de 65 000 dollars en un an.

En réalité, le Bitcoin a été créé comme une réponse à la crise financière. Le 3 janvier 2009, Satoshi Nakamoto a inséré dans le premier bloc de Bitcoin un message disant « le ministre des Finances à la veille d’un second plan de sauvetage bancaire », tiré du titre du Times de Londres de l’époque. Autrement dit, Bitcoin est né comme une opposition directe à la création monétaire illimitée par les banques centrales.

La crise de 2008 a été le déclencheur de la création du Bitcoin, et celle de 2020 a permis à la cryptomonnaie de devenir un actif d’un trillion de dollars. Si Blue Owl annonce le début d’une nouvelle crise, ce cycle pourrait se répéter. Cependant, un ajustement à court terme est probable avant cela.

Actuellement, le Bitcoin évolue autour de 74 640 dollars. Ces derniers mois, il a tenté à plusieurs reprises de dépasser la résistance des 76 000 dollars, sans succès. Le taux de financement négatif sur le contrat perpétuel Bitcoin d’une grande plateforme d’échange depuis 46 jours indique que le marché adopte une position baissière. Historiquement, cette situation précède souvent une forte hausse.

En fin de compte, la question clé est de savoir jusqu’où la crise de Blue Owl se propagera. Si elle agit vraiment comme un « canari » et déclenche une crise