Je viens de voir que beaucoup de personnes posent des questions sur ce qu'est un ETF et un ETP en Bitcoin, alors je souhaite partager un peu de ma compréhension de ces deux concepts.

Commençons par l'ETF. C'est un Fonds Négocié en Bourse, c'est-à-dire un fonds qui peut être échangé sur la bourse comme une action. Son fonctionnement est assez simple — vous pouvez l'imaginer comme un panier d'actions sélectionnées en fonction d'un indice. Par exemple, le SPY ETF, qui est le plus grand fonds au monde suivant l'indice S&P 500, contient des actions de 500 entreprises de cet indice. Lorsque vous achetez un ETF, vous ne possédez pas directement ces 500 actions, mais vous détenez une certification qui indique que vous avez des droits sur ce fonds.

L'ETF Bitcoin fonctionne selon un principe similaire. C'est un ETF qui suit le prix du Bitcoin, donc lorsque vous achetez un ETF Bitcoin, vous investissez indirectement dans le Bitcoin sans avoir à le détenir directement. Son avantage est que vos gains seront exactement comme si vous achetiez du Bitcoin — si le Bitcoin monte, l'ETF monte aussi, si le Bitcoin baisse, l'ETF baisse également. Le plus grand avantage est que vous n'avez pas à vous soucier de la sécurisation du Bitcoin, ni du risque de vol, ni de passer par des procédures compliquées.

Passons maintenant à l'ETP, que vous demandez ce que c'est. L'ETP, c'est un Produit Négocié en Bourse, c'est-à-dire un produit qui se négocie sur le marché. Il est aussi échangé en journée sur les marchés boursiers, mais d’un point de vue juridique, l'ETP n'est pas un fonds mais un titre de créance structuré. Sa valeur est liée à un actif sous-jacent comme une marchandise, une action ou un indice. En substance, l'ETP est un investissement passif visant à reproduire la performance d’un marché spécifique en suivant un indice de référence.

Je me souviens que la première fois qu’un ETP a été lancé pour les cryptomonnaies, c’était en novembre 2018, lorsque la plateforme suisse de trading de valeurs a lancé l’Amun ETP — c’était le premier ETP multi-cryptomonnaies au monde. Il suit l’indice Amun Crypto Basket, composé de cinq principales cryptomonnaies par capitalisation : BTC à 49,7 %, XRP à 25,4 %, ETH à 16,7 %, LTC à 3 % et BCH à 5,2 %. Fait intéressant, l’autorité financière suisse Finma a souligné la différence entre l’ETP et l’ETF, car l’ETP n’est pas soumis à la loi sur les fonds d’investissement collectifs.

En comparant ces deux instruments, on voit que tant l’ETF que l’ETP permettent aux investisseurs d’accéder plus facilement au secteur des cryptomonnaies sans se soucier de la garde ou des obstacles juridiques. Mais la différence principale est que l’ETF est un fonds, tandis que l’ETP est une obligation, donc l’ETF doit faire l’objet d’une surveillance plus stricte. C’est aussi la raison pour laquelle la SEC a rejeté plusieurs demandes d’autorisation pour des ETF Bitcoin — ils exigent que le marché à terme des cryptomonnaies soit suffisamment stable. L’ETP, lui, n’a pas cette exigence, car aux États-Unis, il existe déjà des produits ETP, comme le Grayscale Bitcoin Investment Trust.

En résumé, les deux sont de bons outils pour permettre aux investisseurs de participer au marché des cryptomonnaies de manière plus sécurisée. Que pensez-vous des ETF et ETP en Bitcoin ? Partagez votre point de vue.