Altseason top identification : un système complet allant des données on-chain à la psychologie du marché

La saison alt (altseason) est une phase spécifique du marché des cryptomonnaies, qui survient généralement lorsque Bitcoin atteint un sommet et se met à évoluer latéralement : d’importants capitaux quittent alors Bitcoin pour se diriger vers les Altcoins. Pour le cycle 2025-2026, de nombreux analystes de marché prédisent un « altseason explosif », mais la suite pourrait être une correction brutale (baisse attendue d’environ 75 %). Cet article passe en revue de manière systématique les sept principaux signaux d’identification du sommet de l’altseason, afin d’aider les investisseurs à garder la tête froide dans l’euphorie du marché.

Indicateur d’enthousiasme de détail : suivi quantifié de l’émotion FOMO

La psychologie des investisseurs particuliers, la FOMO (peur de rater une opportunité), est un moteur important de l’altseason. Lorsque les petits investisseurs suivent massivement la tendance en achetant à la hausse, cela signifie souvent que le marché entre dans une zone de bulle.

Google Trends comme baromètre de la FOMO

En 2017, lorsque Bitcoin a atteint un sommet à $20,000, l’indice Google Trends du mot-clé « Bitcoin » est monté jusqu’à 100/100. Dans le même temps, tous les grands réseaux sociaux et les dîners en famille parlaient de cryptomonnaies : CoinCodex l’a qualifié de « phénomène de FOMO authentique ». En revanche, même si au milieu de 2025 Bitcoin franchit $100,000, l’indice Google Trends associé reste à un niveau de 37, ce qui indique que l’enthousiasme côté détail n’a pas encore totalement explosé.

Cette comparaison est essentielle : lorsque Google Trends grimpe fortement, que le volume de transactions augmente d’un coup, que les discussions communautaires explosent et que les grands médias multiplient les reportages, cela annonce généralement que le marché approche du sommet — à ce moment-là, une grande partie des petits investisseurs est en train de « racheter au plus haut ».

À l’inverse, si les signaux de FOMO ne sont pas suffisamment visibles, cela peut signifier que le cycle haussier n’est pas encore terminé : il reste encore de la marge. Les investisseurs doivent surveiller en continu ces « indicateurs thermomètres », qui reflètent l’état psychologique des participants au marché, et pas seulement l’analyse technique.

Signaux de comportement on-chain : vieux portefeuilles et volume d’offre à court terme

Évolution des détenteurs de long terme (LTH)

On appelle « vieux portefeuilles » les adresses qui détiennent plus de 155 jours. En marché baissier, ces acteurs sont perçus comme de « l’argent intelligent » : ils accumulent progressivement à bas prix ; puis, pendant la phase haussière du bull market, ils commencent à vendre par tranches pour réaliser des bénéfices.

Les recherches de Glassnode indiquent : « Les détenteurs de long terme accumulent généralement pendant le bear market, puis distribuent lors de la hausse des prix… quand le prix du marché se rapproche du sommet historique, ils recommencent à dépenser (vendre). » Lorsque les LTH commencent à vendre, les vieilles pièces se dirigent vers les détenteurs à court terme (STH) ; la part de l’offre à court terme augmente, et la pression de vente s’accroît en conséquence.

Indicateur clé à observer : Coin Days Destroyed (CDD)

L’analyse de BitcoinMagazine révèle : lorsque le rythme de croissance de la quantité détenue par les LTH chute soudainement, cela signifie précisément que ces acteurs sont déjà en train de vendre, et que le cycle du sommet du marché arrive juste après. Autrement dit, si la quantité de pièces des vieux portefeuilles cesse de croître, voire commence à diminuer, tout en montrant grâce aux données CDD que d’importantes anciennes pièces sont dépensées, alors c’est un signal fort : les détenteurs de long terme commencent à verrouiller leurs profits, et le marché pourrait être sur le point de voir un sommet.

Indicateur SOPR : règle de mesure quantifiée de la vente en profit

SOPR (Spent Output Profit Ratio, ratio de profit des sorties dépensées) mesure « le niveau de profit lorsque la pièce est vendue ».

Formule de calcul : SOPR = (valeur USD au moment de la dépense) ÷ (valeur USD au moment de la création de l’UTXO)

D’après l’explication de Glassnode :

• SOPR > 1 : la majorité des pièces transférées est vendue avec profit (prix de vente > prix d’achat)
• SOPR < 1 : vente en étant en position de perte

Quand le SOPR reste durablement au-dessus de 1 et touche souvent des sommets, cela traduit une vague de ventes concentrées et persistantes : de nombreux détenteurs verrouillent leurs profits en même temps. Glassnode précise : « Des pics successifs de SOPR élevés indiquent une tendance continue à la distribution, généralement observée pendant les périodes de hausse des prix. »

Vérification historique

Aux sommets de 2017 et 2021, le SOPR a également franchi plusieurs fois 1 et atteint des sommets élevés, puis a chuté par la suite avec le déclenchement de ventes massives en profit. Par conséquent, lorsque le SOPR reste en permanence à un niveau élevé et touche fréquemment des sommets, c’est un signal d’alerte progressif pour réduire l’exposition aux altcoins.

