Lorsque les ETH de Wall Street commencent à « générer des rendements » : L'évolution des propriétés d'actif d'Ethereum à travers l'ETHB de BlackRock

12 mars 2026, un moment historique pour le staking d’Ethereum.

BlackRock, la plus grande société de gestion d’actifs au monde, a officiellement lancé sur NASDAQ un ETF de rendement de staking Ethereum, « iShares Staked Ethereum Trust » (code : ETHB) — il détient non seulement de l’Ethereum en spot, mais utilise également la majorité de ses actifs pour le staking en chaîne, distribuant régulièrement les revenus aux investisseurs.

Après plus d’un an de discussions sur le marché, la concrétisation d’ETHB résout en substance la question centrale qui restait en suspens depuis le lancement des ETF Ethereum en spot : l’ETH peut-il être officiellement reconnu comme un « actif générant des revenus » par le système financier traditionnel ?

Cela marque également l’entrée officielle du « staking », autrefois réservé aux utilisateurs natifs de la chaîne, dans le cadre de gestion d’actifs de Wall Street.

1. Qu’est-ce qu’ETHB et comment fonctionne-t-il ?

D’un point de vue temporel et environnemental, le lancement d’ETHB par BlackRock est une opportunité idéale.

D’un côté, le fonds iShares Bitcoin Trust (IBIT) gère déjà plus de 55 milliards de dollars, et le fonds iShares Ethereum Trust (ETHA) atteint 6,5 milliards de dollars — la acceptation des ETF d’actifs cryptographiques par les institutions est désormais confirmée ; de l’autre, aux États-Unis comme à Hong Kong, les discussions et préparations politiques sur la possibilité d’autoriser la participation des ETF au staking durent depuis plus d’un an.

La principale différence entre ETHB et les précédents ETF Ethereum en spot comme ETHA, c’est qu’il ne laisse pas l’ETH inactif.

Les modes de fonctionnement traditionnels des ETF cryptographiques sont très simples : achat d’ETH, garde en custody, suivi des prix, sans autre action. ETHB introduit une étape clé : faire participer l’ETH détenu au consensus du réseau, générant ainsi des revenus :

Il confie entre 70 % et 95 % de l’ETH en portefeuille à des validateurs professionnels comme Figment via Coinbase Prime pour le staking, permettant aux actifs de participer activement à la maintenance du consensus du réseau Ethereum et de percevoir des récompenses de staking.

Concrètement, voici comment cela fonctionne :

• Les investisseurs achètent des parts du fonds ETHB ;
• Le fonds utilise les fonds levés pour acheter de l’ETH en spot ;
• La majorité de l’ETH est stakée ;
• Les récompenses de staking, environ 82 %, sont distribuées mensuellement aux détenteurs du fonds, les 18 % restants étant conservés par BlackRock et autres pour les frais de service ;
• Le fonds prélève une commission de gestion annuelle de 0,25 % (pour la première année, sur 2,5 milliards de dollars, tarif réduit à 0,12 %) ;

Cela illustre la valeur fondamentale du staking à intérêt composé. Par exemple, avec stETH, après staking, le solde de tokens stETH augmente automatiquement avec les récompenses, sans intervention manuelle, chaque récompense devenant une partie du capital pour générer de nouveaux revenus.

Pour ETHB, on peut faire un calcul similaire : le rendement annuel en staking sur la chaîne Ethereum tourne autour de 2,8 % à 3,1 %. Étant donné qu’ETHB distribue environ 3,1 % × 82 %, après déduction des frais de gestion, le rendement net serait d’environ 2,3 % à 2,5 %.

Ce chiffre peut sembler modeste, mais il s’agit d’un flux de trésorerie continu, automatique et prévisible. Cela signifie que les investisseurs ordinaires achetant ETHB pourront désormais profiter de l’effet de capitalisation.

Bien sûr, même si ETHB distribue ses récompenses mensuellement, si les investisseurs ne réinvestissent pas ces distributions pour acheter plus de parts, ils ne bénéficieront pas pleinement de l’effet de capitalisation, ce qui pourrait donner un léger avantage à la participation native en staking sur la chaîne à long terme.

2. Pourquoi l’émergence d’ETHB est-elle si importante ?

L’importance d’ETHB dépasse la simple création d’un nouveau fonds.

