Les entreprises américaines peuvent-elles vraiment présenter de bons résultats financiers ?

La saison des résultats du premier trimestre va bientôt commencer.
Le consensus de Wall Street est que "la demande en IA est forte, et les profits des grandes entreprises atteignent de nouveaux sommets".
Mais les données de la chaîne d'approvisionnement de QIMA montrent que : les achats mondiaux en provenance de Chine ont diminué de 18 % en glissement annuel au T1, tandis que les achats en Asie du Sud-Est ont explosé de 42 %. La chaîne d'approvisionnement est en train de déménager. Pendant ce déménagement, les coûts augmentent.
Les prix du pétrole sont encore plus extrêmes. Le Brent dépasse 95 $, soit une hausse de plus de 40 % depuis le début de l'année.
Goldman a récemment relevé sa prévision annuelle du prix du pétrole de 60 $ à 85 $. La prévision de l'EIA est encore plus agressive — les deux prochains mois, le prix devrait rester au-dessus de 95 $.
Les centres de données liés à l'IA constituent actuellement la plus grande narration de croissance dans le secteur technologique. Mais avez-vous pensé à cela — les coûts d'électricité, les systèmes de refroidissement, les composants des serveurs, la main-d'œuvre pour la construction, tout cela est lié au prix de l'énergie.
Microsoft a dépensé 11,1 milliards de dollars en location de centres de données en un seul trimestre. Les quatre géants du supercalcul prévoient un investissement en capital total proche de 6000 milliards de dollars d'ici 2026. Une hausse de 40 % du prix du pétrole n'affectera pas ces coûts.
Une réflexion plus profonde : la chaîne d'approvisionnement des puces IA passe aussi par l'Asie. L'emballage avancé de TSMC, la mémoire HBM en Corée, l'assemblage et les tests en Asie du Sud-Est. Si un de ces maillons lâche, la livraison sera retardée.
Donc, la situation actuelle est la suivante :
Wall Street valorise une "croissance infinie de l'IA".
La réalité, c'est un pétrole dépassant 100 $, une migration de la chaîne d'approvisionnement, une économie asiatique en ralentissement.
Si les prévisions de coûts dans les résultats du T1 sont révisées à la hausse de manière inattendue, comment le marché réagira-t-il ?
Je ne dis pas que les actions technologiques vont s'effondrer. Je dis que — le prix est trop parfait. Tout signal inférieur aux attentes pourrait devenir une raison pour déclencher une correction.
La saison des résultats d'avril pourrait être plus stimulante que la plupart ne l'anticipent.