Indicateur NUPL : détecteur d’extrêmes de sentiment de marché

NUPL (Net Unrealized Profit/Loss, profit/perte net non réalisé) calcule via la formule : (capitalisation - valeur réalisée) / capitalisation

D’après l’analyse Bitbo de CryptoQuant :

• NUPL > 0 : le marché est en situation de profit
• NUPL < 0 : le marché est en situation de perte
• NUPL > 0.75 : état d’excitation extrême, généralement observé au sommet du marché

Des valeurs élevées de NUPL signifient qu’une grande partie des détenteurs conserve d’importants profits « papier ». Concrètement :

• Au sommet de 2017, le NUPL a atteint environ ~0.9
• Au sommet de 2021, le NUPL a également atteint environ ~0.9

Application en situation réelle

Lorsque NUPL entre dans la zone 0.75-0.8, le marché se trouve déjà dans une « zone d’excitation élevée ». Si NUPL maintient constamment un niveau élevé sans redescendre, cela signifie que le risque de prise de profits s’accumule. Dans le cycle 2025-2026, les investisseurs devraient surveiller de près la valeur de NUPL : dès qu’elle reste durablement élevée, il convient d’envisager de réduire activement ses positions.

Indicateur de taux de profit et position dominante : double vérification de la structure du marché

Indicateur de taux de profit de Bitcoin

L’indicateur de taux de profit de Bitcoin (aussi appelé taux de profit moyen) reflète la relation entre le prix actuel et le coût moyen de détention, sous forme de pourcentage.

• Indicateur > 100 % : le prix des transactions Bitcoin est supérieur au coût moyen (marché en profit)
• Indicateur < 100 % : le marché est en perte
• Niveau actuel : environ 202 % (c’est-à-dire que le prix de Bitcoin est plus de 2 fois le coût moyen)

Mais le plus important : CryptoQuant indique que lorsque cet indicateur dépasse ~300 % (comme aux sommets de 2017 et 2021), les investisseurs commencent généralement à verrouiller activement leurs profits. Autrement dit, plus le multiple de profit est élevé, plus la volonté de vendre est forte. Les 202 % actuels ne sont pas encore un extrême historique, mais les investisseurs doivent surveiller de près la trajectoire à venir.

Dominance de Bitcoin (BTC.D)

La dominance de Bitcoin correspond à la proportion de la capitalisation de BTC sur l’ensemble du marché des cryptomonnaies. Lorsque BTC.D diminue, cela signifie que des capitaux affluent vers les Altcoins — et c’est précisément le signe d’une altseason.

Les données historiques montrent :

• Altseason 2017-2018 : BTC.D est passée d’environ ~86 % à environ ~39 %
• Altseason 2020-2021 : BTC.D est passée d’environ ~70 % à environ ~38 %

Lorsque BTC.D descend dans la fourchette 38-40 %, cela marque généralement le sommet de l’altseason — à ce moment-là, la plupart des capitaux se sont déjà tournés vers les monnaies alternatives, et Bitcoin pourrait ensuite être confronté à une correction. Si en 2025-2026 la BTC.D continue de baisser jusqu’à ce niveau clé, ce sera un signal puissant que l’altseason atteint son apogée et qu’il faut envisager de réduire l’exposition aux altcoins.

Effet des médias et psychologie de groupe : dernier signal avant l’arrivée du grand public

Quand les cryptomonnaies deviennent un « sujet brûlant » et apparaissent fréquemment dans l’actualité, à la télévision, sur YouTube et dans les réseaux sociaux, que faut-il en conclure ?

Large couverture médiatique = entrée massive des particuliers

Le cas de 2017 Bitcoin est un exemple typique. Non seulement les médias financiers, mais aussi les médias généralistes, les discussions en famille et les blagues sur Internet parlaient de Bitcoin. Google Trends a atteint 100/100. CoinCodex qualifie le phénomène de « Bitcoin n’est pas seulement une une, c’est la une des unes ».

Ce type de phénomène est extrêmement rare : il survient généralement uniquement au sommet des cycles de marché. Lorsque tout le monde parle de cryptomonnaies, voire que des personnes qui ne comprennent même pas l’investissement se précipitent pour essayer, en réalité, c’est le moment où la popularité est à son maximum et la bulle la plus forte.

