Donc, j'ai regardé le dernier dépôt 13F de Chase Coleman et honnêtement, la concentration ici est folle. La valeur nette de ce gars tourne autour de $6 milliards, mais via Tiger Global Management, il supervise en réalité $46 milliards d'actifs. Ce qui a attiré mon attention, c'est que 68 % de son portefeuille de hedge fund de 24,5 milliards de dollars est concentré dans seulement 10 actions. C'est une mise très audacieuse pour quelqu'un qui gère autant de capital.

Meta et Microsoft sont ses deux principales positions - 16,52 % et 8,51 % respectivement. Si vous connaissez un peu le parcours de Chase Coleman, il n'a jamais été du genre à faire des paris concentrés sur la mega-cap tech. Apollo Global Management, Alphabet et Sea Limited complètent le prochain niveau. Ce qui est intéressant ici, c'est la quantité de chevauchement avec la narrative des Magnifiques Sept. Vous avez Meta, Microsoft, Alphabet, Amazon et Nvidia tous dans son top 10. C'est essentiellement le marché qui vous indique où l'argent institutionnel circule.

Ce qui vaut la peine d'être noté, c'est que les positions plus petites ont encore un poids réel. Amazon représente 5,32 % - environ 1,4 milliard de dollars d'actions d'ici la fin 2024. Nvidia à 4,91 %, puis Take-Two Interactive, Eli Lilly et Flutter Entertainment complètent le tableau. Toutes des grandes capitalisations, rien de spéculatif.

En regardant les histoires individuelles ici, la base d'utilisateurs actifs quotidiens de Meta sur Facebook, Instagram, WhatsApp et Messenger a atteint 3,43 milliards au premier trimestre 2025. C'est une barrière publicitaire que la plupart des entreprises rêveraient d'avoir. Ensuite, il y a l'angle des lunettes IA que Zuckerberg continue de promouvoir - il parie que les lunettes intelligentes deviendront l'interface IA dominante dans les cinq à dix prochaines années.

Alphabet a subi des pertes antitrust et des préoccupations concernant la disruption de la recherche IA, mais je pense que cela est plus que déjà intégré dans le prix. Même histoire pour Nvidia - les restrictions commerciales en Chine ont créé de véritables vents contraires, mais la demande pour les GPU reste fondamentalement forte. Eli Lilly mérite plus d'attention qu'on ne lui en donne. Certes, les bénéfices ont été manqués deux fois en trois trimestres, mais leur part de marché dans le GLP-1 dépasse maintenant 50 %. Mounjaro et Zepbound génèrent de l'argent, et ils déposent une demande pour un médicament oral de perte de poids plus tard cette année.

Mais si je suis honnête ? Amazon est le choix dans le top 10 de Coleman qui m'enthousiasme le plus. Chaque grande baisse historique d'Amazon a été une opportunité d'achat, et je ne pense pas que celle-ci soit différente. AWS reste un moteur de croissance dans le cloud pour la prochaine décennie. Leurs paris dans la santé, l'internet par satellite et les véhicules autonomes sont des options à long terme que la plupart des investisseurs sous-estiment. Le fait que Chase Coleman lui-même détienne pour 1,4 milliard de dollars en dit long.

Le point plus large ici, c'est que la valeur nette et le parcours de Chase Coleman suggèrent qu'il ne chase pas les mèmes ou les micro-cap. Il construit un portefeuille concentré de noms avec de véritables avantages compétitifs et des vents favorables séculaires. Que vous soyez d'accord ou non avec la concentration, il y a quelque chose à apprendre de là où le capital institutionnel sérieux va réellement.