Les inquiétudes concernant la bulle de l'IA s'intensifient ! Le chiffre d'affaires de Nvidia a dépassé les prévisions, mais le cours de l'action a chuté de 5,7 % en cours de séance, enregistrant la plus forte baisse intrajournalière en trois mois

Le leader du marché des puces d’intelligence artificielle (IA), Nvidia, a vu son cours chuter de manière significative jeudi après avoir publié des prévisions de résultats très encourageantes, la plus forte baisse en trois mois. Selon des analyses, les perspectives de l’entreprise n’ont pas réussi à dissiper les inquiétudes du marché concernant une éventuelle bulle de l’IA.

Jeudi, le cours de Nvidia à New York a brièvement chuté de 5,7 %, atteignant 184,32 dollars, la plus forte baisse intrajournalière depuis le 25 novembre, pour finalement clôturer en baisse de 5,49 %, à 184,89 dollars. Cette chute intervient après la publication des prévisions de ventes pour le premier trimestre, Nvidia ayant non seulement dépassé largement les attentes des analystes, mais aussi annoncé une croissance de 73 % du chiffre d’affaires du quatrième trimestre en glissement annuel.

Cependant, des analyses indiquent que la réaction du marché reflète désormais une certaine méfiance des investisseurs envers Nvidia. La croissance explosive des ventes précédente avait propulsé Nvidia au rang de la société la plus valorisée au monde, mais aujourd’hui, les investisseurs cherchent des garanties plus solides pour confirmer que la vague de dépenses dans l’IA pourra perdurer.

Un analyste de Hargreaves Lansdown a déclaré dans un rapport après la publication des résultats que les actionnaires restent préoccupés par la question de savoir si cette vague actuelle de dépenses en IA pourra soutenir la croissance dans les années à venir, et si Nvidia pourra maintenir sa position dominante lorsque l’IA passera de la phase d’entraînement des modèles à celle de l’exécution des tâches quotidiennes.

Le PDG Jensen Huang a réfuté ces inquiétudes lors d’une conférence téléphonique mercredi. Il a indiqué que les clients commencent déjà à générer des bénéfices à partir de la puissance de calcul nouvellement acquise, ce qui justifie la poursuite d’investissements élevés.

Jensen Huang a déclaré :

« Vous avez besoin de puissance de calcul, cela se traduit directement par la croissance, et cela se traduit directement par des revenus. Je suis confiant que leur flux de trésorerie est en augmentation.

Je suis convaincu de la croissance de leur flux de trésorerie, la raison est très simple. Nous avons déjà identifié un tournant pour l’IA agentique et l’utilité des agents intelligents. L’industrie a atteint un autre point d’inflexion.

L’investisseur Michael Burry, célèbre pour “The Big Short”, a accentué jeudi les inquiétudes du marché. Il a souligné que Nvidia a actuellement des engagements d’achat d’une valeur de 952 milliards de dollars, contre seulement 161 milliards de dollars il y a un an. Si la demande fluctue, cela pourrait présenter des risques.

Le directeur financier de Nvidia, Colette Kress, a tenté d’apaiser d’autres préoccupations des analystes, notamment celles liées à l’approvisionnement. Elle a indiqué que l’entreprise avait sécurisé suffisamment de composants pour répondre à la demande croissante.

Elle a déclaré aux analystes que la fabrication des puces les plus avancées de Nvidia reste un défi. Cependant, la gamme Blackwell actuelle et le prochain produit Rubin devraient continuer à dépasser les prévisions de ventes. Nvidia avait auparavant indiqué que ces puces généreraient 500 milliards de dollars de revenus d’ici la fin 2026.

Elle a ajouté :

« Nous croyons que nous avons constitué des stocks et des engagements d’approvisionnement capables de satisfaire la demande future, y compris jusqu’en 2027. »

Pénurie de puces de stockage, inquiétudes liées à la “recyclabilité”

Le chiffre d’affaires du premier trimestre de Nvidia est estimé à environ 78 milliards de dollars, supérieur à la moyenne des prévisions des analystes qui était de 72,8 milliards de dollars, bien que certains anticipaient près de 80 milliards. De plus, le chiffre d’affaires, le bénéfice par action et la marge brute ajustée du quatrième trimestre ont également dépassé les attentes.

Le secteur des centres de données de Nvidia a réalisé un chiffre d’affaires de 62,3 milliards de dollars ce trimestre, supérieur à la prévision moyenne de 60,4 milliards. D’autres segments d’activité ont été plus faibles. Le secteur du jeu, qui était la principale source de revenus de Nvidia, a généré 3,73 milliards de dollars, en dessous des 4,01 milliards attendus. Les ventes liées à l’automobile ont atteint 604 millions de dollars, contre 643 millions de dollars attendus par Wall Street.

Les analyses soulignent que l’industrie technologique fait face à une préoccupation majeure : la pénurie de puces de stockage. Comme la plupart des entreprises électroniques, Nvidia dépend d’une chaîne d’approvisionnement stable pour ses puces de stockage, essentielles pour les smartphones jusqu’aux supercalculateurs. La tension sur l’offre a fait grimper les prix de ces puces, rendant plus difficile la livraison de davantage d’appareils cette année.

Cette tension a également affecté le secteur du jeu. Kress a indiqué qu’elle n’était pas sûre que ce problème se résorbe suffisamment cette année pour permettre à cette activité de retrouver sa croissance.

Quoi qu’il en soit, les puces pour centres de données IA sont devenues une priorité majeure. Plus tôt ce mois-ci, Nvidia a annoncé que Meta déploierait “des millions” de ses processeurs dans les années à venir, renforçant ainsi leur partenariat déjà étroit.

Le principal concurrent de Nvidia, AMD, a également annoncé cette semaine un accord à long terme similaire avec Meta. Ce fabricant de puces a indiqué que cette transaction pourrait atteindre plusieurs centaines de milliards de dollars.

Les fabricants de puces sécurisent leur demande future en puissance de calcul via une série d’accords à long terme, preuve que l’économie de l’IA reste robuste. Cependant, ces relations contractuelles très étroites — où fournisseurs et clients détiennent parfois des participations croisées — ont aussi suscité des critiques. Certains estiment que ces “recyclages” pourraient artificiellement gonfler la demande.