À l’inverse, quand les médias se taisent et que les informations se font rares, cela indique que la participation côté détail n’est pas encore suffisante : l’altseason n’a peut-être pas encore réellement démarré.

Indications réelles pour le cycle 2025-2026

Au 2026-03, nous pouvons déjà faire un retour partiel sur le cycle d’altseason de 2025 :

1. Différenciation des indicateurs de FOMO : même si Bitcoin franchit des niveaux de prix élevés, des indicateurs d’enthousiasme côté détail comme Google Trends ne se sont pas comportés aussi violemment que dans les cycles précédents, ce qui suggère que la participation du grand public pourrait être fragmentée.

2. Confirmation simultanée de plusieurs indicateurs : on ne peut pas se fier à un seul indicateur pour juger du sommet. SOPR, NUPL, BTC.D et l’indicateur de taux de profit doivent créer une convergence (résonance) pour confirmer que le marché est entré dans une zone extrême.

3. Incertitude sur l’ampleur de la correction : même si historiquement, les corrections après l’altseason se situent autour de 70-75 %, les caractéristiques du cycle évoluent : se contenter de se référer aux données historiques comporte un risque.

Cadre de décision d’investissement : de la connaissance à l’action

Phase initiale du cycle : planification prudente

• Établir un plan d’achat clair et une liste d’altcoins cibles, ne pas se laisser entraîner par la FOMO pour poursuivre la hausse
• Entrer progressivement sur la base d’une stratégie prédéfinie, en répartissant correctement le capital
• Fixer à l’avance les prix d’objectif de prise de profit et les points de stop-loss

Phase de démarrage de l’altseason : surveillance continue

• Vérifier chaque semaine l’évolution de Google Trends, des volumes de transactions et de la chaleur communautaire
• Suivre en temps réel la trajectoire de SOPR et de NUPL et observer les changements dans les positions des LTH
• Lorsque plusieurs indicateurs déclenchent des alertes en même temps (par exemple, SOPR reste à un niveau élevé + NUPL > 0.75 + BTC.D tombe à 40 %), commencer à réduire progressivement les altcoins
• Prévoir une partie des fonds (stablecoins ou Bitcoin) pour faire face aux baisses soudaines

Phase de confirmation du sommet : prise de profit active

• Si plusieurs signaux apparaissent simultanément (FOMO généralisée, ventes massives des LTH, SOPR/NUPL tous deux élevés…), il faut prendre l’initiative de réduire ses positions par tranches
• Surmonter la psychologie de la cupidité et éviter d’essayer de « racheter le bas » au risque d’être dépassé (« manquer le train ») et de manquer le mouvement
• Mettre des points de stop-loss sur les positions afin d’éviter que les pertes ne s’étendent en cas de chute rapide

Période de correction en bear market : phase de reconstitution

• Lorsque le marché est déjà en phase d’ajustement (baisse proche de 70-75 %), les altcoins de qualité présentent souvent un potentiel de reprise à long terme
• Se référer à l’historique : au milieu à la fin des bear markets 2018-2019 et 2022, ce sont souvent des points d’achat très rentables
• Continuer à utiliser les indicateurs macroéconomiques et on-chain pour confirmer le bas du marché

Résumé des points clés

Pour éviter efficacement les risques et saisir les opportunités au cours du cycle d’altseason 2025-2026, les investisseurs doivent :

1. Comprendre la nature de chaque indicateur : la FOMO reflète la psychologie, SOPR/NUPL reflètent le comportement, BTC.D reflète les flux de capitaux, et le taux de profit reflète l’extrême
2. Adopter l’habitude d’évaluer plusieurs indicateurs ensemble : ne pas croire un seul signal, mais attendre que plusieurs indicateurs déclenchent des alertes en même temps
3. Garder de la constance, ne pas se laisser guider par les médias : quand les actualités affluent et que la famille et les amis parlent de cryptomonnaies, il s’agit souvent déjà d’une zone dangereuse
4. Réserver un capital flexible : pouvoir entrer rapidement quand une opportunité se présente, et couper/stop-loss vite quand le risque arrive
5. Pensée par cycle : le marché des cryptomonnaies suit des règles de cycle claires ; les investisseurs qui savent identifier la dynamique (« reconnaître les signaux ») et se couvrir pourront profiter à chaque étape

L’altseason n’est pas un jeu sans fin : c’est un cycle avec un début et une fin clairement définis. En maîtrisant cette méthode d’identification, vous maîtrisez le pouvoir d’agir.