Alors que le prix de l'or continue de renforcer au-delà des barrières techniques clés, les investisseurs doivent faire une distinction cruciale : s'agit-il principalement d'une demande de couverture tactique, ou cela signale-t-il un changement fondamental dans les allocations de portefeuille ? La réponse réside dans la surveillance de deux indicateurs clés qui comptent plus que le prix au comptant seul. Les flux vers les ETF offrent une visibilité directe sur le positionnement institutionnel — lorsque les flux s'accélèrent parallèlement aux gains de prix, cela suggère une adoption plus large au-delà des traders. Tout aussi important, suivre les rendements réels offre un contexte pour l’évaluation. Lorsque les rendements réels diminuent de manière significative, le prix de l’or réagit généralement positivement, reflétant des coûts d’opportunité plus faibles pour la détention d’actifs sans rendement. La récente évolution des prix justifie une attention particulière à ces flux et tendances de rendement. Si les deux confirment une dynamique haussière, nous pourrions assister aux premiers stades d’une réallocation d’actifs significative plutôt qu’à un simple rebond tactique. Les conditions de marché actuelles au début de 2026 offrent un contexte idéal pour tester laquelle de ces narrations s’avère la plus vraie.