Je viens de remarquer qu'une grande figure de la recherche chez Grayscale, Zach Pandl, a partagé une perspective intéressante sur la tokenisation. Ce n'est pas quelque chose à considérer comme un trade rapide, mais plutôt comme une feuille de route à long terme avec différents moments gagnants à chaque étape.

Ce qui est intrigant, c'est la façon dont il décompose tout le processus. La tokenisation est actuellement d'environ $27 milliards, soit environ 0,01 % des marchés financiers mondiaux. Mais on s'attend à ce que cela augmente pour atteindre près de $19 trillions d'ici 2033. L'ampleur de cette opportunité est vraiment folle.

Alors, comment devons-nous l'envisager ? La première étape sera probablement dominée par des systèmes permissionnés de qualité institutionnelle. Ici, on voit des projets semblables à la finance traditionnelle, comme Canton Network, soutenu par des géants de Wall Street tels que Goldman Sachs et Nasdaq. Pour les investisseurs cherchant des opportunités à court terme, c'est le créneau idéal.

Puis vient le deuxième modèle, plus intéressant. Il s'agit d'une configuration hybride où il existe des blockchains détenues par des institutions et un état partagé global interconnecté. Avalanche en est un exemple parfait avec son écosystème de sous-réseaux souverains. L'AVAX se négocie actuellement autour de 9,28 $ avec une faible variation quotidienne. La beauté de cette approche du deuxième modèle, c'est qu'elle équilibre décentralisation et besoins institutionnels.

La dernière étape ? C'est le jeu ambitieux. Ethereum et l'écosystème de finance décentralisée véritablement global. ETH est à 2 230 $ environ, avec une hausse quotidienne de +2,21 %. Mais sérieusement, la technologie n'est pas encore totalement prête et les institutions ne le sont pas non plus. Donc, pour ceux qui sont prêts à attendre le long terme, c'est le pari ultime.

Il y a aussi un autre angle souvent négligé : les fournisseurs de services agnostiques à la chaîne comme Chainlink. Ils peuvent devenir plus attractifs que certains réseaux blockchain en raison de leur flexibilité.

De mon point de vue, la tokenisation n'est pas un événement unique. C'est une évolution en plusieurs étapes où différents gagnants émergent à différents moments. La plupart des institutions savent que cela se produit, mais ne savent pas encore où allouer leur capital. C'est le principal obstacle actuel. Une fois cette clarté obtenue, on peut s'attendre à ce que ce marché évolue de manière significative par rapport aux valorisations actuelles.