Le marché du crédit privé de 1,8 billion de dollars face-t-il à son premier véritable test de résistance depuis 2008 ?

Plusieurs grands fonds bloquent les retraits des investisseurs, et les défauts augmentent rapidement. @crypto_condom a mentionné cela plusieurs fois sur ma timeline, j'ai donc pensé que je ferais un bref résumé :

Ce qui se passe chez chaque entreprise

BlackRock - a plafonné les remboursements à 5 % sur son fonds $26B HLEND après que les demandes de retrait aient atteint 9,3 % de la VL. Essentiellement dit aux investisseurs : vous ne pouvez pas avoir votre argent maintenant

Morgan Stanley - a restreint les retraits de son fonds North Haven. Les investisseurs en voulaient 10,9 %, ils ont obtenu 5 %. L'action s'est effondrée sur la nouvelle

JPMorgan - a dévalué les portefeuilles de crédit privé et restreint les prêts spécifiquement liés aux logiciels. Ils voient l'IA perturber les entreprises pour lesquelles ces prêts ont été consentis

Deutsche Bank - a signalé l'exposition $30B au crédit privé, soulevant des alarmes sur la profondeur de l'implication des banques dans ce domaine

Blackstone - le fonds BCRED a enregistré des demandes de remboursement record de 7,9 %. A dû injecter $400M de son propre capital et augmenter son plafond de retrait

Pourquoi cela se produit

1. Perturbation de l'IA - de nombreux prêts de crédit privé ont été accordés à des sociétés de logiciels qui sont maintenant perturbées par l'IA.
2. Souscription lâche - PIMCO dit que l'industrie a été négligente, prêtant trop agressivement pendant le boom avec des clauses faibles
3. Inadéquation de liquidité - ces fonds ont promis aux investisseurs un accès semi-liquide à des actifs fondamentalement illiquides. Maintenant tout le monde veut sortir en même temps
4. Pire cas UBS - les taux de défaut pourraient atteindre 15 % si la perturbation de l'IA s'accélère

À quel point c'est grave ?

Regardez le marché, chaque jour je vois les actions bancaires chuter davantage.

JPM -16,1 %
GS -20,0 %
MS -19,9 %
BAC -18,1 %
C -15,7 %
WFC -23,0 %
SCHW -15,1 %
OWL -60,6 %
ARES -50,6 %
BX -46,3 %
KKR -45,5 %
APO -36,2 %
BLK -24,3 %
DB -27,2 %
COF -31,7 %

Très intéressant de voir ce qui se passe ici