Derniers ajustements avant la démission de Buffett : la détention de liquidités approche les 400 milliards, la détention d'actions atteint un niveau historiquement bas

Le dernier rapport trimestriel de Berkshire Hathaway sur ses positions est officiellement publié, documentant la dernière décision d’investissement de Buffett avant de quitter ses fonctions de CEO. Le rapport révèle un phénomène sans précédent : des réserves de trésorerie proches de 400 milliards de dollars, tandis que la valeur des actions détenues chute à moins de 300 milliards de dollars, illustrant la prudence de Buffett face à l’environnement actuel du marché.

Diminution significative des positions en actions, réserves de trésorerie au plus haut

Au cours du dernier trimestre, Berkshire a effectué une réorganisation sans précédent de son portefeuille d’actions. La valeur de ses positions en actions est pour la première fois tombée en dessous de 300 milliards de dollars, tandis que ses liquidités approchent les 400 milliards de dollars. Ce retournement est extrêmement rare dans l’histoire de Berkshire — au cours des quarante ou cinquante dernières années, il y a eu très peu de cas où la trésorerie de Buffett dépassait autant la valeur de ses investissements en actions.

La logique derrière cette réorganisation mérite d’être soulignée. Lorsque les réserves de trésorerie dépassent largement la valeur du portefeuille, cela indique généralement que les investisseurs attendent de meilleures opportunités ou qu’ils ont des réserves quant aux valorisations actuelles du marché.

Divergences dans la composition des positions technologiques, Apple reste en tête

Dans cette réorganisation, les actions technologiques ont été le principal objet de ajustement. Bien qu’Apple conserve sa position de première position dans le portefeuille de Berkshire, il a été procédé à une réduction modérée de sa part. En revanche, Amazon a été vendue de manière plus agressive, et a pratiquement été retirée du portefeuille principal de Berkshire.

Au quatrième trimestre 2025, le top 10 des positions de Berkshire est le suivant : Apple, American Express, Bank of America, Coca-Cola, Chevron, Moody’s, Occidental Petroleum, Swiss Re, Kraft Heinz, Alphabet. Moody’s a gagné en rang par rapport au trimestre précédent, tandis qu’Occidental Petroleum a légèrement reculé, reflétant la résilience relative des actifs énergétiques dans cette phase d’ajustement.

La position sur Google reste inchangée, le potentiel de l’IA toujours présent

Des rumeurs circulaient selon lesquelles Berkshire aurait liquidé ses positions sur Google, mais le formulaire 13F officiellement déposé auprès de la SEC a clarifié cette information. Selon les données officielles, la participation dans Alphabet, la société mère de Google, n’a subi aucune modification, aucune action n’a été vendue. Cela montre que Buffett reste optimiste quant au potentiel à long terme de l’IA et du cloud computing de Google.

Ce trimestre, Berkshire n’a ouvert qu’une seule nouvelle position en actions : le New York Times, avec un achat de 5,067 millions d’actions. C’est la seule nouvelle position du quatrième trimestre, soulignant la prudence de Berkshire dans ses choix d’investissement.

Rare dans l’histoire : la trésorerie de Buffett dépasse largement la valeur de ses actions

En plaçant ces chiffres dans un contexte historique, la situation où la trésorerie de Buffett dépasse largement la valeur de ses actions est presque sans précédent. Sur les soixante-dix ans d’histoire d’investissement de Berkshire, ce phénomène ne s’est produit que quatre ou cinq fois, à chaque fois lors de tournants majeurs du marché ou de périodes de préparation à de grandes opportunités.

Ce dernier rapport trimestriel, avec l’écart considérable entre liquidités et actions, indique que Buffett, avant de passer le relais à son successeur, a effectué ses derniers ajustements stratégiques pour l’avenir de l’entreprise.