Je viens de parcourir les données du marché de ce week-end et il se passe actuellement une déconnexion sauvage qui mérite vraiment d’être surveillée. L’index de la saison des altcoins se situe à 38 tandis que Fear & Greed est à 11 — et tout le monde choisit essentiellement son camp pour savoir si les altcoins vont décoller ou mourir complètement.

Vous avez un camp qui affirme que la plupart des alts sont terminés. Carrément terminés. Les données qu’ils pointent du doigt sont en fait assez brutales : 40 % des altcoins se négocient à des niveaux proches de leurs plus bas historiques, ou à ces plus bas, ce qui est d’une manière ou d’une autre pire que ce que nous avons vu après l’implosion de FTX. Au cours de l’année écoulée, il y a eu $209 billion de pression de vente cumulative, avec pratiquement aucun répit. Et tenez-vous bien : nous venons tout juste d’atteindre 76 jours consécutifs de peur extrême. C’est la plus longue série depuis toute la situation FTX.

Ensuite, il y a l’autre camp qui soutient que lorsque la saison des altcoins va réellement démarrer, ce sera absolument dingue. Rien à voir avec ce qui s’est vu avant. Et honnêtement, ils ont aussi raison. L’index de la saison des altcoins était à 12 juste le mois d’avril dernier — en gros le plancher pour toute l’année — puis il a rebondi jusqu’à 78 en septembre. C’est ce type de compression qui, historiquement, a tendance à précéder des retournements.

Voilà le hic, cependant : les deux groupes pourraient en fait avoir raison en même temps. Le marché a déjà commencé à faire le tri. Ethereum capte le plus d’attention ce week-end à cause des sujets liés à l’informatique quantique, du mouvement de staking de la Foundation, et maintenant du fait que Charles Schwab propose un trading spot ETH direct. Solana arrive en deuxième, en gérant encore les retombées de l’exploit Drift et les questions de fiabilité du réseau. Bitcoin reste stable avec le contexte macro. Et USDC fait l’objet d’un examen minutieux après qu’un énorme problème de conformité a été mis au jour.

Ce que je remarque, c’est que le capital se dirige vers des actifs avec une infrastructure réelle et un soutien institutionnel. Une utilisation réelle on-chain. Pas juste du buzz. Donc oui, la plupart des altcoins ne vont probablement pas survivre. Mais ceux qui survivent lorsque la rotation aura enfin lieu ? Ceux-là pourraient enregistrer des mouvements qui donnent vraiment l’impression d’être explosifs, précisément parce que tant de concurrence a déjà été éliminée.

L’index de la saison des altcoins à 38 et Fear & Greed à 11 suggèrent que nous sommes plus proches du bas que du sommet de ce cycle. Mais quand les choses vont s’inverser, ce sera sélectif. Tout ne rebondira pas.