Il est bien connu qu’au cours du mandat de l’ancien président de la SEC, Gary Gensler, toutes les demandes d’ETF Ethereum ont été contraintes de retirer la fonction de staking, sous prétexte que le staking pourrait constituer une valeur mobilière non enregistrée. Avec le départ de Gensler, le nouveau président Paul Atkins a clairement changé de position réglementaire, ouvrant la voie à ETHB.

BlackRock gère actuellement plus de 130 milliards de dollars d’actifs ETP liés aux cryptos, et ses produits sous la marque iShares ont capté environ 95 % des flux nets mondiaux vers les ETP de crypto-actifs en 2025. En intégrant le staking dans ses produits, cette institution de grande envergure envoie un signal fort : les revenus de staking sont désormais légaux et constituent une source de rendement durable.

Il est donc très probable qu’après l’approbation des ETF Bitcoin, d’autres ETF de staking pour Ethereum, Solana, Cardano, Polkadot, etc., suivent rapidement, et que tous les émetteurs d’ETF cryptographiques accélèrent leur lancement.

On peut même prévoir qu’au cours des six prochains mois, une grande partie des fonds en ETF en spot reviendra vers des ETF de rendement.

Déjà, dès janvier de cette année, certains ETF Ethereum ont commencé à explorer ce domaine, permettant aux détenteurs de percevoir des intérêts réguliers comme pour des titres — par exemple, le Grayscale Ethereum Staking ETF (ETHE) distribue déjà les récompenses de staking aux détenteurs, ce qui constitue le premier produit de crypto en spot aux États-Unis à distribuer des revenus de staking.

Bien que cette pratique soit courante pour les acteurs Web3 natifs, dans l’histoire de la finance cryptographique, c’est une étape importante : la rémunération native d’Ethereum est pour la première fois intégrée dans un cadre financier traditionnel, ce qui constitue une étape clé.

Il est important de souligner que cela ne signifie pas que le staking d’Ethereum est entièrement conforme ou réglementé, ni que les autorités ont adopté une position unifiée sur les services de staking via ETF. Mais, dans la pratique économique, un changement crucial s’est produit : pour la première fois, des utilisateurs non natifs de la cryptosphère peuvent, sans comprendre les nœuds, les clés privées ou les opérations en chaîne, bénéficier indirectement des revenus natifs issus du consensus du réseau Ethereum.

De ce point de vue, le staking d’Ethereum a franchi une étape essentielle vers une reconnaissance plus large dans le monde de la finance.

3. Quelles sont les prochaines étapes ?

Bien sûr, tout le monde ne va pas forcément profiter du staking via ETHB. Pour la majorité des utilisateurs cryptographiques, la participation directe en chaîne reste la méthode la plus simple.

Revenons aux principales méthodes de staking d’Ethereum, qui se divisent en trois :

• Le staking natif, qui exige de staker au moins 32 ETH et de faire fonctionner un nœud de validation indépendant. C’est la méthode la plus rémunératrice et décentralisée, mais aussi la plus exigeante, adaptée aux utilisateurs très techniques.
• Le staking liquide (Liquid Staking), qui a déjà atteint près de 15 millions d’ETH, d’une valeur supérieure à 35 milliards de dollars. Via des protocoles comme Lido (stETH), Rocket Pool (rETH), les utilisateurs peuvent participer sans 32 ETH, tout en recevant des tokens liquides liés à leur staking, permettant de continuer à participer à la DeFi et à l’effet de capitalisation.
• Le staking via des validateurs supportés par des portefeuilles, simple à utiliser, adapté aux non-techniciens, mais nécessitant une infrastructure de support plus avancée.

Globalement, le lancement d’ETHB par BlackRock marque une étape clé : le passage du staking d’un « comportement natif de la chaîne » à un « produit financier grand public ». Il valide la légalité des revenus de staking et accélère l’afflux de capitaux institutionnels dans l’écosystème ETH.

Pour les détenteurs ordinaires, le signal le plus important est que le staking, en tant que méthode pour faire travailler leur actif, est désormais reconnu par la plus grande société de gestion d’actifs au monde.

Lorsque l’ETH commence à générer automatiquement des revenus, la logique de son prix change. Il ne s’agit plus seulement d’un actif spéculatif en attente d’appréciation, mais d’une « machine à revenus » capable de produire un flux de trésorerie continu. Que ce soit via ETF ou staking en chaîne, cette tendance est irréversible.

Et vous, êtes-vous prêt à faire travailler votre ETH ?