Le Japon positionne le stablecoin yen JPYSC au cœur de l'évolution de la réglementation cryptographique en Asie

Alors que les règles cryptographiques en Asie évoluent rapidement, le Japon cherche à ancrer un stablecoin yen dans son système financier réglementé via une nouvelle initiative soutenue par une banque de fiducie.

Premier stablecoin yen soutenu par une banque de fiducie au Japon JPYSC

SBI Holdings et Startale Group ont officiellement lancé le JPYSC, un stablecoin en yen japonais qui sera émis par SBI Shinsei Trust Bank, marquant ainsi le premier stablecoin japonais soutenu par une banque de fiducie. Les partenaires visent un lancement au deuxième trimestre 2026, bien que le calendrier dépende encore de l’approbation réglementaire finale des autorités japonaises.

Contrairement au JPYC, le stablecoin en yen déjà approuvé en octobre 2024 en tant qu’instrument de paiement prépayé, le JPYSC appartient à une catégorie réglementaire différente. La structure d’émetteur de banque de fiducie implique la détention directe de réserves en yen sous trust, des normes de gouvernance plus strictes et une conformité totale avec la loi japonaise sur les services de paiement. De plus, cette approche positionne le jeton clairement dans le périmètre financier traditionnel.

SBI VC Trade, la plateforme d’échange cryptographique agréée du groupe, gérera la distribution et le trading du nouvel actif. Par ailleurs, Startale Group – la société Web3 derrière Astar Network et connue pour ses liens avec Sony – dirige le développement technique du protocole. Cependant, le succès du déploiement dépendra à la fois de l’adoption institutionnelle et de la conformité réglementaire.

Vision stratégique derrière le JPYSC et la thèse du yen numérique

Le projet n’est pas présenté comme un simple outil de paiement. Au contraire, les partenaires le décrivent comme une infrastructure essentielle pour l’économie numérique future du Japon. Dans ce contexte, le stablecoin yen est conçu pour fonctionner dans plusieurs cas d’usage, allant des rails de règlement pour les institutions à la monnaie programmable pour les applications Web3 émergentes.

Sota Watanabe, PDG de Startale Group, a déclaré que « notre stablecoin en yen n’est pas seulement un moyen de paiement quotidien – il jouera un rôle central dans un monde entièrement en chaîne. » Ses commentaires suggèrent que le JPYSC est destiné à servir de couche de base pour une activité plus large en chaîne plutôt qu’un produit de niche pour le retail. De plus, l’équipe semble se concentrer sur des cas d’usage bien au-delà du commerce électronique.

Watanabe a ajouté que le projet voit « un potentiel énorme dans la facilitation des paiements entre agents IA et dans la gestion des distributions d’actifs tokenisés, qui deviendront bientôt une réalité. » Concrètement, cela implique une conception orientée vers les paiements machine-à-machine, les contrats intelligents automatisés et la tokenisation à grande échelle d’actifs réels. Cependant, ces ambitions nécessiteront une infrastructure robuste et une clarté réglementaire.

L’architecture est conçue pour assurer l’interopérabilité entre blockchains publiques et infrastructures financières traditionnelles. Le JPYSC se positionne ainsi comme un pont entre les rails bancaires classiques et les écosystèmes Web3, avec un accent sur l’interopérabilité des stablecoins avec les banques. Cette double connectivité pourrait s’avérer cruciale pour l’adoption institutionnelle, les transferts inter-chaînes et l’intégration avec les systèmes de titres et de paiement.

L’accélération du cadre réglementaire japonais pour les stablecoins

Le Japon a posé les bases réglementaires depuis plusieurs années. En 2022, des amendements à la loi sur les services de paiement ont officiellement défini les stablecoins comme des « instruments de paiement électroniques » et limité leur émission aux banques agréées, aux sociétés de fiducie et aux prestataires de transfert de fonds enregistrés. En conséquence, le JPYSC ne peut exister que sous la supervision d’entités directement contrôlées par les régulateurs financiers.

