Pourquoi les mineurs ne s'affolent-ils pas

Écrit par : Coach Liu

Après une nuit de sommeil, le BTC redescend à nouveau vers la zone des 67 000.

Récemment, la vie des mineurs de Bitcoin n’a pas été facile. Chaque BTC miné leur coûte en moyenne 19 000 dollars de plus que sa valeur, et ils vivent une véritable chasse à l’homme historique. Ce n’est pas la fin du marché, mais la purification la plus cruelle et la plus sophistiquée du mécanisme PoW.

Selon les données on-chain, chaque bitcoin miné coûte en moyenne 19 000 dollars de plus que sa valeur. Le coût de production est autour de 88 000 dollars, tandis que le prix du bitcoin oscille en dessous de 69 000 dollars. Ce décalage de plus de 20 % ressemble à une épée suspendue au-dessus de leur tête, forçant les mineurs à faire un choix : continuer à tenir, attendre l’aube ? ou fermer leurs machines, quitter avec amertume ?

La difficulté du réseau Bitcoin a diminué de 7,8 % en deux semaines, c’est le signal le plus honnête — certains ne tiennent plus, ils éteignent leurs machines et se retirent. Comme sur un champ de bataille où les soldats tombent par vagues, nous savons que la lutte entre dans sa phase la plus féroce.

Ce scénario, je le reconnais.

En 2018, Bitcoin est passé de 20 000 dollars à un peu plus de 3 000, les mineurs ont tout perdu, la difficulté a chuté de 15 %. En 2021, la purge à l’Est a réduit la puissance de calcul de moitié en une nuit, la difficulté a plongé de 25 %. À chaque fois, certains criaient que Bitcoin allait disparaître, mais à chaque fois, il a survécu, et en mieux.

Cette fois, c’est différent.

Avant, c’était la chute du prix qui causait des pertes, et on tenait bon. Mais cette fois, le prix du bitcoin reste à un niveau historique élevé, c’est la structure des coûts qui pose problème — l’énergie a augmenté, les équipements sont plus chers, les coûts d’exploitation aussi. Cela signifie que simplement attendre une remontée des prix ne sauvera pas tout le monde.

Plus important encore, dans cette crise, les mineurs ont une nouvelle arme : la puissance de calcul AI.

Des noms comme Hut 8, Bitfarms apparaissent fréquemment dans les actualités sur la location de puissance de calcul AI. Ils transforment leurs grappes de minage en centres de formation de modèles, convertissant leurs centres de données, autrefois consommateurs d’électricité, en machines à imprimer de la puissance de calcul. Avec le même coût électrique, la location de puissance AI peut rapporter deux fois plus que le minage. La tentation est énorme.

Certains plaisantent en disant que les mineurs vont devenir programmeurs. Mais la réalité est plus complexe. Passer des ASIC aux GPU, du logiciel de minage à PyTorch, rejoindre un pool de minage ou collaborer avec un fournisseur de cloud — c’est une transformation radicale. Cela demande des compétences techniques, des talents, et surtout de la patience.

Mais l’essence de cette voie ne s’éloigne pas du plan de Satoshi.

J’ai déjà dit dans un précédent article que la beauté du PoW réside dans sa capacité à ériger une barrière quasi infranchissable grâce à un investissement massif en capital immuable. Chaque centime investi par les mineurs, chaque kilowattheure consommé, devient une partie de la valeur du bitcoin. Ceux qui prétendent que Bitcoin n’est qu’air ne comprend peut-être jamais pourquoi un chiffre intangible peut valoir autant. La réponse se trouve dans ces machines rugissantes, dans ces tours de refroidissement imposants, dans cette énergie consommée qui ne reviendra jamais.

C’est là l’essence de l’économie de Satoshi : utiliser le coût du monde physique pour ancrer la valeur du monde numérique.

De ce point de vue, la transition vers l’AI n’est pas une trahison, mais une évolution. Lorsque les mineurs détournent une partie de leur puissance vers le marché de l’AI, ils ne trahissent pas le PoW, ils donnent à leur capital de calcul une plus grande flexibilité. Cela pourrait même rendre l’ensemble du groupe de mineurs plus sain, mieux armé contre la volatilité des prix.

Mais tout a un prix.

Lorsque de nombreux petits et moyens mineurs se retirent, la puissance de calcul se concentre davantage dans les grandes entreprises. Les deux plus grands pools, Foundry USA et AntPool, ont déjà dépassé 51 % de la puissance totale. Cela ne signifie pas nécessairement qu’ils lanceront une attaque à 51 % — ce qui serait comme tuer la poule aux œufs d’or — mais cette concentration en soi érode l’idéal de décentralisation.

Qu’est-ce que la décentralisation ? Ce n’est pas la technique, ni le code, mais la dispersion du pouvoir. Satoshi a créé le groupe de mineurs PoW pour équilibrer le pouvoir entre la puissance de calcul et le capital. Si un jour, ce groupe disparaît ou devient entièrement subordonné au capital, la robustesse de Bitcoin sera sérieusement remise en question.

Donc, la situation actuelle est très intéressante.

D’un côté, la purification brutale du PoW élimine tous les acteurs inefficaces, rendant l’industrie plus saine. De l’autre, la concentration du pouvoir remet en cause l’idéal de décentralisation. La transition vers l’AI agit comme un stimulant, donnant aux mineurs plus de leviers pour survivre dans la compétition à venir.

En regardant en arrière, ces mineurs qui se sont prosternés sous la barre des 60 000 dollars pourraient en fait être un signal de marché au fond. Quand même les acteurs proches de la production commencent à paniquer et à vendre, c’est souvent le moment où il faut être le plus avide. Bien sûr, cela reste une tendance, pas une certitude.

Mais une chose est sûre : cette crise n’est pas la fin de Bitcoin, mais une étape incontournable de la maturation du secteur. Elle filtrera ceux qui ont les coûts les plus faibles et la stratégie la plus flexible, leur permettant de mieux prospérer lors du prochain cycle.

Et pour nous, simples observateurs et participants, il vaut mieux lire la thèse de Satoshi, réfléchir à la nature du PoW, et comprendre ce que l’économie de Satoshi cherche à transmettre. Une fois que vous aurez compris cela, vous ne serez plus facilement effrayé par le bruit du zéro.

Le fond de Bitcoin n’a jamais été un chiffre précis, mais la somme de la foi, du capital et de la sueur de nombreux individus. Tant que ce fond est là, Bitcoin survivra. Et ceux qui vendent en bas, par peur, ne comprendront probablement jamais pourquoi ils vendent toujours juste avant la hausse.

Alors, si les mineurs s’effondrent, ne paniquez pas. Ceux qui doivent tomber, tomberont tôt ou tard. Ceux qui doivent rester, resteront.