Les trois principales banques du pays – MUFG, SMBC et Mizuho – ont déjà obtenu l’approbation de la FSA pour un pilote de stablecoin conjoint. Ce pilote teste comment de grandes institutions financières peuvent émettre et gérer des jetons entièrement adossés à des réserves en fiat. Il indique également que le secteur bancaire japonais considère les dépôts tokenisés et les stablecoins réglementés comme une priorité stratégique plutôt qu’un projet expérimental.

La réglementation continue d’évoluer. En mars 2025, les législateurs ont adopté une loi permettant aux émetteurs de stablecoins en fiducie d’investir jusqu’à 50 % de leurs réserves dans des obligations d’État à court terme. Cette modification pourrait améliorer le profil de rendement tout en maintenant un faible risque. Elle souligne également la volonté du Japon d’intégrer les actifs numériques aux marchés de la dette souveraine, renforçant le lien entre liquidités en chaîne et titres d’État.

Le ministre japonais des Finances a qualifié 2026 d’« Année numérique », soulignant un agenda national de digitalisation plus large. Parallèlement, la FSA se prépare à reclasser les actifs cryptographiques selon la loi sur les instruments financiers et les échanges. Cependant, les contours précis de cette reclassification restent en discussion, et les acteurs du marché surveillent les détails qui affecteront les émetteurs de jetons, les bourses et les dépositaires.

La course aux stablecoins en Asie et les nouvelles infrastructures numériques hors USD

Le contexte régional devient de plus en plus concurrentiel. Le Japon avance aux côtés d’autres centres financiers asiatiques qui cherchent à définir des règles pour les tokens de valeur stable et à capter une part des nouveaux flux de règlement numérique. Dans ce paysage élargi, le JPYSC émerge comme un élément clé de la réponse du Japon à la croissance du marché des stablecoins en Asie.

Hong Kong a confirmé qu’il délivrera ses premières licences d’émetteur de stablecoins en mars 2026 dans le cadre de sa nouvelle ordonnance sur les stablecoins. Ce cadre vise à intégrer l’activité stablecoin dans un périmètre réglementé tout en maintenant le rôle de la ville en tant que hub financier régional. De plus, il établit un point de comparaison réglementaire pour le Japon, alors que les investisseurs institutionnels évaluent les juridictions.

La Corée du Sud encourage également l’adoption de stablecoins en won, signalant une tendance plus large vers les tokens en monnaie locale. Avec davantage de marchés asiatiques explorant des instruments numériques liés à la souveraineté, la concurrence s’intensifie sur les standards, la compatibilité transfrontalière et les cas d’usage institutionnels. Cependant, des cadres réglementaires clairs pourraient faciliter la coopération en matière d’interopérabilité à terme.

Globalement, plus de 90 % des 309 milliards de dollars de marché des stablecoins restent indexés sur le dollar américain. Dans ce contexte, le JPYSC reflète un effort japonais délibéré pour construire des infrastructures numériques non USD réglementées pour le règlement institutionnel et les paiements transfrontaliers. L’initiative vise particulièrement les entreprises et institutions financières recherchant des alternatives à l’infrastructure centrée sur le dollar.

Le lancement du SBI Startale JPYSC intervient à un moment clé régional, avec la convergence du régime de licences de Hong Kong, des expérimentations en Corée du Sud et des réformes japonaises autour du deuxième trimestre 2026. Si le déploiement se déroule comme prévu, le nouveau jeton pourrait devenir un stablecoin de référence soutenu par une banque de fiducie dans le réseau de règlement numérique multi-devises émergent en Asie. Cependant, la véritable adoption dépendra de la liquidité, des intégrations et de la reconnaissance transfrontalière.

Dans l’ensemble, l’initiative JPYSC du Japon montre comment un jeton réglementé émis par une banque, lié au yen, peut ancrer une nouvelle infrastructure financière numérique, même si la course aux stablecoins en Asie s’intensifie et que les juridictions rivalisent pour définir la prochaine génération de monnaie programmable.